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1、2009级《财务管理》练习题一、单选(4*3')1.某公司拟发面值为M,按票面利率没周期末计付利息,到期还本,若当前市场利率高于票而利率,则发行价格大致(低于面值)2.某公司资本总额中银行借款L元,借款成本KL,公司债券B万元,债券成本Kb,普通股CS万元,股本成本Kes,则其加权平均资本成本为WACC=L*Kl/(L+B+CS)+B*Kb/(L+B+CS)+CS*Kcs/(L+B+CS)3.某公司实现税前利润EBT力元,利息费用T力元,所得税率为Tc,则财务杠杆系数是DFL=(EBT+I)/EBT=EBI
2、T/(EBIT-1)注意EBIT与EBT的区别:EBT=EBIT-I,可结合P440的表与P443的例题。4.两种预期报酬率和同为K,预期报酬率的标准差也和同为§的股票完全负和关,则各以一半比重构成的组合报酬率Kp及其标准差§p是(Kp二K,6p=0)5.—种公司债券按年付息,到期还本,分别按溢价、平价、折价方式发行,按年均摊销债券折溢价,若在三种情况下公司所得税税率、发行费税率相同,则公司债券成本一次为KI、K2和K3的正确关系是(K13、则借款资本成本为(Kl=r(l—Tc))7.一笔冋收期N的投资,取il贴现时,净现值为NPVl>0,取i2贴现时,净现值为NPV2<0,则该投资的内部收益率(IRR)为(NPVl(i2-ii)/(NPVl-NPV2)+i!)&折ID具冇减少所得税的作用,由于计提折I门而减少的所得税额可用(Dt(折旧)XTc(企业所得税税率))计算。二、名词解释(5*4')财务管理:是在一定的整体目标下,对资产的购置、融资和管理。公司理财:公司理财乂称企业理财,从广义的角度讲,就是对企业的资产进行配置的过程:狭义地讲,是要最4、大效能地利用闲置资金,提升资金的总体收益率10.TimeValueofCurrency/RiskValueofInvestment货币时间价值/投资风险价值货币时间价值:是指货币随着时间的推移而发生的增值,也称为资金时问价值。投资风险价值:指投资者冒风险进行投资所获得的报酬,投资风险越人,投资者对投资报酬率的要求就越高。11.CapitalAssetPricingModel/WeightedAverageCostofCapital资本资产定价模型/加权平均资本成本资本资产定价模型:资木资产定价模型就是在投资5、组介理论和资木市场理论某础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产Z间的关系,以及均衡价格是如何形成的.加权平均资本成本:是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数,对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具冇平均风险投资项目所耍求收益率。12.DegreeofOperatingLeverage/DegreeofFinancialLeverage经营杠杆系数/财务杠杆系数经营杠杆系数:也称营业杠杆系数,是营业利润对企业销售量变动的敏感性的6、量化度量。(P435)财务杠杆系数:企业的每股收益对企业的营业利润变动的敏感性的量化衡量指标。(P443)13.StockRepurchase/StockSpilt股票回购/股票分割股票回购:指发行公司在市场上回购已发行流通的股票。(供参考,P501)股票分割:通过成比例地降低股票面值来增加普通股的数量。(P498)14.OperatingLeverage/FinancialLeverage经营(营业)杠杆/财务杠杆经营杠杆:乂称营业杠杆或营运杠杆,企业利用在一定产销规模下,固定成本保持不变,通过扩大产销量7、来实现更多经营利润的作用。财务杠杆:企业利用在一定的资木总量下,债务资木的成本保持不变,通过扩大营业利润来实现更多的每股收益的作用15.OperatingRisk/FinancialRisk经营风险/财务风险经营风险:乂称营业风险,是指在企业的生产经营过程中,供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞,产生企业价ffi的变动。财务风险:是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素,使金业在一定时期、一足范闌内所获収的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差,从而形成的使企业蒙受经济8、损失或更人收益的可能性。10.PresentValueInterestFactorofanOrdinaryAnnuity/FutureValueInterestFactorofanOrdinaryAnnuityDue/InternalRateofReturn/YieldtoMaturity普通年金现值系数(PVIFA)/预付年金终值系数(FVIFA)/内部收益率(IRR)/到期收益率(YTM)普通年金现值系数:P
3、则借款资本成本为(Kl=r(l—Tc))7.一笔冋收期N的投资,取il贴现时,净现值为NPVl>0,取i2贴现时,净现值为NPV2<0,则该投资的内部收益率(IRR)为(NPVl(i2-ii)/(NPVl-NPV2)+i!)&折ID具冇减少所得税的作用,由于计提折I门而减少的所得税额可用(Dt(折旧)XTc(企业所得税税率))计算。二、名词解释(5*4')财务管理:是在一定的整体目标下,对资产的购置、融资和管理。公司理财:公司理财乂称企业理财,从广义的角度讲,就是对企业的资产进行配置的过程:狭义地讲,是要最
4、大效能地利用闲置资金,提升资金的总体收益率10.TimeValueofCurrency/RiskValueofInvestment货币时间价值/投资风险价值货币时间价值:是指货币随着时间的推移而发生的增值,也称为资金时问价值。投资风险价值:指投资者冒风险进行投资所获得的报酬,投资风险越人,投资者对投资报酬率的要求就越高。11.CapitalAssetPricingModel/WeightedAverageCostofCapital资本资产定价模型/加权平均资本成本资本资产定价模型:资木资产定价模型就是在投资
5、组介理论和资木市场理论某础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产Z间的关系,以及均衡价格是如何形成的.加权平均资本成本:是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数,对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具冇平均风险投资项目所耍求收益率。12.DegreeofOperatingLeverage/DegreeofFinancialLeverage经营杠杆系数/财务杠杆系数经营杠杆系数:也称营业杠杆系数,是营业利润对企业销售量变动的敏感性的
6、量化度量。(P435)财务杠杆系数:企业的每股收益对企业的营业利润变动的敏感性的量化衡量指标。(P443)13.StockRepurchase/StockSpilt股票回购/股票分割股票回购:指发行公司在市场上回购已发行流通的股票。(供参考,P501)股票分割:通过成比例地降低股票面值来增加普通股的数量。(P498)14.OperatingLeverage/FinancialLeverage经营(营业)杠杆/财务杠杆经营杠杆:乂称营业杠杆或营运杠杆,企业利用在一定产销规模下,固定成本保持不变,通过扩大产销量
7、来实现更多经营利润的作用。财务杠杆:企业利用在一定的资木总量下,债务资木的成本保持不变,通过扩大营业利润来实现更多的每股收益的作用15.OperatingRisk/FinancialRisk经营风险/财务风险经营风险:乂称营业风险,是指在企业的生产经营过程中,供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞,产生企业价ffi的变动。财务风险:是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素,使金业在一定时期、一足范闌内所获収的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差,从而形成的使企业蒙受经济
8、损失或更人收益的可能性。10.PresentValueInterestFactorofanOrdinaryAnnuity/FutureValueInterestFactorofanOrdinaryAnnuityDue/InternalRateofReturn/YieldtoMaturity普通年金现值系数(PVIFA)/预付年金终值系数(FVIFA)/内部收益率(IRR)/到期收益率(YTM)普通年金现值系数:P
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