企业社会责任与企业财务绩效相关性研究

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1、论文指导小组成员王小卒教授目录m^IABSTRACTII弓丨SHI1職11.1研究背景11.2研究意义：21.2.1现实意义21.2.2理论意义31.3研究方法、内容与技术路线31.3.1研究方法31.3.2研究内容41.3.3研究的技术路线42企业社会责任的概念62.1国外学者对“企业社会责任”的定义62.1.1运次社会理论62.1.2社会契约理论72.1.3利益相关者理论82.2国内学者对“企业社会责任”的定义92.3本文观点103文献综述113.1国

2、外关于企业社会责任与财务绩效相关性的研究113.1.1正相关文献冋顾)13.1.2无相关文献冋顾123.1.3负相关文献问顾133.2国内关丁?企业社会责任与财务绩效相关性的研究133.2.1正相关文献回顾133.2.2无关或者负相关文献回顾143.3文献综述小结154企业社会责任与财务绩效的评估方法174.1企业社会责任的评估方法174.1.1卢誉指数法174.1.2内耗分析法184.1.3事件研究法184.1.4《财富》杂志声誉指数194.1.5KLD指数204

3、.1.6其他评价方法214.2企业财务绩效的评估方法214.2.1市场指标224.2.2会计指标225企业社会责任与企业财务绩效相关性的实证设计235.1企业社会责任与企业财务绩效相关性的研究模型235.2研究假设235.3企业社会责任的量化指标245.3.1ECPI公司介绍245.3.1ESG的信息来源255.3.2ESG筛选和评估方法265.3.3ESG评估方法265.4企业财务绩效的指标选择285.4.1市场指标285.4.2会计指标295.5模型的选取

4、305.5.1市场指标模型305.5.2会计指标模型316企业社会责任与企业财务绩效相关性的实证研究336.1样本的选取336.2描述性统计分析336.2.1样本评级概况336.2.2各个变的描述性统计分析356.3变量之间相关系数检验376.3.1市场指标模型中有关变贷的相关系数检验376.3.2会计指标模型中有关变贷的相关系数检验396.3.3相关系数小结406.4多元线性回归结果与分析406.4.1市场指标406.4.2企业社会责任与会计指标之间的相关性4

5、46.5实证分析小结467研究结论487.1主要研究成果487.2本文的不足和未来研究的建议49参考文献50mif53摘要随着国内经济的飞速发展，大众在体验物质财富的同时，也逐渐开始关注经济发展对环境等各方面的负面影响。而作为经济发展核心的企业，在追求经济利润的同时，也被认为要履行其在社会中所应当承受的责任。目前国内的企业社会责任发展还处于起步阶段，众多的企业认为企业社会责任是一种负担，与其最大化利润的目标是相背离的。但是国外众多研究发现，企业社会责任对企业财务绩效是有促进作用的，并且

6、企业社会责任的履行有助于企业长期的发展，更加能够得到投资者的青睐。而我们发现，国内大多数关于企业社会责任的研究还处于定性阶段，因此本文希望定量的研究企业社会责任对于企业财务绩效的影响，从而提高企业关于其社会责任的意识，吸引更多企业关注其企业社会责任。本文首先回顾了企业社会责任定义不断发展的历程，总结归纳了目前比较流行的三种理论，并且就最广泛运用的利益相关者理论进行了介绍。随后本文总结了各国学者对于企业社会责任和企业财务绩效相关性研究的各种争议结论，以及关于企业社会责任和企业财务绩效的评估方法。并且提出

7、本文的量化方法和所采用的财务绩效评估方法。最后，本文就我国上市公司在社会责任方面的表现进行了研究。在样本的选择上，本文主要研究沪深300指数和上证180指数中的公司，主要是由于ECPI在2010年仅给出了上证180指数中100家公司的评级，在2011年仅给出了沪深300指数中263家公司的评级。但是本文认为这些样本公司覆盖的范围比较大，跨越的行业也比较多，因此能够代表整个市场中的绝大部分公司，因此研究这些公司具有代表意义。针对这些样本，本文不仅进行了描述性统计分析，相关系数检验，同时构建了市场指标模型

8、和会计指标模型进行了多元线性回归，然后得出了本文有关企业社会责任与企业财务绩效的相关性分析的结论。实证分析表明：在资本市场方面，无论是从个股的收益率还是评级组合的收益率来看，企业社会责任与股票收益率之间并没有显著的相关性。但从企业会计信息来看，企业社会责任对于企业财务绩效具有促进作用。具体到企业社会责任的子方面表现为，公司治理对企业财务绩效具有促进作用，公司治理越好的企业，其企业财务绩效也越好。但是环境保护对于企业财务绩效的作用与具体的会计指标相关，并没