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时间:2019-09-29
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5、筹资的优点不包括()。A.节约利息支出B.筹资具有灵活性C.减少对管理层的压力D.筹资效率高【答案】C【解析】发行可转换债券增强了对管理层的压力,因为如果股价低迷,投资者不会转换,企业必须要还本付息。【例题2·单选题】下列关于混合筹资的说法中,不正确的是()。A.可转换债券的持有人可以随时按规定的价格或一定比例,自由地选择转换为普通股B.可转换债券筹资在股价大幅度上扬时,存在减少筹资数量的风险C.认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能D.认股权证本身没有普通股的红利收入,也没有普通股相应的投票权
6、【答案】A【解析】可转换债券的持有人在一定期限内,可以按照事先规定的价格或者转换比率,自由地选择是否转换为公司普通股。【例题3·多选题】以下关于可转换债券的说法中,正确的有()。A.转换价格越低,表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少B.设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险【答案】BCD【解析】设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权,因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在
7、市场利率下降后,继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失,所以B、C正确;若公司股价长期低迷,在设计有回售条款的情况下,投资者将债券回售给发行公司,加大了公司的财务支付压力,所以D正确;转换比率=债券面值/转换价格,所以转换价格与转换比率呈反向变动关系,所以A不正确。【例题4·多选题】下列可转换债券的要素中,有利于可转换债券顺利地转换成股票的要素有()。A.转换价格B.赎回条款C.回售条款D.强制性转换调整条款【答案】BD【解析】设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权,因此又被称
8、为加速条款。强制性转换调整条款可以保证可转换债券顺利地转换成股票,预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧。【例题5·多选题】认股权证的筹资特点包括()。A.存在股价大幅度上扬危险B.是一种融资促进工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励机制【答案】BCD【解析】认股权证的筹资特点包括(1)是一种融资促进工具;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制。存在股价大幅度上扬危
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