《证券投资评价》PPT课件

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1、模块5证券投资评价教学要求：了解证券投资的内容与特点掌握债券投资的评估方法掌握股票投资价值的确定方法树立证券投资的风险意识财务管理5内容5.1证券投资的基本知识一、对外投资分类对外投资是指企业通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得另一项资产的行为。按回收期限分为：短期投资与长期投资；按投资方式分为：证券投资与其他股权投资；按风险程度分为：风险投资和无风险投资。财务管理5二、证券投资种类及特点（一）证券投资的概念用于购买股票、债券等金融资产的资金投入，称为证券投资。（二）证券投资的种类及特点政府债券债券金融债券投资风险小企业债券普通股证券投资股票

2、投资风险大优先股基金财务管理5三、证券投资的目的（一）获取投资收益。如利息、股利等。（二）分散风险。如多角经营、多角投资组合等。（三）取得控制权。如为稳定原料供应而购买该供应商的股票等。（四）替代现金。如作为现金的存放方式购买流通性较强的有价证券。财务管理5四、证券投资风险1.违约风险2.利率风险3.购买力风险4.变现力风险5.再投资风险财务管理5五、证券投资评价的主要依据（一）安全性（二）流动性（三）期限长短财务管理5内容5.2债券投资评价一、债券投资的概念是指投资者通过认购债券，成为债券发行主体的债权人，以获得债券利息的投资活动。债券要素：票面利率(息票利率)到期期限

3、(到期日)付息期债券面值偿还条款偿还方式财务管理5二、债券投资的特点（一）收益固定（二）期限明确（三）风险较小（四）无经营管理权财务管理5三、债券投资的收益评价（一）债券价值计算法债券价值是指债券未来现金流入量的现值，债券的购买价格是指债券投资的现金流出量。1.每年付息，到期还本债券价值:等于债券利息收入的年金现值与该债券到期收回本金的现值之和，即财务管理52010年，AD航空公司发行了一笔期限为30年，票面利率固定为6.875%的债券。投资者的期望报酬率是8%，问应在多少价格以内购买该债券？债券的票面价值为1000元。分析：债券在未来所能够获得的现金流是债券定价的依据。

4、投资者获得的现金流有两种（1）每年收到的利息I；（2）债券到期时所偿还的本金。解：V=1000×6.875%×11.26+1000×0.099=774.125+99=873.13（元）在873.13元以内可以购买。财务管理52.到期一次性还本付息例：A企业拟购买B企业发行的利随本清的企业债券，该债券面值为1000元，期限5年，票面利率为10%，当前市场年利率为8%，则该债券的价值为多少？V=（1000×10%×5+1000)（P/F，8%，5）=1020（元）财务管理5◆债券投资决策：债券价值﹥该债券市场价格投资可行（即该债券值得购买）财务管理5★【案例】目前市场上有两种

5、新发行的债券：光华公司债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为3年，每年付息一次，债券的市价为970元。宏兴公司债券面值为1000元，票面利率为10%，期限为3年，单利计息，到期一次还本付息。债券的市价为1000元。市场年利率为9%，请分别计算并分析其债券价值。财务管理5解：光华公司债券价值=1000×8%×2.5315+1000×0.7722=974.70元宏兴公司债券价值=1000×10%×3+1000×0.7722=1003.86元◆以上结果表明，光华公司债券价值为974.70元，大于其购买的价格4.70元；宏兴公司债券价值为1003.86元，大于其购买的价格

6、3.86元，两种债券都值得购买。财务管理5（二）债券到期收益法债券到期收益率是指债券从购买日起至到期日止所获取的收益率，它是使未来现金流入量现值等于债券购买价格的贴现率，即净现值等于0的贴现率——求内含报酬率。财务管理5★【案例】有一债券面值为1000元，期限12年，票面利率为8%(每年计算利息)。该债券的市场价格为761元，问该债券的预计收益率是多少？财务管理5解：①逐次测试法——确定范围:选10%为贴现率,求该债券的现值。V0=80×6.814+1000×0.319=864.12（元）再选12%为贴现率：V0=80×6.194+1000×0.257=752.52（元）

7、再选11%为贴现率：V0=80×5.938+1000×0.287=762.04（元）故贴现率在11%与12%间。财务管理5②插值法——确定确切的值。V0（元）011%12%kb761752.52ABC762.04财务管理5内容5.3股票投资的评价一、股票投资的概念股票投资是指投资者为获取股利或在股市赚取股票差价而购买并持有股票的一种投资活动。股票的票面内容：发行公司的名称和负责登记股票的信托公司的名称；本张股票所代表的股数及每股金额；董事会3人以上的签名盖章；主管机构或核定的发行登记机构的登记；设立登记日及股票发行日期；股票购