《对外投资管理》PPT课件

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1、第六章　对外投资管理本章内容（1）对外投资基本内容（2）对外间接投资（3）对外直接投资考情分析本章重点考察对外投资的一些基本概念、企业债券投资、股票投资、基金投资、金融衍生工具投资和并购等。出题形式以选择、简答、计算为主。1一、对外投资概述（一）企业对外投资的种类（掌握）P316--1、按对外投资形成的权益不同分类：（1）股权投资：该种投资形成被投资单位的资本金，投资者成为被投资单位的投资者、股东；（如股票投资）（2）债权投资该种投资形成对被投资者的债权，投资者是被投资者的债权人；（如债券投资）2、按企业对

2、外投资的方式不同分类：（1）直接投资P317—包括投资设立子公司、（兼）并（收）购投资等；直接投资也称实物投资，用现金、实物、无形资产等出资方式；（2）直接投资的特点：与生产经营联系，投资回收期长，投资变现速度慢，流动性差等特点；22、按企业对外投资的方式不同分类：（需掌握）（2）间接投资P317也称证券投资，是指通过购买有价证券（股票、债券等）实现的投资；证券投资（间接投资）主要包括三类：债券性证券（债券）、权益性证券（股票）、基金类证券（基金）；注意：信托投资业属于间接投资！（后讲）3、按对外投资出资的

3、收回期限分类——即投资期限长短标准；（1）短期投资投资期限1年以内；其目的：见书P317短期投资是能够随时变现的、准备随时变现的；否则属于长期投资；（2）长期投资投资期限长于1年的；其目的：P31726．下列各项投资方式中属于对外间接投资的有（）A．债券投资B.股票投资C．基金投资D.并购投资（直接）E．信托投资3二、对外投资目的P318（注意多选题）企业扩张需要；完成战略转型的需要；资金调度的需要；满足特定用途的需要。（一）企业扩张的需要（二）完成战略转型的需要（三）资金调度的需要（四）满足特定用途需要4

4、三、对外投资应考虑因素P319-320（掌握）（1）对外投资的盈利和增值水平（2）对外投资风险企业对外投资防风险包括：利率风险、通货膨胀风险、市场风险、外汇风险、决策风险。（3）对外投资成本对外投资成本包括：前期费用（调查费用、评估费用、准备费等）、实际投资额、资金成本（筹资费用、利息、股利等）和投资回收费用。（4）管理和经营控制能力（5）筹资能力（6）对外投资流动性（P321结论）流动性与盈利性不可兼得；证券投资流动性高于非证券流动性：因为证券是一种可转让的有价证券；（如股票、债券）（7）对外投资的环境2

5、7.企业对外投资应考虑的因素有（）A.对外投资的超前性B.对外投资成本C.对外投资的流动性D.对外投资风险E.对外投资环境5第二节对外间接投资一、对外间接投资---债券投资（一）债券投资特点：5条P3221、债券投资到期须还本付息；（债券法定责任；还本付息方式有两种，计息方式有两种）2、债券投资债券类型多种：企业债券、金融债券、国家债券等；3、债券投资收益比较稳定；（即债券利息=面值*票面利率）4、债券投资风险较小；（因约定到期还本付息）5、债券投资者不享有参与经营管理权（区别与权益投资中普通股投资），享有

6、到期收回面值、收取利息的权利；12.与股票投资相比，下列属于企业债券投资特点的是（）A.投资风险大B.投资者的权利小C.收益不稳定D.无固定偿还期限6（二）债券投资决策P322（注意选择题）1、是否进行债券投资的决策（三个影响因素）（1）债券投资收益率的高低（2）债券投资的其他效果（3）债券投资的可行性。2、债券投资对象的决策（两个影响因素）（1）取决于债券的信誉（2）企业可用资金的期限。3、债券投资结构的决策（两种决策）（1）债券投资种类结构（2）债券到期期限结构。一、债券投资7一、债券投资（三）债券投资

7、收益的计算（非常重要）（1）票面收益率；按票面价格计算的收益率，也称名义收益率。这种收益率即是票面利息率（收益率），是预先制定的、固定的，也叫名义利息率（收益率）（2）最终实际收益率：从发行日至到期日之间，投资者获得的实际收益率；（注意：从发行日认购一直持有至到期，取得时间是初始）（3）持有期间收益率：投资者在偿还期（到期日前）将债券出售，就其持有期间的收益率；（即从买入到卖出期间的年平均收益率）8（4）到期收益率：是指对已经发行流通债券，从购入日起至到期日这段期间的年收益率；发行日/购买日购买日出售日到期

8、日出售日注意区别：（2）最终实际收益率；（3）持有期间收益率；（4）到期收益率（图示）（2）（3）（3）（4）937.某投资者于2005年1月1日以每张1020元的价格购买B企业发行的到期一次还本付息的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，于2008年1月1日到期，票面年利率为10%，不计复利。假设购买时市场年利率为8%，不考虑所得税。要求：(1)利用债券估价模型评价该投资者购买此债券是否合算？(2)如