企业社会责任及财务绩效相关性分析.doc

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1、企业社会责任及财务绩效相关性分析企业社会责任是西方国家普遍重视的一种构建企业与社会和谐的思想。随着我国经济体制的改革和完善,上市公司社会责任的履行也逐渐引起全社会的关注。2008年底开始,沪深两市对各上市公司提出了披露社会责任履行情况的要求。对于企业而言,究竟履行哪些方面的社会责任才是适合的，社会责任的履行是否又会引起其财务绩效的变化。这是企业关心的重点，而仅仅理论上的推导难以产生充足的说服力。就此问题，本文以上证180公司为样本，运用实证方法，分析了两者之间的关系。一、企业社会责任概念界定与文献回顾(%1)企业社会责任的概念界定“企业社会责任之父”Bowen(1

2、953)开启了现代企业社会责任研究的序幕。在此之后，西方学者对于社会责任的界定展开了激烈的讨论，其中最具代表性的是Carroll(1979),其构建了企业社会责任金字塔，由经济责任、法律责任、伦理责任和慈善责任四者组成。至20世纪80年代，企业社会责任的研究转向关注社会人的因素，利益相关者理论逐渐占据了这一领域研究的主导。该理论强调企业应对所有与企业有利害关系的利益相关者负责。就此，企业社会责任的研究与传统以股东为核心的研究方法决裂，而企业社会责任的界定问题就演变成了对利益相关者的界定问题（温素彬，2008b国外学者Liweian（2005）认为，企业社会责任中利

3、益相关者包括股东、债权人、员工、客户、供应商、政府、公众与社区等，而Stanek（1993）提出,自然环境、人以外的生物和后代人都应该是企业的重要利益相关者。鉴于我国现行财务核算下财务绩效已包含股东责任，及现行财务报告披露对消费者和环境因素量化的缺失，本文研究的社会责任包括政府、债权人、员工、供应商及公益事业五个维度的责任。（—）社会责任与财务绩效研究综述对于企业社会责任与财务绩效的研究，学术界争鸣不断，概括起来可分为三类:正相关、负相关以及无固定关系。根据张剑（2009）对国外20世纪90年代文献的统计发现＞28篇文献中正相关18篇，负相关3篇，无固定关系占7篇

4、。而我国学者对此问题的研究以理论探讨为主，如颜剩勇、刘庆华（2005）从理论上分析了社会责任与企业绩效存在“确定的正相关”；赵晓东等（2006）也认为社会责任与经济利益正相关性。在实证研究方面，徐光华（2007任力（2009）认为两者之间正相关。温素彬（2008李正（2006）则认为大多数企业社会责任变量对当期财务绩效的影响为负，但长期来看，企业履行社会责任对财务绩效有正向作用。从现有相关文献的研究情况来看，理论性的探讨虽有助于厘清社会责任与财务绩效之间的脉络关系，但缺乏实证证据的说服力；实证性的研究虽作岀了对两者关系的定性判断，但存在的问题主要在于：其一，数

5、据多来源于2008年之前，在2008年沪深两市对其上市公司提出披露社会责任要求之后，两者关系是否发生新的变化，仍是未知；其二，上述研究结论都是基于两者相关性的最终判定结论，对于社会责任各个构成部分对于财务绩效之间的关系未作说明。基于此，本文采集了2008年至2009年占沪市市值60%以上的上证180指数构成股票数据，对其社会责任的各个构成部分与财务绩效的关系进行了细化研究，以期能在社会责任与财务绩效之间寻求平衡点，使财务绩效最大化得以实现。二、研究设计(一)研究假设具体内容如下:(1)政府。政府以宏观调控促进经济的发展，通过间接性的政府引导行为和直接性的政府强制行

6、为对企业财务绩效产生影响。而对于社会责任的承担有助于得到政府的信任与支持，从而为企业发展创造良好的外部环境。因此，提出假设：假设1:对政府的社会责任与财务绩效正相关(2)债权人。作为货币资本利益相关者，债权人为企业发展运营提供资金支持，对于债权人社会责任实施，确保如约还本付息，提升企业信用等级，有助于企业降低财务风险。因此，提出假设：假设2:对债权人的社会责任与财务绩效正相关(2)员工。企业对于员工的社会责任不仅体现在薪金福利水平上，还应体现在对于员工培训、晋升、工作环境等因素的人文关怀。对于员工社会责任的履行，有助于增强员工的归属感与主动性。因此，提岀假设：假设

7、3:对员工的社会责任与财务绩效正相关(3)供应商。企业对于供应商社会责任的履行，可以使企业减少交易摩擦，有利于获得稳定材料与半成品等，获得与上游供应商的共赢。因此，提出假设:假设4:对供应商的社会责任与财务绩效正相关(4)公益。企业对于社会公益责任的承担，有助于企业在社会公众中树立良好的社会形象，增强社会公众对企业的信任感，进而有利于企业产品的推广与宣传。因此，提出假假设5:对公益的社会责任与财务绩效正相关(%1)变量设计具体内容如下：(1)因变量。以现行会计体系中的绩效指标作为因变量，是此类研究中较为常用的方法。如温素彬(2008)使用了总资产报酬率与托宾Q值来

8、衡量财务绩