证券投资2—基金投资

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1、第五章证券投资第四节基金投资主要内容：一、基金及基金投资概述二、基金（主要是开放式基金）的估价三、开放式基金的申购和赎回重点和难点：开放式基金的估价引导案例：某人想申购（买）5000元某开放式基金，申购费用率2.5%，该基金份额净值1.36元；想赎回（卖）4000份某开放式基金，赎回费用率1.5%，该基金份额净值1.45。该如何实现？一、基金及基金投资概述前情回顾：本章第二节→股票投资；第三节→债券投资第三章→项目投资（资本预算）第四章→流动资产投资（营运资本投资）下面讲述：本章第四节→基金投资上述投资的关系如下表和下图：投资的总

2、体分类投资的具体分类投资形式投资性质投资形式投资性质投资人经营性投资直接投资项目投资直接—直接投资经营者流动资产投资有控制权的长期股权投资间接—直接投资控股股东金融性投资间接投资股票投资直接—间接投资一般股东债券投资债权人基金投资间接—间接投资社会投资者储蓄投资经营性投资股票投资基金投资直接间接投资间接间接投资直接投资间接投资用资企业金融性投资长期股权投资间接直接投资直接直接投资项目投资投资者营运资本投资（一）什么是基金1、基金的释义1）基金—投资基金基金→投资基金和公益基金投资基金—以投资为目的的基金；公益基金—具有公益目的的基

3、金，如慈善基金、捐赠基金、养老基金、保险基金等。2）投资基金—证券投资基金投资基金→证券投资基金和创业投资基金证券投资基金的投资领域—主要是成熟企业（上市公司），具体是在证券市场上交易的股票、企业债券等。创业投资基金的投资领域—主要是创业企业（高成长能力、高创新潜力、高资本需求的未上市科技型中小企业）2、证券投资基金的含义1）金融工具证券投资基金—证券，俗称基金券，研究术语称受益凭证或股票，我国法律术语称基金份额。2）金融机构证券投资基金—最重要的机构投资者。3）金融制度证券投资基金—集腋成裘的集合投资制度。思考题：“投资者投资于

4、基金，基金投资于股票、企业债券等金融性资产，用资企业投资于固定资产、存货等经营性资产”，前“基金”与后“基金”有何区别？3、投资基金与基金投资1）投资基金—具有投资性质的基金—将资金投入基金2）基金投资—基金投资者的信托投资（集合投资）—基金管理人的证券投资（专业投资）（二）基金的当事人1、基金投资者（基金份额持有人）—基金财产所有者2、基金—契约型基金（资金载体）；公司型基金（财务实体）3、基金管理人（通常由基金管理公司担任）—基金财产经营者（通常也是基金的发起人和组织者）负责基金的设计和成立、发行和募集、投资和管理、收益分配和

5、信息披露等。4、基金托管人（通常由商业银行担任）—基金财产名义持有人和保管人负责基金财产的保管和处分，执行基金管理人的指令，对基金管理人进行监督。几个国际著名金融大鳄均是基金管理人。沃伦·巴菲特（WarrenBuffett，1930）—打理私募基金乔治·索罗斯（GeorgeSoros，1930）—经营对冲基金（量子基金）彼得·林奇（PeterLynch，1944）—管理共同基金（三）基金的主要分类1、组织形式—契约型基金和公司型基金（1）契约型基金（TrustFund）基于信托合同而筹集资金，基金本身不是一个经营实体，仅是一个资金

6、载体。涉及三个当事人：委托人（基金投资者）、受托人（基金管理人与基金托管人）和受益人（也是委托人，自益信托）。契约型基金的结构图如下：基金托管人受托人之二基金投资者契约型基金受托人之一委托人受益人基金管理人基金合同基金信托合同基金托管合同契约型基金的基本结构无形组织（2）公司型基金（CorporationFund）以发行股票方式筹集资金，基金本身是一个投资公司。涉及四个当事人：一级委托人和受益人（基金投资者，股东）、二级委托人（基金，投资公司）、受托人（自行担任或另行聘请基金管理人；基金托管人）。提示：英国以契约型基金为主；美国以

7、公司型基金为主；我国全部是契约型基金。公司型基金的结构图如下：基金托管人二级受托人之二基金投资者公司型基金二级代理人之一一级委托人基金管理人基金章程另行聘请投资顾问公司（基金信托合同）基金托管合同公司型基金的基本结构股东有形组织一级代理人二级委托人自行担任基金管理人主要区别契约型基金公司型基金1、设立法律依据信托法公司法2、资产性质信托财产法人财产3、投资者地位合同受益人公司股东4、筹资约束不能负债能负债5、存续期有无6、运营依据基金契约公司章程7、发展历史英国，长美国，短2、运营方式—封闭式基金和开放式基金（1）封闭式基金（Cl

8、ose-endFund）基金规模固定，在基金募集前已确定。发行阶段。基金发起人在设立基金时，限定基金份额总量，筹集到这个规模后，进行封闭。交易阶段。发行期满后，基金份额的流通在场内（证券交易所）进行，交易在基金投资者与基金投资者之间进行。（2）开放