证券投资工具-投资基金

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1、第五章证券投资工具——证券投资基金一、投资基金概述二、投资基金的管理一、投资基金概述（一）定义证券投资基金是种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金证券，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按持有基金单位的比例分享收益并承担风险的一种制度。是一种投资制度是一种投资工具我国投资基金起步于1991年，约有70只，全部为封闭式基金，分别在沪深交易所上市，投资对象以房地产实业为主。1997年10月，《证券投资基金管理暂行办法》

2、出台，1998年3月，金泰、开元证券投资基金设立，标志着规范化的投资基金出现。2001年9月，第一支开放式基金——华安创新证券投资基金发行。2003年10月1日，《证券投资基金法》颁布。2004年10月、12月，首个LOF和ETF发行。截至2007年底，共有363只证券投资基金正式运作，资产净值合计32754.03亿元，其中封闭式基金占7.09%，基金管理公司达到58家。（二）基本特征：专家运作管理信托关系分散风险（三）基金与股票、债券的区别发行主体不同：股份公司、债券发行人、基金发起人；权利关

3、系不同：所有权关系、债权债务关系、信托契约关系；投资者的经营管理权不同：有权、无权、委托管理人经营期限不同：无期、有偿还期限、有存续期限收益不同：一般地，基金小于股票，但大于债券风险不同：一般地，基金小于股票，但大于债券价格取向不同：基金的价格受基金净资产以及市场供求关系影响；股票的价格受供求关系的影响巨大；影响债券价格的主要因素是利率。（四）证券投资基金的主要类型组织形式和法律地位契约型风险收益目标积极成长型投资对象股票基金债券基金公司型成长型指数基金是否赎回开放型投资计划固定型成长及收入型半

4、固定型融通型平衡型封闭型是否收费收费基金收入型不收费基金契约型与公司型基金1、契约型投资基金：也称信托型投资基金，是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理公司依据法律、法规和基金契约负责基金的经营和管理操作；基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；投资者通过购买基金单位，享有基金投资收益。2、公司型投资基金，是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的，投资于特定对象的股份制投资公司。这种基金通

5、过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。基金待有人既是基金投资者又是公司股东，按照公司章程的规定，享受权利、履行义务。契约型与公司型基金的比较公司型契约型法律依据公司法信托法资金性质法人资本信托资金投资者地位股东受益人融资渠道股票、可举债受益证券、不可举债期限永久性契约期资金运用依据公司章程、董事会决议信托契约开放式与封闭式证券投资基金1、开放式基金：是指基金规模不是固定不变的，而可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。2、封闭式基金：是相对于开放式基金而言的，指

6、基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。封闭式与开放式基金的区别封闭式开放式期限明确不定规模固定不定变现方式上市流通赎回价格决定净资产与供求基金单位净值投资策略长期重视流动性信息披露每周公布每日公布注意：封闭式基金存在折价现象，即在交易所的交易价格比其净值要低。折价原因：（1）治理机制上存在缺陷，投资者无法“用脚投票”（2）基金资产以证券为主，存在流动性折价。（五）证券投资基金的投资限制与投资组合对投资对象的限制：只能投资于股票、债券的金融产品。对投资数量

7、的限制：①规定基金投资于任何一家公司股票的股份总额不得超过股份总数的一定比例；②要求基金对于每一发行公司发行的证券投资额不得超过该基金资产净值的一定比例。对投资方法的限制：①禁止与基金本身或与关系人的交易；②限制基金资产相互间的交易；③禁止用基金资产从事信用交易。◆我国《证券投资基金管理暂行办法》第三十三条，基金的投资组合应当符合以下规定：1、一个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80%；2、一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10%；3、同一基金管理人管理

8、的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；4、一个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20%；5、中国证监会规定的其他比例限制。二、证券投资基金的管理与托管（一）基金的管理与托管基金管理原则：资产管理和托管分开的原则基金管理人的主要职责：运用和管理基金资产（即负责投资分析、决策，并向基金托管人发出买进或卖出证券的相关指令）；基金托管人的主要职责：为基金开设独立的银行存款账户，并负责账户的管理（即由托管人负责基金银行账户的款项收付及资金划拨，并负责证券交易的资金清算）