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《公司理财(罗斯)第4章》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、长期财务计划和增长第四章重点概念和技巧理解财务计划过程和决策的相关性能够运用销售收入百分比法制定财务计划理解长期财务计划中包含的四个主要决策项目理解资产结构政策和负债政策如何影响一个公司的增长能力本章要点什么是财务计划?制定财务计划的模型:初步探讨销售收入百分比法外部筹资与增长关于财务计划制定模型的几点告诫财务计划的基本要素新资产投资—决定于资本预算决策财务杠杆的选择利用程度—决定于资本结构政策支付给股东的现金数额—即股利政策流动性需求—决定于净营运资本决策财务计划的过程计划跨度—把决策划分成短期决策（通常指即将到来的12个月）和长期决策（通常是2-5年）汇
2、总—把每个资本预算决策加总成一个大项目假定和说明对重要的变量作相关的假设在你用一些合理的数值改变假定时，作一些说明决定至少最坏的，正常的和最好的情况财务计划能实现什么考察相互影响–帮助管理者看到决策之间的相互作用探讨选择–为管理部门寻找机会给出一个系统的结构框架避免意外–相应的帮助管理部门鉴别可能的支出和计划增强可行性和内部一致性–帮助管理部门决定目标是否完成和变化是否稳定之间的联系财务计划模型的要件经济假设–明确地指出预计所面临的经济环境销售预测–大量的现金流直接依靠销售量(通常用一个估计的销售增长率)资产需求–为了实现预期的销售额需要多少额外的固定资产筹
3、资需求–我们需要多少资金去支付必须的资产预计报表–当制作财务报表时制定计划，考虑到一致性和说明的难易程度．调剂–关于哪种筹资法将被使用的管理决策(保持资产负债表平衡)举例:历史财务报表Gourmet咖啡公司资产负债表2009年12月30日资产1000负债400所有者权益600总计1000总计1000Gourmet咖啡公司年终收益表2009年12月30日收入2000成本1600净利润400举例:预计利润表初始假设收入增长15%(2000＊1.15)所有的项目都与销售量紧密相关，同时目前的关系是最佳的相应的，其他相应项目都增长15%Gourmet咖啡公司2010
4、年预计利润表收入2,300成本1,840净利润4602009年12月30日收入2000成本1600净利润400Gourmet咖啡公司2010预计资产负债表情况１资产1,150(+150)负债460(+60)所有者权益690(+90)总额1,150(+150)总额1,150Gourmet咖啡公司资产负债表2009年12月30日资产1000负债400所有者权益600总计1000总计1000情况１所有者权益增加15%股利=460NI–90增加的权益=370，所以股利是调剂Gourmet咖啡公司预计资产负债表情况１资产1,150(+150)负债460(+60)所有者
5、权益690(+90)总额1,150(+150)总额1,150Gourmet咖啡公司预计资产负债表情况2资产1,150负债460？所有者权益1,060总额1,150总额1520？2010年预计利润表收入2,300成本1,840净利润460情况１所有者权益增加15%股利=460NI–90增加的权益=370，所以股利是调剂情况２负债=1150–(600+460)=90Repay400–90=310indebt，负债是调剂Gourmet咖啡公司预计资产负债表情况１资产1,150(+150)负债460(+60)所有者权益690(+90)总额1,150(+150)总额1
6、,150Gourmet咖啡公司预计资产负债表情况2资产1,150负债90所有者权益1,060总额1,150总额1,1502010年预计利润表收入2,300成本1,840净利润460销售收入百分比法一些项目直接随销售量改变，其余的项目则不是利润表成本直接随销售量改变如果是这种情况,利润率是固定不变的股利是个管理决策，一般不会随销量改变–这将影响股利从而使资产负债表平衡销售收入（预计）5,500成本3,300应税所得额2,200所得税880净利润1,320股利660留存收益增加660资产负债表初始假设所有资产包括固定资产直接随销量变化．应付帐款通常也随销量直接改
7、变．应付票据,长期负债和所有者权益一般不会随销量改变，因为它们取决与管理部门对资产结构的决定．权益中留存收益的份额将取决于股利决策流动资产流动负债现金$500应付账款$900应收账款2,000应付票据2,500存货3,000小计3,400长期负债2,000固定资产所有者权益厂房和设备净值4,000普通股本及溢缴股本2,000资产总额9,500留存收益2,100小计4,100负债及所有者权益总额9,500小计5,500举例:利润表Tasha’s玩具公司2009年利润表%占销售收入的销售收入5,000成本3,00060%应税所得额2,00040%所得税80016
8、%净利润1,20024%股利600留存收益增加600
