第五章筹资管理(下)2.docx

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1、第五章筹资管理（下）客观题部分一、资金需要量预测（一）因素分析法【例题•单选题】甲企业上年度资产平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%资金周转加速3%则预测本年度资金需要量为（）万元。A.4834.98B.4504.68C.4327.96D.3983.69【答案】B【解析】预测年度资金需要量=（5000-700）X（1+8%X（1-3%）=4504.68（万元）。（二）销售百分比法对外筹资需要量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益【例题•单选题】下列各项中，属于非

2、经营性负债的是（）。A.应付账款B.应付票据C.应付债券D.应付销售人员薪酬【答案】C【解析】经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。选项A、B、D都属于经营负债。而选项C应付债券并不是在经营过程中自发形成的，以它属于非经营性负债。【例题•单选题】某公司2014年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%据此可以测算出该公司2014年内部资金来源的金额为（B.3000D.8000而是企业根据投资需要筹集的，所股利支付率为60%A.2000万元C.5000万元【答案】A【解析】预测期内部资金来源=500

3、00X10%X（1-60%）=2000（三）资金习性预测法【例题•单选题】在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（A.定额预测法B.C.资金习性预测法D.万元万元=预测期销售收入X预测期销售净利率X（1-股利支付率）（万元）。）。比率预测法成本习性预测法【答案】C【解析】资金习性预测法需要将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量。、资本成本（一）影响资本成本的因素【例题•多选题】以下事项中，会导致公司资本成本降低的有（）。A.

4、通货膨胀率降低B.企业经营风险高，财务风险大C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长【答案】AC【解析】如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大；资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。(二)个别资本成本1•债务个别成本【例题•单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%偿还期限4年，发行费率4%所得税税率为25%勺债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为()。[(P/

5、A,9%4)=3.2397;(P/F,9%4)=0.7084;(P/A,10%4)=3.1699;(P/F,10%4)=0.6830]A.8%B.9%C.9.35%D.9.97%【答案】C【解析】980X(1-4%)=1000X10%X(1-25%)X(P/A,Kb,4)+1000X(P/F,K>,4)即：940.8=75X(P/A,Kb,4)+1000X(P/F,Kb,4)利用试误法：当“=9%75X(P/A,9%4)+1000X(P/F,9%4)=75X3.2397+1000X0.7084=951.38利用试误

6、法：当&=10%75X(P/A,10%4)+1000X(P/F,10%4)=75X3.1699+1000X0.6830=920.74所以：(©9%)/(10%-9%=(940.8-951.38)/(920.74-951.38)债券资本成本=9.35%。【例题•单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%发行费用率为5%公司所得税税率为25%该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为()。A.8.46%B.7.89%C.10.24%D.9.38%【答案】B【解析】

7、本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500X12%X(1-25%)]/[600X(1-5%)]=7.89%。2.股权资本成本的计算【例题•单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%则该企业利用留存收益的资本成本为()。A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%【答案】A【解析】留存收益资本成本=[2X(1+2%)/25]+2%=10.16%。【例题•单选题】已知某公司股票的3系数为0.5,短期国债收益率为6%市场平均报酬率为10%则该公

8、司股票的资本成本为()。A.6%B.8%C.10%D.16%【答案】B【解析】根据资本资产定价模型：股票的资本成本=6%+0.5X(10%-6%=8%【例题•多选题】在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有(A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益【答案】ABC【解析】留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。【例题•单选题】在不考虑筹款限制的