价值交易还是趋势投资读后感

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1、价值投资还是趋势交易投资并不是一件信手拈来、小菜一碟的事，就是身经百战的投资者也会在风云变化的股市面前犯大错误，更何况是我们这些微不足道的小小交易者。对于我们，只有去不断丰富我们的知识，借鉴前人的经验教训，品读投资大师们的精神荟萃，才能更好地掌握投资发展的新态势。在读了三位不同学派经典人物的著作一一《巴菲特的护城河》、《投资者的未来》、《交易趋势大师》，我颇有感触。这三木书，虽是都在教我们如何去投资，如何去买卖股票，但侧重点不同，书与书之间，有重叠，有矛盾，有赞扬，有批判。正如，有一千个读者就有一千个哈姆雷特，我的知识、理解有限，见解颇有不足。《巴菲特的护城河》篇幅较短，重点

2、突出、明显，主要是向我阐述了经济护城河的儿种表现形式，即无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、规模优势等，分析了这些竞争优势的特点以及表现出来的护城河的宽窄，从而寻找具有宽的护城河。其中印象较深刻的是无形资产和转化成木。无形资产最大体现在其的品牌价值。作者在列举许多品牌的过程中，揭示了虽然有许多家喻户晓的品牌，但其不具有品牌优势，其中最大反映在品牌忠诚度，即大家对不同品牌所持有的态度。在找寻品牌优势，对于我来说，个人觉得是一件比较困难的事，而且品牌优势有存在许多可以扳倒其优势的因素。成本优势中，转化成本的建立，在我看来，是一件极为明智之举。作者列举了许多科技公司创造的软件一

3、般具有这样的特性，还有要数的就是银行，它在建立客户关系时简单，但在进行解除时所花费的成本较高，这也为其创造了成本优势。在进行选择判断时，要时常注意四个重要的影响因素：风险、增长率、资木回报率和竞争优势。首先，应该选择一家或几家股票，分析企业的资木回报率，判断该公司是否拥有护城河，再通过分析企业是否具有某种竞争优势，是否具有很宽的护城河，能否继续维持。其次，选好了股票就要选好时机，这时就涉及股票的估值问题，这也就与《投资者的未来》不谋而合，收益率并不取决于公司的盈利水平，主要取决于公司的盈利水平和大众预期的收益率的差额。对此可以考虑在不同环境下选择不同适用的乘数并结合收益率即市

4、盈率的倒数，或者是更具有代表性的现金回报率，虽然这个指标有点难算。最后，针对在最好的时机卖出股票，作者提出的儿个问题比较实际，但总觉得不够全面、甚至有点模糊。但有一点确是非常正确的，即在选择是否卖出股票分析的应该是公司价值，而非股票价格的变动。不过具体到《交易趋势大师》这个结论似乎要加个前提条件，即是针对投资者而言。而且具体问题应具体分析，如股票价格下降了20%左右，个人认为最好抛售，避免更大的损失。对于《投资者的未来》，给我的第一印象就是作者别岀心裁，从特殊的角度分析问题，一定程度上将我从误区屮拉了出來。他所说的增长率陷阱，就是一个大家都容易犯的错误，也是我从未意识到的问题

5、。作者通过不同行业、产业部门的收益率对比，向我们揭示了诸如科技、金融等快速增长的部门其给投资者带来的收益不如那些能源、口常消费品、卫生保健等带给的收益。针对科技引领的创造性毁灭给投资者带来的是灾难，真正地受益者是消费者。还有就是一些IPO股票在首日就被大众股民疯狂的追捧，市盈率翻了几十倍。但真正地受益者确实股票创造的创建者，为其融资的风险投资家，为其销售的投资银行家，而受挫的永远是那些小股东。在分析增长率陷阱，以及收益率的表现，提出了股利的重要性。股利收益率在提高投资者收益率屮占重要地位，它通过股利再投资，快速的积累股票份额，从而实现收益率的飞快增长。除了在一般的经济环境中，

6、它还在经济低迷时起着重要作用。股利是熊市保护伞和收益加速器。在熊市时，股票价格飞快下跌，通过债券等并不能进行弥补，但股利在一定程度可以为其作出补偿，即增加其股利收益率，而且在股票价格恢复并上升，较高的股利收益率，可以使投资收益率以更快地速度增长，即起到了收益加速器的作用。这样当股票价格回升到原有价格时，其收益率将大于原來的收益率。而且价格下跌的越多，股利率越高，则效果更加明显。除此之外，作者还就美国即将面临婴儿潮一代的老龄化问题做出了解决的建议。通过列举了像增长退休年龄、增加薪金税率、提高生产率等策略，并解释了这些策略的优缺点，揭示了这些都不是解决问题的根本方法，他认为真正能

7、解决像美国、日本等发达国家老龄化问题的策略是全球化新经济，即由发展中国家像屮国、印度等生产商品在销售到发达国家老龄人群手屮，并从他们手屮买入资产,如股票、债券、票据等。在此之中，它列举了中国、印度、美国、日本在21世纪中叶的人口年龄分布预期，但总觉得就像预测生产力发展、生活水平提高将导致生育率提高与现实不符一样，屮国的人口变化也存在着许多变因，屮国自身的养老问题也存在诸多问题，就其以后是否真如作者预期的那样就不得而知了。在选择如何进行国内外投资组合时，就其研究，作者给了很好的建议，即60%投资于公司总部