浙商周策略0407-浙商期货

《浙商周策略0407-浙商期货》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、浙商周策略：20150407-20150410金融及金属周度策略及逻辑国债期货策略1、ABS的实质=3（1）金融资产持有结构下移，间接融资向直接融资转化，从银行集中持有到其他金融机构以及公众投资者转换。3（2）盘活资金存星，提高银行流动性，冲抵存款搬家彫响，解敗贷款束缚°3（3）做大资本市场资金池，为后续经济改革铺垫。“2、ABS的影輸3（1）银行贷款释诙资金不会投向国债及利率债市场，贷款收益率一流动性溢价二风险溢价＞国债及利率债收益率，利率市场化背景下，银行利润缩窄，投资国债及利率债无异于雪上加霜。4（2）释敗资金或向其他融资工貝转化，但主体仍是贷款，贷款去向有所改变，（

2、貝体向哪可参看逝画題贡网站«2015Doa（3）固定破益类工具供给増加，需求转向捉险类资产，国债及利率债利空。L股指策略观点：保守投资者多单持有，激进投资者在沪深300指数急跌时加仓多单，止盈位上移至沪深300指数3900点一线股指策略逻辑：（1）经济下行风险仍较大引致财政政策和货币政策预期偏暖，本周诸多宏观经济数据发布料强化这一预期；（2）继二套房首付比例调降之后，住建部官员称设立国家住房银行条件已成熟，利于刺激地产需求进而缓解楼市下行风险，改善银行信贷结构进而降低银行不良贷款攀升风险，利好地产、银行等权重股；（3）信贷资产支持证券发行转向注册制利于优化银行信贷结构、缓解

3、银行资产质量压力、盘活存量信贷资金、推动银行资产和负债端实现久期匹配等，利好银行等金融股；（4）社保呆金投资范围扩至地方债且投资上限松动、存款保险制度5月推出等都将为股市带来增量资金。策略短期风险：IPO再度加速等因素料压制流动性。4500IPO与沪深300指数走势黄金策略逻辑:短期：美国3月非农就业数据大幅差于预期，升息预期进一步弱化，美元利率与汇价回落，金价反弹。本周将公布美联储会议纪要，预计难有更强劲利好超越非农数据，技术上金价靠近1220美元阻力，操作上建议阻力位附近试探性抛空。中长期：受美联储加息周期的影响，美元汇价与利率走强对金价形成双利空，为黄金熊市基础。当前

4、实物金需求淡季延续，仅因加息预期降温而反弹。中期随着美联储加息事实的临近，预计金价仍有望跌回1150美元附近，但美股与通胀背离，利空逐步兑现以及避险需求将在未来限制金价下跌空间。农产品：1、策略：继续买yl509卖pl509;买ml509卖y1509;买y卖P：yl509/pl509入场：3月-5月均价建仓；离场：6月/7月；仓位：10%对10%;止盈：比价较建仓均价上升13%;止损：比价低于建仓均价的6%。买m卖y：ml509/yl509入场：4月均价建仓；离场：6月/7月；仓位:5%对5%（简单手数比m/y2:1）;止盈：比价较建仓均价高4%;止损：比价低于建仓均价的2

5、%;注意波段操作。2、逻辑之前美豆一直维持在950-1050区间波动的判断，行情也验证了判断，逻辑上主要是一方面南美丰收压力，另一方面美国播种面积及潜在天气升水炒作提供季节性支撑。上周（3月310）公布的种植意向报告及季度库存报告均不及预期，其中种植意向面积较去年增加1%,但较市场预估低1・5%。从国内外静态基本面看，豆类油脂上升空间不大，但季节性上后期易炒作天气升水，因此基本面更加确定的油脂建议继续逢高试空，激进投资者可逢低配置豆粕多头，重新构筑买粕抛油组合，滚动操作。马来西亚棕桐油前期利好兑现，马棕存大概率在4月见底，而豆油上半年通常受到大豆天气炒作的支持。季节性上，2

6、008年以来，6月y/p均价比3-5月的y/p均价上涨的概率在100%,上涨的幅度为13%。工业品上周策略追踪：L05/09止盈（目标价差500元/吨），做空JO5止盈（目标910元/吨）本周策略：I05/I09PTAO9短多止盈止损：IO5/IO98元/吨止盈，-5元/吨止损PTAO9短多4900元/吨止盈4630元/吨止损能源化工：伊朗问题的发酵尚需时日，市场关注点仍然聚焦在也门问题上，原油价格在地缘政治因素影响下短期偏强震荡。LLDPE伴随着农膜旺季的逐步结束社会库存已经连续六周上升，而PP在注塑料上涨动能衰竭的情况下，拉丝转产注塑的动能也在逐步减少，伴随着大唐与海伟

7、的装置开车，关于LLDPE和PP供给紧张题材的炒作或告一段落，后市暂不做多，而前期建议的正套也需离场。PTA受到国内某PX装置爆炸影响，其450万吨装置运行或影响较大，该装置涉及PX产能160万吨，约占国内PX产能的13%,短期影响较大，加之外盘原油大幅上涨，对TA有提振作用，操作上建议TA短多，后期仍需关注古雷装置情况。国内部分天然气制甲醇装置逐步重启，但同时较多煤质甲醇生产装置检修，国内供给偏紧，同时外盘甲醇供应相对紧张；山东部分烯桂装置开始检修，但华东甲醇制烯炷装置也即将开启，需求端仍有一定的题材可以炒作，甲