ETF套利交易模式及案例分析客服

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1、ETF套利交易模式及案例分析安信证券营销服务中心咨询组2009年07月问题：为什么要推动ETF套利业务？培训需求调查问题：为什么要推动ETF套利业务？Ⅰ、如何让客户通过ETF套利交易盈利？Ⅱ、如何让客户在ETF套利交易中回避风险？今天的培训要解决两个问题用ETF卖出跌停或者停牌股票！其他问题：为什么要推动ETF套利业务？用ETF实现T+0交易！用ETF买入涨停或者停牌股票！Ⅰ、如何赚钱？用ETF卖空股票！Ⅱ、如何不亏钱？主要内容ETF简介ETF套利交易模式及案例ETF套利准备“交易型”“开放式”“指数基金”——交易灵活提高流动性——申购赎回消除折溢价——收益稳定和操作透明（被动指数投资）“

2、现金认购”——用“现金”在基金发行时认购基金份额ETF定义：交易型开放式指数基金申赎规模有限制；“篮子股票”的构成是透明的；ETF是什么？“实物申购/赎回”——用“篮子股票”的形式申购或赎回基金份额ETF简介“现金买/卖”——用现金在二级市场买卖基金份额“场外现金申购/赎回”——用现金在场外申购或赎回基金份额ETF有哪些？未来将增加央企50ETF、沪深300ETF等新品种。深100现金替代比例上限变42%，中小板变成35%。ETF简介间接T+0长期投资价差套利中期波段短期交易间接对冲资产配置怎么投资ETF？ETF简介怎么套利？利用申赎规则：当日买入的股票,不能卖出，但可申购基金份额,申购的

3、基金同日可以卖出,不得赎回；当日买入的基金份额,不能卖出,但同日可赎回股票后卖出股票，赎回的股票当日不能申购；可以运用套利模式：1、日内瞬时价差套利（折价套利、溢价套利）；2、日内延时套利（T+0交易）3、卖出跌停或者停牌的已持仓股票，买入涨停或者停牌的股票……利用现金替代：登记公司T+2完成现金余额部分交收，投资者现金替代部分成本为T+2交易日内基金公司实际购入成本，差额部分多退少补；可以运用套利模式：1、放空预期下跌的股票；……ETF简介瞬间套利（市场中性投资）“同时”或“尽可能同时”买卖ETF和篮子股票；延时套利（“T＋0”交易）策略性地“非同步”买卖ETF和篮子股票；现金到现金套利

4、（不承担系统风险）长期持有现金，用现金买入ETF或篮子股票，转换后卖出；资产到资产套利（套利为长期投资增加现金流）长期持有某种资产（如ETFs），利用持有资产辅助套利；如：溢价套利时可先卖出持有的ETF，卖出ETF同时买入股票篮，然后申购成ETF。常规套利（初级套利）利用ETF市值与净值之间的偏差进行套利操作；事件套利（高级套利）利用成份股停牌等事件做套利；怎么套利？（策略）ETF简介主要内容ETF套利模式及案例ETF简介ETF套利准备一、日内瞬间价差套利二、指数T+0操作交易三、事件型套利ETF套利模式及案例一、日内瞬间价差套利1.1日内瞬间价差套利操作1.2日内瞬间价差套利案例1.3日

5、内瞬间价差套利风险1.4日内瞬间套利的实操性评价ETF套利模式及案例同一商品（ETF）的价格与价值（净值）在不同市场发生偏离时基金公司交易所ETF交易价（价格）ETF净值（价值,IOPV）低买高卖买入/申购/卖出买入/赎回/卖出一、日内瞬间价差套利1.1日内瞬间价差套利操作—套利产生本质ETF套利模式及案例一、日内瞬间价差套利1.1日内瞬间价差套利操作—套利的原则ETF套利模式及案例ETF市值MV=ETF在交易所的成交价格×申购基金单位ETF净值NAV=“一篮子股票”总市价=股票1成交价×权重1＋股票2×权重2＋……（贵）ETF市值MV>ETF净值NAV+交易成本（便宜）一、日内瞬间价差套

6、利1.1日内瞬间价差套利操作--溢价套利1买入股票组合现金2申购ETF3卖出ETF现金ETF套利模式及案例一、日内瞬间价差套利1.1日内瞬间价差套利操作--溢价套利ETF套利模式及案例ETF市值MV=ETF在交易所的成交价格×申购基金单位ETF净值NAV=“一篮子股票”总市价=股票1成交价×权重1＋股票2×权重2＋……（便宜）ETF市值MV+交易成本

7、利1.1日内瞬间价差套利操作1.2日内瞬间价差套利案例1.3日内瞬间价差套利风险1.4日内瞬间套利的实操性评价ETF套利模式及案例例1：50ETF首日套利交易曾经频繁出现的高折价机会让套利者赚取了不菲的收益；回转交易放大收益成为可能！一、日内瞬间价差套利1.2日内瞬间价差套利案例—50ETFETF套利模式及案例买入100万份ETF花费MV（如87.2万，包含交易费用和冲击成本因素）；立即赎回，并以立即成交的价格卖出成份股