行业分析的基础方法

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1、1如何进行行业和公司分析及与如何选股目录证券分析的作用基本概念与常识商业模式与行业本质如何选择成长股化工、医药、银行、地产、有色等行业分析框架推荐几本好书现代物流业需求的驱动因素分析及投资时机判断证券分析的作用-基本分析创造价值证券分析的作用在有效性的前提下，证券分析基本是没有什么用了，但我们经常会看到，在有些情况下，证券分析不仅能准确地预测和把握市场的转折点，而且能找出具有超额收益的个股（跑赢大盘），只是不象科学方程式那样的必然和确定。股市是以价值来套利的，从总体情况看，股市是有效的，是终究能够反映价值的，所以只要你对所发现的套利机会（即对你的分析）有信心，市场一定

2、会通过波动给予你回报，这就是证券分析能够生存的客观基础；但从微观看，由于信息总是存在不对称性，而任何人也不可能完全把握这种不对称性，再加上市场受人的各种情绪、突发事件等影响，所以股市又经常不是有效的，总是存在套利的空间和机会，由此造成了市场的波动。证券分析的方法按照对市场有效性理解的不同，证券投资方法可以分为两大类：空中楼阁（随机漫步）派将风险－收益作为一对基本的随机变量，采用组合投资的计算方法来赚取市场利润，利用市场之不对称（对冲）来谋取暂时性的超额收益。“不将鸡蛋放在一个蓝子里”稳固基础派不完全承认股市的有效性，甚至是反其道而行之，认为股市的超额利润机会是可以通过证券分

3、析，采取有选择性的种类、把握波段机会来实现。“把鸡蛋放在一个篮子里”证券分析的方法按分析对象和角度不同，证券分析可分为技术分析和基本分析技术分析是对股价波动的抽象分析，通过对市场相关数据的分析，找到股价变动的趋势从而进行套利。认为股价已反映了所有有价值的信息，更加注重市场提示的股价波动信息。“市场总是对的”是技术分析派的口头语。基本分析是通过对上市公司基本数据及影响上市公司的经济因素的分析，将这些分析结果与市价比较，从而发现可能的套利机会。这类方法更着重自己的分析结果，“市场可能是错的”是基本分析派常见的口头语。证券分析的方法按分析对象和角度不同，证券分析可分为技术分析和基

4、本分析技术分析是对股价波动的抽象分析，通过对市场相关数据的分析，找到股价变动的趋势从而进行套利。认为股价已反映了所有有价值的信息，更加注重市场提示的股价波动信息。“市场总是对的”是技术分析派的口头语。基本分析是通过对上市公司基本数据及影响上市公司的经济因素的分析，将这些分析结果与市价比较，从而发现可能的套利机会。这类方法更着重自己的分析结果，“市场可能是错的”是基本分析派常见的口头语。证券分析的方法-主张基本分析结合技术分析基本分析是最直接的套利分析，典型的就是价值评估。基本分析是建立在对上市公司的研究上，更具科学性，因此其结论往往更容易接受、更可靠。但股市波动与公司基本面

5、的联系仅是最基本的逻辑上的联系，而不是一种直接的、映照式的联系，因此，基本分析的作用只有在股市处于极端情况下才有效这一特点就更容易理解。可以说，基本分析也只有对有选择性的长期投资有效。但基本分析的问题在于操作性上。由于基本分析研究的方法是属于传统的科学分析范畴，需要长期的学习、积累、其过于复杂和对分析师知识面要求过高的特点。使得该方法不易为一般投资人掌握。也许正因为如此，真正有效的基本分析也是只有很少的人能掌握。价值创造是可持续商业模式的基础，简单的金融服务和关系管理代替不了价值创造。二级市场上的价值创造和价值实现价值发现通过基本面研究确定公司的真实价值以公司的价值为标准，

6、找到被市场低估和高估的股票价值实现为客户做出投资推荐投资者的买卖使价格趋向价值赚取利润和创造价值的区别帮助客户赚钱并不意味着创造价值，没有价值基础的利润不可能持续创造价值一定要为客户带来可持续的投资收益消息、庄家炒作代替不了基本面研究通过基本面研究发现价值通过基本面研究发现价值价值的定义公司盈利是价值的唯一源泉决定价值的两大因素：风险和收益价值的客观和主观两重性折现净现金流：计算价值的基本公式NPV=E1+E2/(1+R)关于价值的误解净资产不构成价值的基础净资产值和价值公式没有任何关系净资产值是公司破产时的价值正常情况下，价值可以长期高于或低于净资产值用PB定价仅仅因为盈

7、利和净资产有密切关系美国股市从1990年代中期后就脱离了盈利的支持，科技泡沫破灭后，股指向基本面回归。公司利润数据来自于国民经济统计。通过基本面研究发现价值如果采用上市公司报表的数据，股指并未脱离基本面，公司盈利在2000年才开始恶化。通过基本面研究发现价值问题在于标普500上市公司的盈利数字和国民经济统计有较大出入。上市公司做假帐。假帐基础上的市场高峰不可能持久。通过基本面研究发现价值通过基本面研究发现价值1990年台湾公司盈利下降，股指反创历史最高。然而泡沫很快破灭，股价重新回到基本面上来。通过基本面研究发现价