风险投资对创业板公司成长性影响的实证研究（毕业论文）

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1、我国深圳创业板成立于2009年10月，正有越来越多的高创新型和高成长性的企业在创业板上市。在创业板公司上市的过程中，风险投资对被投资企业具有重要的意义。风险投资不仅为被投资企业提供资金的支持，同时也可以帮助其完善内部管理，提供人际沟通、社会资源网络、战略规划，开拓市场等。这些非资本增值服务助推企业的成长。与此同时，风险投资具有监督被投资企业管理行为的动力，有助于企业管理水平的提高，进而促进我国创业板公司的发展壮大。从2014年1月IP0重新开启至今，创业板已有74家新上市公司（数据截止至2015年3月8H）,还有更多的企业在排队等待上市，这些企业在1PO过程中不乏风险投

2、资的身影。风险投资作为新型融资的方式，为中小企业的发展提供了资金帮助，更有意义的是促进了一大批科技技术型企业乃至整个行业的发展。风险投资作用于企业的特征和影响成为理论界关注的重点。本文以创业板上市公司为研究样本，分析风险投资对创业板公司成长性的影响。通过实证研究证明风险投资对被投资企业的作用是否具有显著性。研究过程主要分为两部分，第一部分是判断在创业板上市的392家公司的成长性。通过搜集这些公司上市至2014年第三季度的11项财务指标，运用主成分分析法，从中提取出了4项主成分，这4项主成分对总体的解释程度达到了83%。用这4项主成分计算出392家公司的成长性得分G。再将

3、所有公司按上市时有无风险投资介入分为两类，比较两类公司的成长性得分G是否有显著差异，从而判断风险投资对上市公司成长性是否有显箸作用。第二部分是引入风险投资特征，特征包括风险投资对风险企业的持股比例、联合投资情况以及风险投资进入企业的年限，运用多元冋归模型和T检验，验证风险投资特征对企业成长性影响的显著性，最后结合实证结论探讨其影响的原因，并提出了相应的政策建议和展望。关键词：创业板，风险投资，主成分分析AbstractShenzhenGEMwasestablishedinOctober2009,thereareanincreasingnumberofhighinnova

4、tiveandhigh-growthcompanieslistedontheGEM.Duringtheprogressoflisting,theventurecapitalisofgreatsignificancetothecompanies.Venturecapitalnotonlyprovidefundstothecompanies,butalsohelpthemtoimprovetheirinternalmanagement,providemethodofcommunication,socialresources,strategicplanningandmarke

5、tdevelopmentandsoon.Thesenon-capitalvalue-addedservicesboostbusinessgrowth.Atthesametime,venturecapitalhasthemotivationtosupervisethemanagementbehaviorofthecompanies,whichhelpthemtoimprovemanagementlevel,thusmakeacontributiontothedevelopmentandgrowthofGEMcompanies.IPOwasre-openinJanuary2

6、014,nowtherewere74newcompanieslistedinGEM(dataasofMarch&2015).Therearemorecompaniesinthequeuewaitingforlistingandmanyofthemgethelpfromventurecapital.Asanewwayforfinancing,venturecapitalprovidefundsandevenmore,theypromotethedevelopmentofthewholeindustry.Thecharacteristicsandtheinfluenceof

7、venturecapitalbecomethefocusofdiscuss.ThispapertakestheGEMcompaniesassamples,analyzestheimpactofventurecapitalontheGEMcompanies'growth.Therearetwoparts,thefirstpartistodeterminethegrowthabilityofthe392companieslistedinGEM.Wecollect11financialindicatorsofthesecompanies,usi