环保行业2019年半年度策略：春风未至，主线延续

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1、正文目录1市场回顾与总结51.1市场走势与估值51.2环保板块业绩表现较弱，盈利能力有所下滑81.3重要细分板块分析101.3.1水处理板块业绩向好仍需时间等待101.3.2水务板块整体保持相对稳健131.3.3固废板块仍旧拥有良好成长性131.3.4烟气治理19年一季度盈利回升161.3.5监测板块维持较高增长162下半年策略—春风未至，延续主线，土壤修复和监测是机遇182.1土壤修复的大幕已经拉开，蓝海掘金正当时192.1.1土壤污染形势十分严峻，治理迫在眉睫192.1.2“土十条”发布后，土壤治理或成为环保下一个风口212.1.3土壤治理

2、市场空间广阔，蓝海掘金正当时262.2水质监测市场持续发力，业绩快速增长272.2.1“水十条”开启水治理元年，以测助治监测先发力272.2.2监事权上收监测体制改革，第三方运维市场打开282.2.3治水需求快速释放，水质监测市场未来可期303标的推荐314投资组合365风险提示36图表目录图表1：2018.1.2-2019.5.31公用事业（申万）行业涨跌幅5图表2：2018.1.2-2019.5.31环保工程以及服务（申万）行业涨跌幅5图表3：2018.1.2-2019.5.31水务（申万）行业涨跌幅5图表4：2018.1.2-2019.5

3、.31公用事业（申万）行业市盈率（TTM，整体法）6图表5：2018.1.2-2019.5.31环保工程以及服务（申万）行业市盈率（TTM，整体法）7图表6：2018.1.2-2019.5.31水务（申万）行业市盈率（TTM，整体法）7图表7：2019.5.31申万一级行业PE（TTM）比较7图表8：2019年年初至2019.5.31环保行业涨跌幅前八个股8图表9：环保行业重点关注个股以及所属领域分类8图表10：2014-2018环保板块营收及增速9图表11：2014-2018环保板块扣非归母及增速9图表12：2014-2018环保板块毛利率和

4、净利率9图表13：2014-2018环保板块期间费用率9图表14：2015-2019Q1环保板块营收及增速10图表15：2015-2019Q1环保板块扣非归母及增速10图表16：2015-2019Q1环保板块毛利率和净利率10图表17：2015-2019Q1环保板块期间费用率10图表18：2014-2018水处理板块营收及增速11图表19：2014-2018水处理板块扣非归母及增速11图表20：2014-2018水处理板块毛利率和净利率11第51页共51页图表21：2014-2018水处理板块期间费用率11图表22：2014-2018水处理板块

5、负债率11第51页共51页图表23：2014-2018水处理板块现金流情况11图表24：2015-2019Q1水处理板块营收及增速12图表25：2015-2019Q1水处理板块扣非归母及增速12图表26：2015-2019Q1水处理板块毛利率和净利率12图表27：2015-2019Q1水处理板块期间费用率12图表28：2014-2018水务板块营收及增速13图表29：2014-2018水务板块扣非归母及增速13图表30：2015-2019Q1水务板块营收及增速13图表31：2015-2019Q1水务板块扣非归母及增速13图表32：2014-20

6、18固废板块营收及增速14图表33：2014-2018固废板块扣非归母及增速14图表34：2014-2018固废板块毛利率和净利率14图表35：2014-2018固废板块期间费用率14图表36：2015-2019Q1固废板块营收及增速15图表37：2015-2019Q1固废板块扣非归母及增速15图表38：2015-2019Q1固废板块毛利率和净利率15图表39：2015-2019Q1固废板块期间费用率15图表40：2014-2018烟气板块营收及增速16图表41：2014-2018烟气板块扣非归母及增速16图表42：2015-2019Q1烟气板

7、块营收及增速16图表43：2015-2019Q1烟气板块扣非归母及增速16图表44：2014-2018监测板块营收及增速17图表45：2014-2018监测板块扣非归母及增速17图表46：2014-2018监测板块毛利率和净利率17图表47：2014-2018监测板块期间费用率17图表48：2015-2019Q1监测板块营收及增速18图表49：2015-2019Q1监测板块扣非归母及增速18图表50：2015-2019Q1监测板块毛利率和净利率18图表51：2015-2019Q1监测板块期间费用率18图表52：我国土壤污染度（点位超标率）20图

8、表53：土地利用类型的污染情况（点位超标率）20图表54：各项污染物的超标情况（点位超标率）20图表55：各区域的污染情况比较（点位超标率）20图表5