第2章 证券投资工具 基金

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1、证券投资基金2.3投资基金2.3.1投资基金概述一、投资基金的概念和性质1．投资基金的概念投资基金是一种受益证券，是通过发行单位基金证券，募集社会公众投资者资金，再分散投资于各种有价证券，所获收益按单位基金份额分配给公众投资者的一种投资工具。2．投资基金的性质（1）投资基金是一种金融市场的媒介物（2）投资基金是一种金融信托形式（3）投资基金本身属于有价证券的范畴3．投资基金与股票、债券的区别（1）发行的主体不同， 体现的权利关系不同（2）运行机制不同， 投资人的经营管理权不同（3）风险程度不同（4）收益情况不同（5）投资回收方式不同（6）存续的时间不同4．投资基

2、金与股票、债券的联系基金、股票、债券都是有价证券，对它们的投资均为证券投资。股票、债券是证券投资基金的投资对象，在国外有专门以股票、债券为投资对象的股票基金和债券基金。投资基金具有显著的优点及作用：（1）集合投资（2）分散风险（3）能以最低费用享受专家服务（4）投资基金收益凭证流动性大二、投资基金的特点1．组合投资，分散风险2．小额投资，费用较低3．专业管理，专家经营4．流动性高，变现力强5．种类繁多，投资灵活5.证券投资基金与信托的联系与区别（1）二者的联系基金起源于信托，从属于信托中的金融信托；都是从事委托代理投资业务，受托者与委托者均有契约关系，当事人都有

3、委托者、受托者和收益者之分投资人都不直接干预基金的日常管理，只分享投资的收益；受托者在契约和法律规定的范围内运用委托者的资金，并对收益者的利益负责（2）区别A、契约的当事人不同。投资基金中的公共基金的当事人除了委托者、受托者和收益者，还必须由一个监管当局认可的机构担任托管人B、受托人资财运用权限不同。信托的标的可以是资金也可以是有形财物，受托人的资财运用必须完全体现委托者的意愿；投资基金是一种集中信托，标的是实际缴纳的资金，按照基金章程规定的投资限制自主地经营和管理该基金C、业务范围不同。信托投资包括商业信托和金融信托。投资基金只有金融信托一种D、流动性和分割方

4、式的不同投资基金主要形式共同基金面向广大的公众投资者，有成熟的发行和交易市场具有较好的流动性；信托的标的资财特别是有形资产一般不容易分割和流动三、投资基金的产生和发展投资基金起源于英国，1868年英国创立了世界上第一个基金机构“海外和殖民地政府信托”组织。虽然投资基金最早出现在英国，而其兴盛则于美国。1924年，美国的第一个共同基金“马萨诸塞投资信托基金”在波士顿设立。该基金设立时只有5万美元的资产，由哈佛大学的200名教授出资。1年后，资产增加约39.4万美元。直到今天，这个基金依然存在，其资产已超过10亿美元，有85000人投资于该基金。在金融较为发达的国家

5、中，日本是个后起之秀。虽然它的基金业起步较晚，但自建立以来，一直得以高速、顺利地发展。日本投资基金萌芽于1930年。在我国， 投资基金则属于一种金融制度的创新，它的出现，不仅仅为我国投资者提供了一种风险较低、收益较高的投资工具，也为我国证券市场，乃至整个社会主义市场经济提供了新的发展动力和稳定机制。2.3.2投资基金的种类一.按组织形式分类1.合同型基金（契约型基金）(1)基本概念一种信托型投资基金，是基于一定的信托契约而组织起来的代理投资行为，一般由投资者（委托人/受益人）、基金管理公司、基金托管机构（受托人）三方通过订立信托投资契约而建立起来。(2)三方当事

6、人的权利和义务委托人是基金受益凭证持有人，有权参与投资收益分配；是基金份额的自然人和法人，是基金资产的实际所有者，享有基金信息的知情权、表决权和收益权。基金管理人作为受托人之一，是负责基金发起设立与经营管理的专业机构。负责对基金资产进行具体的投资运用，并定期按基金资产规模提取一定比例的管理费用；基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司或其他机构等发起设立托管人通常由信托公司或银行担任，负责信托资产的保管、办理证券、现金管理及有关代理业务等，按基金契约由基金公司按资产一定比例提取作为托管费用。2.公司型基金(1)基本概念按照公司法规定设立，通过发行股份筹集资金，以

7、投资盈利为目的，具有独立法人资格的股份有限公司。投资者通过购买基金股份成为股东。(2)一般包括四方当事人基金公司，作为公司型基金主体，按照股份公司形式建立；基金管理公司，是实际管理和经营基金资产的独立公司，由专业人士负责基金资产的投资操作，并由基金公司定期按基金资产一定比例作为基金管理费用支付给基金管理公司；基金托管公司，由基金公司指定，负责基金资产的保管，并收取托管费用；投资者：公司型基金的投资者通过购买基金公司发行的的股票或受益凭证成为公司的股东。按所持的股份承担经营风险、分享投资收益、参与公司的决策管理（3）公司型基金的组织机构公司型基金的设立程序类似于股

8、份有限公司。但不同的于一