电子行业月度报告：行业盈利能力边际改善，关注估值回调龙头

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1、内容目录12019年10月电子行业行情和估值41.110月1日—10月31日，申万电子指数涨跌幅为5.27%41.2电子板块整体估值33.67倍，中位数估值41.45倍52电子行业数据跟踪与分析62.1电子行业2019年三季度业绩简析62.2半导体销售额72.3消费终端出货量82.4产品价格92.5台湾电子企业月度营收数据113行业资讯133.1国家大基金二期注册成立133.2苹果发布2019财年第四季度财报143.3中芯国际发布三季度财报144投资策略155风险提示15图表目录图1：10.1-10.31期间，SW电子指数涨跌幅-1.26%4图2：10

2、.1-10.31期间，SW电子指数涨幅排名第114图3：截至10月31日电子整体法估值33.67倍5图4：截至10月31日电子中位数法估值41.45倍5图5：2014-2019前三季度毛利率、净利率趋势6图6：2017Q1-2019Q3毛利率、净利率趋势6图9：截至2019年9月全球半导体销售额8图10：截至2019年10月国内智能手机月出货量9图13：截至2019年10月主流尺寸大面板价格趋势9图14：截至2019年10月主流尺寸中小面板价格趋势10图15：内存DXI价格指数10图16：NANDflash32Gb4G×8/64Gb8G×8MLC价格1

3、1图17：截至2019年10月台积电营收及增速11图18：截至2019年10月硅品营收及增速12图19：截至2019年10月联发科营收及增速12图20：截至2019年10月大立光电营收及增速12图21：截至2019年10月F-TPK营收及增速13图22：截至2019年10月鸿海营收及增速13图23：截至2019年10月群创光电营收及增速13图24：截至2019年10月友达光电营收及增速13表1：10.1-10.31期间，SW电子个股涨跌幅排行4表2：截至10月31日，电子细分行业的整体估值水平6表3：电子行业细分板块营收、净利润同比增速712019年1

4、0月电子行业行情和估值1.110月1日—10月31日，申万电子指数涨跌幅为5.27%2019年10月1日—10月31日，申万电子指数涨跌幅为-1.26%，同期沪深300、上证50、创业板涨跌幅为0.51%、1.35%和0.77%。在申万28个行业中，期间申万电子指数涨幅排名第11。此外，自2019年初到2019年10月31日，申万电子指数涨幅为41.60%。图1：10.1-10.31期间，SW电子指数涨跌幅-1.26%图2：10.1-10.31期间，SW电子指数涨幅排名第11-1.27-1.260.240.510.771.35-3.00-1.001.0

5、03.005.007.00上证A股SW电子深证成指沪深300创业板上证50SW国防军工SW有色金属SW通信SW休闲服务SW电气设备SW机械设备SW采掘SW汽车SW非银金融SW化工SW电子SW钢铁SW商业贸易SW建筑装饰SW纺织服装SW房地产SW公用事业SW食品饮料SW家用电器SW建筑材料SW轻工制造SW综合SW交通运输SW医药生物SW传媒SW计算机SW银行SW农林牧渔-10.00-5.000.005.00资料来源：wind，资料来源：wind，2019年10月1日—10月31日，申万电子252家公司（含已上市科创板公司）的涨跌幅中位数为-3.54%

6、（涵盖上市未满一年的新股），期间申万电子涨跌幅排名前五的个股如下（剔除上市未满一年的新股）：表1：10.1-10.31期间，SW电子个股涨跌幅排行行业涨幅前五名行业跌幅前五名股票名称涨跌幅（%）股票名称涨跌幅（%）星星科技51.67睿能科技-31.43麦捷科技37.35春兴精工-17.14漫步者37.23硕贝德-16.45国光电器33.87大唐电信-16.04富瀚微32.65东旭光电-16.02资料来源：wind，1.1电子板块整体估值33.67倍，中位数估值41.45倍截至10月31日，申万电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为33.67倍，估值处

7、于历史后23.08%分位（从2000年起始的整体法的估值中位数为45.44倍）；申万电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为41.45倍，估值处于历史后28.87%分位（从2000年起始的中位法的估值中位数为52.70倍）。图3：截至10月31日电子整体法估值33.67倍110.0090.0070.0050.0030.0010.00-10.002000-01-072001-01-072002-01-072003-01-072004-01-072005-01-072006-01-072007-01-072008-01-072009-01-072010-

8、01-072011-01-072012-01-072013-01-072014-01-0720