企业财务绩效与企业社会责任信息披露的相关性研究——基于广西上

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1、企业财务绩效与企业社会责任信息披露的相关性研究——基于广西上本文从企业对环境的责任、对社会的责任、对政府的责任、对员工的责任、对客户的责任、对股东的责任、对债权人的责任、对供应商的责任和对经销商的责任等九个方面出发，以2006-2010年广西上市公司作为研究样本，运用多元回归研究了企业财务绩效与企业社会责任信息披露的相关性。结果显示，对政府和员工履行的责任越多，企业的盈利水平越高；对债权人履行的责任越多，企业的盈利水平和市场价值越低；对供应商履行的责任越多，企业的市场价值也越低。关键词：财务绩效社会责任利益相关者

2、一、引言　　随着2006年9月深圳证券交易所《上市公司社会责任信息指引》的发布，我国上市公司社会责任信息的披露开始越来越普遍。企业社会责任信息的披露是否会促进企业财务绩效的提升？哪些社会责任信息对企业财务绩效有显著的影响或者影响均不显著？本文对此进行了探讨。本文的研究目的是基于利益相关者理论，研究上市公司财务绩效与企业社会责任的相关性。本研究可以为投资者更加准确辨识企业信息并作出正确的投资决策提供依据，也为管理者披露更加有效和更高质量的信息提供实证基础，这是本文的意义所在。二、理论基础与文献回顾　　国外在企业社会

3、责任信息披露对企业财务绩效的影响方面已形成了比较丰硕的研究成果。有些学者认为，企业社会责任信息的披露对企业财务绩效有正向的促进作用。Kohers（2002）通过研究也证实企业社会责任信息披露水平与企业财务绩效之间显著正相关。LuoandBhattacharya（2006）细分化地研究了企业社会责任各变量对企业财务绩效影响的显著性，结果表明，客户满意度对企业财务绩效有非常明显的正向促进作用，而其他因素对企业财务绩效的影响不太明显。ChuckMcPeakandNinaTooley（2008）通过对企业社会责任与股票价

4、格的研究发现，企业社会责任表现与企业财务绩效有正相关关系。也有学者通过研究发现，企业社会责任信息披露与企业财务绩效负相关。Brammer（2006）运用股票市场的相关数据，通过实证检验证明企业社会责任信息披露与企业财务绩效显著负相关，而且不同行业的影响效果具有差异性。此外，Seifert（2004）通过对1000家公司的慈善行为与财务绩效之间关系的研究，发现企业社会责任与财务绩效没有相关性。Mattheargin:0cm0cm0pt;mso-char-indent-count:2.0;">模型1：ROAit=α+

5、β1RTENit+β2RTSOit+β3RTGOit+β4RTSTit+β5RTCLit+β6RTSHit+β7RTCRit+β8RTSUit+β9RTDEit+β10LNAit+β11FLit+β12YEARit+β13PLACEit+ε模型2：TobinQit=α+β1RTENit+β2RTSOit+β3RTGOit+β4RTSTit+β5RTCLit+β6RTSHit+β7RTCRit+β8RTSUit+β9RTDEit+β10LNAit+β11FLit+β12YEARit+β13PLACEit+ε　　本文

6、采用了逐步筛选策略对变量进行了回归检验，排除变量间的共线性以后，最终找出了影响企业资产报酬率和企业托宾Q值的企业社会责任因素，由此得出模型3和模型4如下：模型3：ROAit=α+β1RTGOit+β2RTSTit+β3RTCRit+β4LNAit+ε模型4：TobinQit=α+β1RTCRit+β2RTSUit+β3FLit+β4YEARit+ε　　模型3和模型4的多元回归分析结果见表1：表:1回归分析及统计检验结果变量系数T值容限度膨胀因子变量系数T值容限度膨胀因子RTGO.0804.600**.1168.6

7、33RTCR-.098-3.859**.5731.745RTST.3915.532**.1079.312RTSU-.108-2.368*.9271.079RTCR-.181-15.340**.8361.196FL.66710.862**.5281.893LNA.0233.630**.8711.147YEAR-.089-2.696**.8841.131因变量：ROAAdj.R2=.891F=13.179(sig.=.000)D-Globalpg.97.[6]Luo,X.,BhattacharyaC.B.Corpor

8、ateSocialResponsibility,CustomerSatisfaction,andMarketValue[J],JournalofMarketing,2006.