ETF期权交易策略.pdf

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1、2014年度上交所ETF期权交易策略研究中国中投证券有限责任公司资产管理总部2014年7月-1-报告摘要自1998年第一只ETF期权上市以来，ETF产品迅速发展，围绕ETF设计相关期权创新产品已成为各主要交易所竞争的新焦点。目前，50ETF期权和180ETF期权在上交所进行模拟交易，2014年有望上市正式交易。ETF期权上市后，将给投资者提供全新的投资工具，出现一个全新的投资策略世界。投资者可以通过ETF期权组合交易，构造不同的交易策略，满足自己的投资需求。本报告共分四个部分：第一部分：上交所ETF期权简介。主要介绍ETF期权的发展趋势，以及上交所的准备情况。第二部分：上交所ET

2、F期权交易策略。主要介绍四类交易策略，包括ETF期权套期保值策略、ETF期权套利策略、ETF期权投资策略、ETF期权投机策略。第三部分：资管产品如何利用ETF期权？主要是结合市场实际情况，介绍资管产品可行的交易策略，同时根据模拟交易情况对交易策略的收益率进行了简单地测算。第四部分：总结。-2-目录1、上交所ETF期权简介.......................................................................71.1ETF期权的境外发展和现状............................................

3、.......71.1.1市场规模及主要品种.........................................................71.1.2各主要国家和地区ETF期权市场的发展现状...............101.2上交所ETF期权简介............................................................122、上交所ETF期权交易策略.............................................................132.1ETF期权套期保值策略.....

4、....................................................142.1.1买入认沽期权................................................................142.1.2买入领子期权组合........................................................152.1.3买入风险逆转期权组合................................................162.2ETF期权套利策略..............

5、...................................................172.2.1期权平价公式套利策略..................................................172.2.2两个期权价差套利策略..................................................192.2.3三个期权价差套利策略（凸性策略，ConvexityStrategy）...................................................................

6、................................202.2.4四个期权价差套利策略（箱型价差策略，BoxSpreadStrategy）................................................................................202.3ETF期权投资策略.................................................................242.4ETF期权投机策略.............................................

7、....................253、资管产品如何使用ETF期权？......................................................263.1保本产品如何使用ETF期权？............................................26-3-3.1.1保本产品ETF期权交易策略介绍...................................263.1.2保本产品ETF期权交易策略的收益测算..