股权结构对上市公司市值管理影响的实证研究.pdf

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1、分类号—＿公迂—：密级：—１１＾ＵＤ。单位代码—：－■５而而．而冷１＾点＝品；讀：：：！＾躬亦［三ｉ＊ｓ６＝＾ｇ…；；．！咒；：＝！扔ｉｔ！７进３巧型－县＾其菲乳论文题目：股权结构对上市公司市值管理影响的实证研究參过３遠￣１３１巧１０００２０３学号：作者：徐继金专业（领域）：工商管理硕±■独创性说明本人郑重声明：所呈交的论义是我个人在导师指导下进行的研充工作及取得的研巧成果。尽我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方夕ｈ论文中不包含其他人己经

2、发表或撰写的研巧成果，也不包含为获得一沈阳大学或其他教育机构的学位或证书所使用进的材料。与我同工作的同志对本研巧所做的任何贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。為签名Ｊ、Ｕｒ：体日期：於〇ｊ关于论文使用授权的说明本人完全了解沈阳大学有关保留、使用学位论文的规定，目Ｐ；学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可公布论文的全部或部分内容，苛抖采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应递循此规定）ｉ，苗签名；ｆ槪导师签名：夺日期；心广沈阳大学专业硕士学位论文股权结构对上市公司

3、市值管理影响的实证研究论文题目：作者：_________________________徐继金指导教师：李学峰教授单位：沈阳大学协助指导教师：单位：单位：论文答辩日期：2017年1月7日学位授予单位：沈阳大学AMaster'sThesisinBusinessAdministrationEmpiricalAnalysisoftheImpactofOwnershipStructureuponMarketValueManagementEffectofListedCompaniesCandidate:XuJijinSupervisor：ProfessorLiX

4、uefengSchoolofBusinessAdministrationShenyangUniversityJan7,2017摘要我国自2005年实施股权分置改革以来，市值管理的理论与实践呼之欲出，并逐渐成为上市公司战略管理中的重要内容。市值管理是上市公司的一项重要战略管理，对上市公司的长远发展及其在资本市场保持稳定、健康的状态具有重要的作用。市值管理的核心是价值创造，市值管理是价值管理的过渡，在未来逐渐成熟的资本市场中，市值管理终将演变为价值管理，使上市公司的内外部价值达到一致。但是，由于我们资本市场不成熟，上市公司的内在价值与外在市场表现存在较大的

5、差异，导致市值管理不能发挥出应有的效应。因而，如何在当前我国资本市场环境中有效进行市值管理成为上市公司治理的重要课题。本文通过研读与归纳国内外股权结构、价值管理与市值管理等相关的研究文献，在详细阐述股权结构、市值管理相关概念的基础上，论述股权结构与公司价值之间的关系以及市值管理与价值管理之间的关系，并以此为理论基础，实证分析了股权结构对上市公司市值管理的影响。选取A公司所签约和服务过的27家A股上市公司从2006年到2015年的财务数据，建立了以上市公司市值管理水平作为研究的因变量、股权结构相关因素作为自变量以及其他控制变量的回归模型，从实证结果可以看

6、出：（1）股权集中度与市值管理效果呈U型关系；（2）股权制衡度与上市公司市值管理效果正相关；（3）管理层持股与上市公司市值管理效果正相关。综合而言，这些涉及到股权结构的变量对我国的上市公司如何进行有效的市值管理具有十分重要的影响，可以通过优化上市公司股权结构来提高上市公司市值管理的效果。如果上市公司要改善市值管理水平，可以通过树立科学的市值管理理念，强化市值管理监督手段；完善公司治理结构，推行科学的股权激励制度等方法实现。另外，我国政府应在规范职业经理人市场以及完善和培养成熟的资本市场上采取一定的措施，为众多上市公司营造一个有效进行市值管理的良好市场环

7、境。关键词：股权结构，市值管理，价值管理IEmpiricalAnalysisoftheImpactofOwnershipStructureuponMarketValueManagementEffectofListedCompaniesAbstractSince2005,theimplementationofsplitsharestructurereformation,theturevalueoftheoryandthepracticeofmanagement,incontrast,andhasbecomeastrategicmanagementcomp

8、anylistedontheimportantcontent.Marketvaluemanag