我国能源企业社会责任与财务绩效的相关性分析

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1、我国能源企业社会责任与财务绩效的相关性分析口周国栋(四川大学经济学院，成都610065)【摘要]本文以65家能源企业2008—2010年的相关数据为基础，对能源企业社会责任与财务绩效的相关性进行分析。能源企业社会责任的衡量采用利益相关者观点，而财务绩效分别从盈利水平、成长性和营运能力三个方面进行分析。研究结果表明：能源企业社会责任与能源企业盈利能力成正相关关系，且能源企业对股东的贡献率与能源企业盈利能力显著正相关；能源企业社会责任与成长性存在相关关系，能源企业对消费者履行的社会责任与能源企业成长性存在显著正相关性，而其对政府履行的社会责任与成长性呈较弱

2、的负相关性关系；能源企业社会责任与其营运能力没有明显的相关关系。[关键字]能源企业；社会责任；利益相关者；财务绩效[中图分类号]F270[文献标识码]A[文章编号]1003—1154(2012)06—0088—03企业发展过程中出现的外部性问题促使其核心的事务)。经营理念由追求利润最大化向兼顾履行社会责任、国内外有关企业社会责任与企业财务绩效相互实现可持续发展转变。能源产业是我国的支柱产业，关系的实证研究主要有三种观点：一是企业社会责由于能源的不可再生性、有限性以及能源开发的污任与企业财务绩效之间呈正相关关系(Philip和染性，公众更为迫切地要求能源

3、企业履行社会责任。Robert(1984)、沈洪涛(2005)、Simpson和Kohers由于企业履行社会责任是否会影响其财务绩效的这(2002)；二是企业社会责任与企业财务绩效之间呈个问题长期无定论，本文选取65家能源行业上市公负相关(李正(2006)；三是企业社会责任与企业财务司2008-2010~[z的面板数据进行实证研究。绩效无关论(EdwardH．Bowman和MasonHaire(1975)、KennethEAuppede．ArchieBCaroll和JohnDHat—一、文献综述field(1985)。1924@~，美国学者0liver

4、Sheldon最早提出企业二、研究框架及相关解释社会责任(CSR)概念。早期研究主要集中在企业是否应该承担CSR；八十年代，Carroll(1979)建立了企业(一)模型变量的选取社会绩效的三维概念模型，Wartick和Cochran(1985)考虑到数据的可得性，最终选择从股东、消费和Wood(1991)进一步发展了该模型，促使实证研究者、政府和员工四个角度选取指标来衡量能源企业得以深化。九十年代以后，利益相关者理论开始成为社会责任。针对能源企业的财务绩效，分别从三个角企业社会责任研究的主流思想，代表学者是Clark—度来考虑：盈利能力，成长性和营运

5、能力。其中：能源son，他把利益相关者分为主要利益相关者(没有他们企业社会责任利益相关者主要考虑股东(Crowner，基企业就无法正常运行的利益相关者，包括股东、投资本每股收益)、消费者(Crclient，(本年营业收入一上年机构、职工、顾客、供应商和政府)和次要利益相关者营业收入)／上年营业收入)、政府(Crgov，所得税费用／(影响企业同时也被企业影响的群体、但不介入企业主营业务收入)、员工(Crstaff，应付职工薪酬和福利／圈囵管理现代化主营业务收入)4个变量；财务绩效主要考虑盈利能表1描述性分析与相关系数分析力(Profit，净利润／总资产余

6、额)、成长性(Growth，(期项目最大值最小值平均值际准差相关系数ProfitGrowthOperateCrownerCrelientCrgovCrstatf末总资产一上期期末总资产)／上期期末总资产)、营运能Crowner2．06—1．510190．401力(Operate，营业收人／资产总额期末余额)三个变量。Crelientl1．49—0．66O．311．O301l1Crgov047—0310010070．04—0．1】1(二)研究假设Crstaf0．090．000．02002081019O．【x】1Pm6t018—0．37OO2Oo60．10

7、O．770000．121以能源企业为研究对象分析其社会责任的履行Growth1O22—0．350321．04O．220．0l—O．1O0．2700410perate1．94006O．410．3OO1OO．o3一O24O．12一O．O5OO11与财务绩效的关系，提出如下假设：假设1：能源企业对各利益相关者承担的社会责弱。能源企业的财务绩效中波动性最大的是能源企任与能源企业盈利能力呈正相关关系。业成长性，盈利能力和运营能力都较稳定，说明文中假设2：能源企业对各利益相关者承担的社会责所选的能源企业成长性各不相同，但盈利能力和运任与能源企业成长性呈正相关关系。

8、营能力趋同。假设3：能源企业对各利益相关者承担的社会责(二)相关性分析任与能源企业营运能力呈正