略論影響企業融資方式選擇的因素

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1、略論影響企業融資方式選擇的因素［摘要］資金是企業生存的關鍵,是在激烈的競爭中擊敗對手的有力武器。一個健康發展的企業不但能充分地利用好內部資金來源,還能有效地從外部融入資金。從發展的角度來看，資金對每個企業都是稀缺資源，而企業的生產經營、資本經營和長遠發展時時刻刻又離不開資金。因此，如何有效地進行企業融資就成為企業財務管理部門一項極其重要的活動，其中融資方式的選擇尤其重要。本文首先闡述瞭企業融資的含義和各種融資方式，然後分析影響企業融資方式的因素，最後結合這些影響因素和企業自身狀況，進行融資方式的選擇［關鍵詞］企業；融資方式；選擇［中圖分類

2、號］F274［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432(2011)5-0033-021企業與企業融資的含義我們知道，融資主要是企業的融資，因此，在理解企業融資的含義之前，有必要先對企業這一概念做一界定。那麼什麼是企業呢？一般認為企業是投資者依法設立的從事商品生產、經營活動,實行自主經營和自負盈虧的社會營利性組織。企業存在的目的就是其營利性。其特征：①企業是社會組織，具有社會性和組織性；②企業是從事商品生產、經營活動的社會組織，具有商品性和經濟管理性；③企業是實行自主經營和自負盈虧的社會組織，具有自主性和自律性；④企業是依法設立的社會組

3、織，具有法定性。而企業融資就是指以企業為主體融通資金，使企業及其內部各環節之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程。當資金短缺時，以最小的代價籌措到適當期限、適當額度的資金；當資金盈餘時，以最低的風險、適當的期限投放出去，以取得最大的收益，從而實現資金供求的平衡。企業融資的基本目的是為瞭自身生產與資本經營的維持和發展2企業融資方式分類2.1內源融資方式內源融資，就是在企業的生產經營發展過程中，企業將自己的留存收益（利潤）和折舊轉化為投資的過程。目前就各種融資方式來看，內源融資是企業自己的留存收益（利潤）和折舊轉化為投資的過程，因此，不需要實際

4、對外支付利息或者股息，不會減少企業的現金流量；同時，由於資金來源於企業內部，不會發生融資費用，使得內源融資的成本要遠遠低於外源融資。因此，它是企業首選的一種融資方式，企業內源融資能力的大小取決於企業的利潤水平，淨資產規模和投資者預期等因素，隻有當內源融資仍無法滿足企業資金需要時,企業才會轉向外源融資2.2外源融資方式外源融資，即企業吸收其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。企業的外源融資由於受不同籌資環境的影響，其選用的籌資方式也不盡相同。一般來說，分為兩種：直接籌資方式和間接籌資方式。直接籌資主要是通過資本市場,比如發行股票和債券

5、。間接籌資主要是通過銀行這一金融機構貸款進行，目前，隨著市場經濟的發展，間接籌資也出現瞭一種新興的融資方式，如杠桿收購融資。杠桿收購融資是以企業兼並為活動背景的，是指某一企業擬收購其他企業進行結構調整和資產重組時，以被收購企業資產和將來的收益能力作抵押，從銀行籌集部分資金用於收購行為的一種財務管理活動3影響企業融資方式的因素3.1融資成本的高低融資成本就是企業得到資金所付出的一些費用，如銀行貸款的利息，股票的股息等。融資成本的高低是企業進行融資首要考慮的因素，在同樣條件下，企業應選擇融資成本低的融資方式進行融資，這樣企業才能獲得更大的收益

6、3.2融資風險的大小所謂風險就是事件的不確定性，融資風險就是在進行融資過程中的一些不確定性。進行企業融資方式選擇時，一定要考慮融資風險的大小，盡可能避免風險,有效地融資。風險考慮不當，會造成融資失誤，會給企業帶來巨大的損失，因此,在進行企業融資時，一定要重視風險大小的分析和防范，選擇風險小的融資方式3.3融資規模的大小融資規模就是融資量的大小，一般來說，籌資過多，會增大企業融資成本，加重負債，償還負擔，增加風險（經營與信用風險）。籌資不足，影響業務，缺乏產品實力，相對增加瞭成本。因此，在企業融資規模上，要切記八個字：量力而行，綜合決策3.

7、4對企業控制權的影響企業融資中常會使企業所有權、控制權有所喪失，而引起利潤分流，使企業利益受損。如房產證抵押、專利技術公開、投資折股、上下遊重要客戶暴露、企業內部隱私明晰化等，都會影響企業穩定與發展。因此，企業在進行融資時，要在保證對企業相當控制力的前提下，既達到企業融資目的,又要有序地讓渡所有權3.5融資時機恰當與否從企業內部看，要選準經營、開發與發展的關鍵時機，配合以適度、及時的資金到位。從企業外部看，要抓住銀行、資本市場等融資機構出臺最新金融產品、改善企業融資環境的良好時機，全力跟進，走在同行的前邊3.6企業的目標資本結構資本結構就

8、是指負債和股東權益的比例，恰當的資本結構能有效利用負債來提高企業收益，規避風險。現代財務理論認為，過高的資本結構存在較大風險，過低的資本結構則不能有效利用非自有資金。企業最佳資本結構是使企業資