“顺丰控股”借壳上市案例分析——基于绩效评价视角

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1、ａ分类号：ＵＤＣ密级：编号：廣東眩猛大學ＲＩＧＵＡＮＧＤＯＮＧＵＮＩＴＹＥ＆ＥＣＯＮＯＭＣＳ關ＩＶＥＳＯＦＦＩＮＡＮＣ专业学位硕士论文“”顺丰控股借壳上市案例分析一一基于绩效评价视角ＡＣａｓｅＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＳＦＨｏｌｄｉｎｇＢａｃｋｄｏｏｒＬｉｓｔｉｎｇＦｒｏｍｔｈｅＰｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｏｆＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＥｖａｌｕａｔｉｏｎ＇．．．．？．．ｓ．．告业学位名称金融硕士学位申请人单苏平刘刚指导教师１５８１０５５１

2、０６７＃入学时间２０１５年９月月曰２０１７年１２０９＼专业学位硕士学位论文“”顺丰控股借壳上市案例分析一一基于绩效评价视角ＡＣａｓｅＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＳＦＨｏｌｄｉｎｇＢａｃｋｄｏｏｒＬｉｓｔｉｎｇＦｒｏｍｔｈｅＰｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｏｆＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＥｖａｌｕａｔｉｏｎ鬲虫石页ｄ：专业名称ｔ学位申请人单苏平指导教师刘刚学号１５８１０５５１０６７入学时间２０１５年９月论文提交日期２０１７年１１月２７日论

3、文答辩时间２０１７年１２月９日答辩委员会主席答辩委员会委员广东财经大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律后果完全由本人承担。学位论文作者签名：平签字曰期：年／说曰广，东财经大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东财经大学有关保留、使用学位论

4、文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权广东财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签签字曰期：７１９（年，签字曰期年丨曰７产摘要近年来，在我国市场经济以及互联网经济的带动下，快递行业也实现了高速发展。尤其是在2013以后，随着我国政府支持力度的不断加大，作为新兴产业类型的快递业，也展现出了巨大的市场发展潜力

5、。从目前的市场发展状况来看，快递行业的发展不仅关乎着我国未来经济发展，同时也和我国居民生活水平，金融业发展等多个方面有着密不可分的关系。顺丰控股作为一家快递行业龙头公司，想通过资本市场做好战略布局，这和我国政府对于电子商务以及物流运输业发展的指导要求基本一致，同时也契合了市场行业发展规律。但一直以来，我国政府采取的是循序渐进式的资本市场改革模式，因此审批制依然是对企业上市管理的主要方式，相较于注册制，审批制将会更加严格。除此之外，我国证券市场的行情波动，也给企业的融资规模造成了一定的限制，这也导致很多企业短期内试图通过IPO来改善

6、融资环境的举措变得异常困难。顺丰控股通过借壳顺利实现上市进而获得上市融资资格，为未来有效拓展业务巩固当前快递行业的竞争格局打下了良好的基础。本文选取顺丰控股借壳鼎泰新材案例，从具体案例着手分析，在介绍交易双方的背景，基本概况，交易动机后，再对借壳交易的方案过程，后续融资情况进行描述性分析；通过财务指标研究法、事件研究法、以及EVA分析法三种方法相结合对顺丰控股借壳上市进行绩效分析，发现借壳上市后上市公司在偿债能力、盈利能力、运营发展能力方面均有所改变，资本市场溢价，股东财富得到迅速增长，市场对于借壳上市给予了积极的反应，此外，EV

7、A也呈现出快速增长，这对借壳上市双方是共赢的。最后本文总结了顺丰控股借壳上市成功之处，同时希望能够为其他拟通过借壳上市获得融资，从而实现非上市企业的战略发展提供参考和借鉴。关键词：借壳上市；绩效研究；增值溢价IABSTRACTInrecentyears,drivenbythemarketeconomyandtheInterneteconomy,theexpressindustryhasalsoachievedrapiddevelopment.Especiallyafter2013,withtheincreasingsupporto

8、ftheChinesegovernment,theexpressindustry,asanewtypeofindustry,alsoshowsgreatmarketpotentialandvalue.Fromthecurrentmarketdeve