《投资管理对外》PPT课件

《《投资管理对外》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第六章投资管理第六章投资管理第一节项目现金流量预测第二节项目评价标准第三节项目投资决策分析第四节项目风险分析2第一节项目现金流量预测一、资本预算类型资本预算或资本支出，主要指实物资产投资。资本预算有关的投资项目主要包括：厂房的新建、扩建、改建设备的购置和更新资源的开发和利用现有产品的改造新产品的研制与开发等。3第一节项目现金流量预测二、有关概念现金：货币资金和非货币性资源的变现价值。现金流量：是指在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数。现金流入：凡是由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节

2、约额现金流出：凡是由于该项投资引起的现金支出净现金流量：一定时期的现金流入量减去现金流出量的差额4三、现金流量预测方法……………CF0012…………………n-1nCF1CF2…………………CFn-1CFnCF0=初始现金流量CF1~CFn-1=经营现金流量CFn=终结现金流量第一节项目现金流量预测5（一）初始现金流量１、固定资产投资支出２、垫支的营运资本(投资于流动资产上的资本增加额)３、其他费用４、原有固定资产的变价收入５、所得税效应(出售旧设备售价高于账面净值交所得税，为现金流出，否则出售旧

3、设备售价低于账面净值抵减所得税支出，少交的所得税为现金流入）三、现金流量预测方法6（二）经营现金流量年经营现金净流量=营业收入-付现成本-所得税付现成本=营业成本-折旧年经营现金净流量=净利润+折旧推倒：三、现金流量预测方法7年经营现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税=营业收入-营业成本+折旧-（营业收入-营业成本）*税率=（营业收入-营业成本）（1-税率）+折旧=净利润+折旧三、现金流量预测方法8年经营现金净流量=营业收入（1-税率）-付现成本（1-税率

4、）+折旧*税率推倒：将公式年经营现金净流量=净利润+折旧展开可见：“折旧*税率”形成了投资项目的现金流入量，因为由于折旧计入成本，冲减利润而少缴的所得税额，这部分少缴的所得税额形成了投资项目的现金流入量，所以折旧*税率又称“税赋节余”三、现金流量预测方法9某投资项目的会计利润与现金流量单位：元项目会计利润现金流量销售收入付现成本折旧费税前利润或现金流量所得税（34%）税后利润或净现金流量100000(50000)(20000)30000(10200)19800100000(50000)05000

5、0(10200)39800三、现金流量预测方法10经营净现金流量三、现金流量预测方法11（二）终结现金流量终结现金流量经营现金流量非经营现金流量固定资产残值变价收入以及出售时的税赋损益垫支营运资本的收回三、现金流量预测方法12某办公产品生产厂家，目前研究开发一种保健学生用椅子，为了了解市场，公司支付了60000元聘请咨询机构进行市场调查，结果表明有15%的市场份额有待开发，公司决定对学生用椅投资进行成本效益分析，其有关预测资料如下：13例：1、调研费60000元2、可利用现一车间厂房，如出售市价

6、50000元3、生产设备购置费110000元，使用5年，税法规定残值10000，出售价30000元4、椅子售价200元，以后2%增长5、每把付现成本100元，以后10%增长6、生产需垫支营运成本第一年初10000元以后按销售收入10%估算。税率34%三、现金流量预测方法14三、现金流量预测方法项目012345设备-112.32机会成本-5垫支营运成本-10-0.632-0.8650.3752.122投资现金流量-170-0.632-0.8650.3754.44215年012345年末营运成本-1

7、11.6322.4972.1220垫支营运成本-10-0.632-0.8650.3752.122三、现金流量预测方法16三、现金流量预测方法年份销量单价收入付现成本成本总额1500200100000100500002800204163200110880003120020824969612114520041000212.24212240133.101331005600216.49129894146.418784617年12345销售收入100000163200249696212240129894付

8、现成本500008800014520013310087846折旧2000020000200002000020000税前利润3000055200844965914022048所得税102001877028726201087496税后利润1980036430557673903214552经营净现金流量3980056430757675903234552三、现金流量预测方法18三、现金流量预测方法项目012345投资-170000-6320-8650375044420经营3980056430757675