证券投资的宏观经济分析方法

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1、证券投资的宏观经济分析方法第一节宏观经济形势分析方法一、宏观经济的基本运行状况分析宏观经济的基本运行投资者的选择宏观经济的基本运行资源市场企业政府居民产品市场购买资源出售资源货币支出货币收入货币支出货币收入出售产品或劳务购买产品或劳务提供服务提供服务纳税纳税货币支出货币支出政府购买政府购买宏观经济的基本运行状况从良性到良性从恶性到恶性投资者的选择在经济处于从良性到良性的模式下运行时，积极参与股市投资，坚决持有具有高成长性的股票，分享经济发展的成果。在经济处于从恶性到恶性的模式下运行时，则应坚决离开股市，避免产生重大经济损失。二、经济周期分析经济周期的定义经济周期运行阶段对经济周期成因的解

2、释经济周期的经济指标分析法经济周期的心理因素分析法投资者的选择（一）经济周期的定义某一经济现象周而复始的，但非定期的波动。它们通常表现为需求方面的影响结果，或者是由影响总需求的财政和货币政策变化所带来的影响。根据美国商务部门的规定，只有经济从一个高峰到另一个高峰，或者从一个低谷到另一个低谷，波动时间在15个月以上，才可以算作一个周期。一个经济周期的衰退和扩张阶段也都要分别持续5个月以上。（二）经济周期运行阶段衰退衰退低谷低谷复苏复苏高峰高峰（三）对经济周期成因的解释均衡和不均衡理论消费不足理论投资理论心理因素理论（四）经济周期的经济指标分析法经济指标分析法原理经济指标分析法的基本步骤经济

3、指标分析法原理经济学家们经过长期的观察和研究，发现一些经济指标总是超前于整个经济活动发生变化，而另一些经济指标总是滞后于整个经济活动的变化。在这一研究领域作出突出贡献的首推韦斯利·米切尔和阿瑟·伯恩斯两位著名经济学家。根据韦斯利·米切尔和阿瑟·伯恩斯的实证研究说明，只要通过对经济指标进行分类研究，就能对经济周期的变动及规律性有所认识。经济指标分析法的基本步骤将这些经济指标按领先指标、一致性指标和滞后指标进行分类并搜集这些指标的时间序列资料选择分析方法经济指标进行分类领先指标一致性指标滞后指标领先指标先于经济周期变化的指标，大多揭示经济活动将发生的变化。这类指标时间序列的转折点领先于经济周

4、期转折点约2至10个月，一般是在经济周期的高峰以前向下转折，在谷底以前上升。一致性指标反映总的经济活动的指标。一致性指标时间序列的转折点大致上和经济周期的转折点一致。它们在经济周期的高峰时下降，在谷底时上升。它们证实转折正在发生，用于识别经济周期的高峰和谷底，并且用来确定高峰和谷底的日期。滞后指标即落后于总经济活动变化的指标。这类指标对经济状况的变化反应比较慢，这类指标时间序列的转折点往往落后于经济周期转折点2至7个月。滞后指标的作用主要是用来进一步证实一致性指标的变动。领先指标（12项）一致性指标（4项）滞后指标（6项）就业与失业1、制造业生产工人周平均工作小时数2、周平均初次申请失业

5、保险人数1、非农业部门就业人数1、周平均失业时间生产与收入2、扣除转移付款的个人收入3、工业生产指数消费、商业、3、制造业消费品和原材料新订单4、卖主向公司推迟交货所占百分比4、制造业和商业销售额固定资产投资5、企业净增数指数6、厂房、设备合同及订单7、地方准建私人住宅数指数库存与库存投资8、手头库存和未交货库存变动2、制造业和商业存销比例物价、成本和利润9、敏感材料价格变动10、普通股票价格指数3、制造业产出单位劳动力成本指数货币和信贷11、货币供应量12、企业和消费者未偿还信贷变化4、银行平均优惠利率5、工商业未偿贷款6、消费者分期付款信贷占个人收入比率选择分析方法景气动向指数法景气

6、警告指标法（五）经济周期的心理因素分析法拟定调查提纲选择调查单位设计和制订调查意见表实施调查，搜集资料整理、分析资料（六）投资者的选择在经济处于从良性到良性的模式下运行时，积极参与股市投资，坚决持有具有高成长性的股票，分享经济发展的成果。在经济处于从恶性到恶性的模式下运行时，则应坚决离开股市，避免产生重大经济损失。第二节行业分析方法一、行业类型分析行业类型行业类型的特征及投资策略中国股市的行业分布及特点㈠行业的定义与分类行业的定义行业的分类行业的定义所谓行业，是这样的一个企业群体，这个企业群体的成员由于其产品(包括有形与无形)在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由

7、于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。行业的分类⒈道·琼斯分类方法⒉标准行业分类法⒊我国国民经济行业的分类⒋我国证券市场的行业划分道·琼斯分类方法道·琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业。道—琼斯股价指数是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格指数，由美国道—琼斯公司计算并在《华尔街日报》上公布，是以65家公司股票(工业股30家，运输股20家，公用事业股15家)为编制对象的股价综合平均数。以1928年10月