传媒行业2019年中期策略：咬定业绩青山，拨开5G云雾

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1、2019年7月3日目录复盘2019上半年：估值依然在12年以来底部，政策依然是重要变量6咬定青山不放松：继续看好政策支持力度大，业绩确定性较强的游戏、体育板块10三、拨开云雾见天明：5G为云游戏及OTT大屏生态赋能24投资建议34风险提示：35当代明诚37星辉娱乐392019年7月3日图表目录图表1.2019年上半年各行业板块收益表现6图表2.各主要指数2019年上半年表现情况6图表3.各行业板块最新动态市盈率情况7图表4.2008.6-2019.6申万一级传媒行业指数走势及市盈率7图表5.年初至今各个板块涨跌幅对比8图表6.年初至今各个板块动态市盈率对比8图表

2、7.主要政策发布前后游戏板块的平均市值走势8图表8.主要政策发布前后广电板块的平均市值走势9图表9.主要政策发布前后影视板块的平均市值走势9图表10.主要政策发布前后出版板块的平均市值走势9图表11.2008-2018年中国移动游戏用户规模10图表12.进入过iOS日畅销榜TOP200的老游戏数量及占比11图表13.2014-2018年全球游戏市场收入情况11图表14.中国自主研发游戏海外收入增长情况11图表15.2014年以来每月版号发放情况12图表16.2014年以来每月版号发放类别12图表17.2019年4月22日广电总局游戏新规及解读12图表18.《梦幻

3、西游》上线以来在iOS畅销榜排名13图表19.《大话西游》上线以来在iOS畅销榜排名13图表20.《阴阳师》上线以来在iOS畅销榜排名13图表21.《新诛仙》上线以来在iOS畅销榜排名14图表22.《完美世界》手游上线以来在iOS畅销榜排名14图表23.《问道》手游上线以来在iOS畅销榜排名14图表24.《不思议迷宫》手游上线以来在iOS畅销榜排名14图表25.三七互娱《永恒纪元》流水表现14图表26.《大天使之剑H5》上线以来在iOS畅销榜排名15图表27.《鬼语迷城》上线以来在iOS畅销榜排名15图表28.《一刀传世》上线以来在iOS畅销榜排名15图表29.

4、《斗罗大陆》上线以来在iOS畅销榜排名15图表30.游族网络海外业务营收情况16图表31.2018年移动游戏海外流水TOP1016图表32.2019年一季度国内移动游戏上市公司市场份额17图表33.2018年腾讯、网易自研游戏国内市场份额172019年7月3日图表34.2010年至今中国体育产业政策17图表35.部分重点体育领域的细分政策18图表36.2013-2017年体育产业总规模18图表37.2008-2017年体育产业增加值18图表38.2019年开始在国内举办的重大国际体育赛事18图表39.北京奥运会收入拆分19图表40.2004-2008年北京第二和

5、第三产业增加值变化19图表41.北京奥运会的收入来源及解释19图表42.北京冬奥会产业机会20图表43.现代足球产业链20图表44.足球产业链四大核心商业主体21图表45.2025年中国足球产业总产值目标推测21图表46.俄罗斯世界杯的营销方案一览22图表47.2018年俄罗斯世界杯赞助商列表（部分）22图表48.部分中资企业收购海外足球俱乐部情况23图表49.欧洲足球俱乐部在中国办公室分布23图表50.拜仁深圳足校首期青训营23图表51.云游戏运作原理24图表52.云游戏产业链24图表53.标志性云游戏平台的推出时间25图表54.部分重点体育领域的细分政策25

6、图表55.中国各类游戏ARPU值26图表56.全球游戏市场收入占比26图表57.2015-2018年有线电视、IPTV、OTT用户数27图表58.《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》节选28图表59.广东省超高清发展历程29图表60.广东省超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）29图表61.新媒股份与三大电信运营商IPTV合作情况30图表62.2016-2018年新媒股份互联网电视产品运营收入30图表63.2018年上半年点播媒体排名前十内容服务品牌30图表64.芒果超媒业务布局31图表65.24岁及以下年龄段用户占比32图表66.

7、综艺节目用户渗透率32图表67.芒果TV付费会员人数情况32图表68.芒果TV月活跃用户数（百万人）322019年7月3日图表69.芒果TV自制剧《我爱你，中国》宣传海报33附录图表70.报告中提及上市公司估值表362019年7月3日复盘2019上半年：估值依然在12年以来底部，政策依然是重要变量截至2019年6月底，申万一级传媒指数上涨7.8%，板块表现弱于上证综指（上涨19.45%），弱于创业板指数（上涨20.87%）。年初至今，受到市场对于政策及宏观经济向好预期的影响，全体板块均出现不同幅度上涨，但由于行业监管政策的趋严以及板块上市公司盈利能力的下滑，传媒

8、板块涨幅整体位于全行业后