美国金融监管改革法案历程、影响和借鉴

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1、专题今日财富WEALTHTODAY美国金融监管改革法案：历程、文/祁斌概述：美国《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》（以下简称《金融监管改革法》）在美国各个利益阶层的博弈和世界各国的关注中最终得以通过。尽管法案的内容较最初提出的有较大修正和退让，但作为金融危机后美国最为系统和全面的金融改革举措及上个世纪三十年代以来美国金融体系第一次大规模修正，该法案对现代金融体系的发展和监管模式的影响仍将非常深远。全社会广泛参与讨论和各方力量博弈的结果使得该法案的最终版本是相对温和与平衡的，试图兼顾风险防范和市场繁荣的两个方

2、面，对美国金融强国地位的长期影响有待观察，但短期对美国金融市场的影响如证券化市场的规模收缩等很难避免；同时，鉴于美国金融市场在全球的强势地位，该法案对于发达国家和包括中国在内的发展中国家也将产生一定的的冲击。客观分析美国金融改革的实质，全面厘清现代金融发展的方向，充分结合我国金融市场发展阶段的特点，冷静应对，把握机遇，才能在纷繁复杂、多方博弈的世界格局中更加有效地推动我国金融市场的稳健发展和国际竞争力的进一步提高。2010年7月21日，经奥巴马总统签署，《金融监管改革法》正式成为法律。虽然围绕着法案中的相关规定，

3、未来数月乃至数年，美国各金融监管部门还需要完成数百项新规则的制定，导致该法的实际实施效果尚有待进一步观察和评判，但不可否认，《金融监管改革法》是美国政府和国会对2008年爆发的金融危机全面反思的集中体现，被认为是20世纪30年代大萧条之后《格拉斯-斯蒂格尔商业银行法》颁布以来，对美国金融业影响最深远、最全面的金融监管改革法案。随着《金融监管改革法》的逐步实施，美国金融市场和金融监管体系将随之发生一系列变革。由于美国金融市场在全球的强势地位，其改革理念、甚至一些具体改革措施势必影响欧盟国家、日本等成熟市场，以及包括

4、我国在内的新兴市场。由此，该法的影响范围将逐步波及全世界。我国在未来的市场发展及监管体系改革过程中，在借鉴美国此次改革的经验教训的基础上，还应该充分考虑我国自身的特点和发展现状，避免盲目照搬照抄可能带来的不利影响。06专题ZHUANTI治压力下，美国参议院通过了参议院版本的《金融监管改革法案》草案，其核心是限制金融机构从事美国金融监管改革法案：历程、影响和借鉴高风险的金融业务，禁止商业银行直接交易高风险产品，限制金融机构的经营规模过大。与众议院版本相比，参议院版本对金融机构的监管措施更为严厉，改革方案更为激进。2

5、010年6月29日，美国国会参众两院最终就《金融监管改革法案》草案达成妥协，形成了最终一、《金融监管改革法》的由来与过程版本，其言辞及改革措施较此前两院各自的版本此次美国的金融监管改革始于金融危机爆发均趋于缓和，删除了向大型商业银行征收190亿之前的2007年6月，金融危机的全面爆发使得该美元特别税等条款。7月21日，美国总统奥巴马签项改革的推进和最终完成势成必然。即便如此，改署法案成为法律。（详情请参阅附件一：美国金融革的历程几经周折，改革的内容也在危机爆发、救改革历程）助和反思的不同阶段表现出不同的侧重和价值

6、取向，并在不同理念和利益群体的博弈过程中取得二、《金融监管改革法》的主要内容艰难平衡。该法案的内容主要针对金融危机爆发中显现2008年初，布什政府领导下的财政部公布了出来的问题，但是触角也指向美国金融体系多年《现代金融监管构架改革蓝图》（简称“蓝图”）。“蓝试图改革的很多领域，主要涵盖了以下几个方面图”起草于次贷危机爆发之前，出于对美国金融市的内容：鉴于此次金融危机中系统性风险的全面场及纽约金融中心竞争力下降及全球地位受到挑集中爆发，该法案包含“成立金融稳定监督委员战的担扰,其制定意图是对美国金融监管体制进行会”

7、等多项举措以防范未来可能的系统性风险；针重建，建立以目标为导向的监管模式，从而鼓励和对过去几十年金融市场的大规模扩张和金融机构支持金融创新，促进金融竞争力的提高。高杠杆运营的愈演愈烈，该法案包含“提高资本金金融危机全面爆发后，2009年3月底，针对造要求”、“限制银行从事高风险业务”等多项措施，成危机的制度和监管原因，奥巴马政府领导下的以期降低杠杆率，提高安全性；针对长期以来对冲财政部公布了《金融监管改革框架》，首次提出要基金监管缺位以及评级机构在金融市场中影响力关注如何抑制系统性风险，并显示出从严监管的与约束机

8、制高度不对称等问题，该法案试图逐步思路，如要求所有超过一定规模的对冲基金实行弥补一些监管漏洞和监管真空；针对近年来衍生注册等。品市场出现的过度投机和金融产品的高度复杂随着金融危机暴露出美国监管体制的种种弊性，该法案强调了投资者保护机制、维护消费者利端，美国各界对金融监管体系改革的呼声越来越益、增加衍生品等金融产品透明度等内容。高，奥巴马政府于2009年6月17日公布了《金