《对外长期投资管理》ppt课件

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1、第八章对外长期投资第二节债券投资第三节股票投资第一节证券投资概述证券投资，海浪上行使的方舟。如何规避风险，寻找安全的港湾？如何驾御风险，到达财富的彼岸？证券是根据一国政府的有关法律法规发行的，代表财产所有权或债权的一种信用凭证或金融工具。证券的含义与种类含义种类第一节证券投资概述按证券发行主体的不同：政府证券、金融证券、公司证券按证券所体现的权益关系：所有权证券、债权证券按照证券到期日：长期证券、短期证券按证券收益稳定状况的不同：固定收益证券、变动收益证券按证券所体现的经济内容不同：股票、债券、投资基金证券投资的含义与分类证券投资是指企业通过购买证券的形式所进行的投资。也就

2、是投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。证券投资的含义证券投资的分类债券投资股票投资基金投资期货投资期权投资证券组合投资流动性强；证券投资的特点价格不稳定；交易成本低。证券投资的风险证券投资风险要点风险大小不可分散风险利息率风险利息率变动→证券价格变动→投资人遭受损失期限越长，利息率风险越大再投资风险由于利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险长期证券的再投资风险大于短期证券购买力风险通货膨胀→购买力下降变动收益证券的购买力风险小于固定收益证券可分散风险违约风险无法支付利息或偿还本金政府债券、金融债券、公司债券

3、的违约风险依次加大流动性风险证券不能立即按市价出售的风险国库券的流动性风险小，小公司证券的流动性风险大破产风险企业破产导致证券持有人无法获得预期收益的风险企业经营越好，收益质量越高，偿债能力越强，破产损失越小证券投资的风险与收益证券投资的收益构成内容一.债券投资的种类与目的二.债券投资的特点种类目的短期债券投资合理利用暂时闲置资金，调节现金余额长期债券投资获得稳定的收益第二节债券投资1债券投资属于债权性投资。2债券投资的风险较小。3债券投资的收益较稳定。4债券价格的波动性较小。5债券的波动性好。1.基本模型（复利计息，每年支付一次利息）三.债券的估价2.一次还本付息、单利计

4、息的债券的估价模型3.贴现债券的估价模型四.债券投资收益1.债券投资收益的构成2.债券投资收益的种类1.息票收益率：2.本期收益率：3.到期收益率：4.持有期收益率：3.债券到期收益率的计算每年支付一次利息、到期还本，复利计息的债券投资收益率到期还本付息，单利计息的债券投资收益率贴现债券投资收益率云华公司准备购买某种7年期债券，面值10000元，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。如果发行时市场利率为6%，试计算债券价格为多少时才值得购买？课堂练习1A企业于2007年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，

5、票面年利率为10%，不计复利。购买时市场利率为8%，不考虑所得税。要求：1）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？2）如果A企业于2008年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。课堂练习2现有三家公司同时发行5年期，面值为1000元的债券。市场利率为10%。其中：甲公司债券的票面利率为8％，复利计息，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为900元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为850元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为650元，到期按面值还本。要求：三家公司的债券有无投资价值？课堂练习3A公司

6、拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日）。要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8％，复利计息，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。要求：1)评价三家公司债券是否具有投资价值。2)如果A公司只投资购买其中一种债券，代该公司做出决策。3)若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。课堂练习4一.股票投资

7、的目的股票投资是投资者通过购买各种股票进行的对外投资。二.股票投资的特点股票投资的目的获利获取股利收入及股票买卖差价为目的控股利用购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的1股票投资属于股权性投资。2股票投资的风险大。3股票投资的收益高。4股票投资的收益不稳定。5股票价格的波动性大。第三节股票投资三.股票的估价模型长期持有、股利稳定不变长期持有股票、股利固定增长短期持有、股利稳定、未来准备出售甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，但甲企业只准备投资一家公司的股票。甲企业要求的投