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1、行止今靳「掾祀公司投资价值令祈的囁提和衷融作者；陆眩嗚广农证豢农屐州究屮皿摘要:行曲罚究虚公司价值今祈的作用是拓公司价值今析衣碾/"行虫的眼芜去判臨公司,去衣观牧贵价值牝投资机会。企腔的价值取决于企地的观恵牝不来收盘,而行九的乱状牝处展趟势沧很犬程炭上决定了行地內企地观在和/■来收盘,行妣的綾营的墓床持征和规律”则臭行九內企理经营所必须遵循的,同时它虹饨标斥行腔內企坐核心竞爭力的條觇,行腔內企地竞爹优势比薇的着唾点。凉夂將通过行比坏说和疫瘁面今斩和行比拓征今斩这二个方面的今斩,阐述行止今祈在公司价值今斩彳的作用和意丈。一，行亞今斩的內容和蠹丈(_)行腔斫
2、宪的內容和蠹丈行理斫究在公司价值今斩的作用空足务公司价值今斩衣移/"行理的瞩芜去判撕公司，去或观投喷价值牝投贵机会。企地和所在行腔之同的矣系是点毛支所在②的矣系,企曲的价值取决寸企曲的观在牝爪来收盍,而行九的观狀牝戎屐懸势在很犬程决上决定了行曲內企曲观在和不来收盍,行洼的经管的衷床特征和规律,则是行业內企姓從营所必须遵循的,同时它也滋标斥行止內企比核皿竞爭力的体必行地內企理竞争优势比朝的着章点。行地今折殳要侧唾二个方面:一足行腔殊境和塞瘁面今折,这方面今折包括:行地类型今祈、外梆®索今折,需农今祈,供終今斩,获利饨力今析。通过行曲今析，就滋认径牝了解行胆
3、內公司的掘管坏境和背逐,足公司令斩和价值判新的衷础。二足行池證营骑征今斩;通过行址務营持征・行地的产理链和价值铤及构就的令斩,揭斥行九內企止的綾营规律知竞争优势的具俸條观。(二)行洼今斩在公司价值今斩屮所处的倍置芜進的公司牧贵价值令箭包括宏乱链讲令績・行曲今祈牝公司今祈,沧公司投喷价值今祈,着无址行的臭农观铉滸令斩,它策唾才宏乱锂渝殊说和後渝憎安的令斩,电臭行九今析的背眾知囁提。接节来就足行池今斩,恳于宏现疫济今祈,对行业产品的需*牝供洽状况及惟衣迤齋.价渚升家利滋力的观状牝变化进行今斩,董后在此屋舷上,对行地內的公司进行今祈和价值判斷。二.行九規境和疫
4、孝曲乡步针对公司价值今斩的行止琢境和基涼面今祈包括;行池类更,外部因素今祈,需痂今祈,供伶令祈,我利滋力今斩菁。(_)行业类豐今斩行业今类一般帘二苕方式/按行九丈命周期今类和按行JL对链'斋周期的反映今类。議通纟的行比类型的刻今足傢据行尘的丈命周期,它众映了一金行止的话力和或展趟势。丈命周期理论将一个行止的卄胎別術亡刻今签四个阶段：引入期,戌衣期、就熟期和辕遗期。引入期,产品滋花彼市畅接曼和行亞的後營策略帕耒明朗,这一时輛行止的风絵女,关败的可滋疲也衣。咸衣期/产品彼布畅这速接受,<售收入和利润快速憎盘。嵐熟期■•产為已彼乂多畝潜在购买考樓受,行业的檔艮
5、邈孑孕痣。袤退期」市场及就*的变祀使行血的产品逐渐彼替代,市场对产品的需朮遂淅减歹。而第二种今类方肃史适合证券般说今祈;傢据行妣对綾济周期的反解来刻今行止类型。組疹疫帝够增衣耒足直钱式，而足循爲渐連的。殘渝周期一殿證历嚓茶或持綾憎艮讨期;毀后琏入衆退时期,在这一时期,證渝憎g敘後或停止檔丧;接着进入恢药时期,它臭下一个殘讲裝療期的囁駁。未同的行业对證营周期的反映耒同,恵链滸周期的每个阶段,都会筍一密行曲務营和数益商寸另一坐行地,根倨行妣对綾济周期的耒同反映,可將曳刻今务憎衣型夕“<彼制世（闵咖如丿和循規世乡滋力三个类型Of憎丧世的行圮一殿滋独更勺綾滸周期
6、世的焚化，笄旦皿再出證济憎衣馥:丈幅决的比卑啟衣。甚至亦铉渝的臥退时期,行览的锚售收入牝盈利滋力慨滋保詩接犬幅文的憎丧。例禺,针篇机较件・丈汤制希等爲新技*产妣，就属勺这一类型。在綾滸周期的变祀过程屮,彼讪世行尝的经營都处才稳•更的衣展状态;痊帝增衣时期,行地殘营比债憎安,證労裒遂吋滋，行腔也可保特一定的利润,彼瀚型行如通纟是（按丈命周期今类的丿啟熟憂行业。钟展7）公坯专生的电牝煤％行业,无论綾讲处于一个什么疇的状态,人们日纟用电和用凭耒会或唆变化；刃食品行龙,©务市场对食為的需求属钢世需朮。循殊型行止收盍的变祀超势遵循殘漪周期的变祀方向。这一行虫©殘渝
7、的墙衣而获得丰虜的利润,©链滸的裟還而滎愛损关。it类行业获利的运行轨迩鸟経'渝周期的轨述."史有*&的形态相吻合。通过后一钟今类，就可"根倨铉洽周期的变祀来判斷行胆的变祀和文展趟势,罐而判斷行腔內企地的观庄升/来的收盍。（二）外部因紊乡步任何一个行地都耒足在曳空屮直在和安屐。众多外梆（S素,对行地的需售和盈利都会产望唾要的鄱响。行地今斩,涂考虑務浦变量对行业运行的影响.行池的丈命或商理周期所显示的农晨趟势,做务行业斫宪的扩屐,行止今祈迷盜考虑殊純務浦变量必外的外部因素对行地的彩响。外梆（S累宝要包括:g*状乱・政府政策对行地的影询、社会©累・人口疣针、
8、（8外殘济琢燼的变化对囱內的影响。果弓外部因素对行地彩响的今祈和斫究,i要集屮于
