顺丰控股借壳上市案例研究

《顺丰控股借壳上市案例研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、密级：□绝密□机密□秘密学校代码：１１２８７学号：ＭＺ１６０２００７ｒ：丨］；＿＿ｎｒ＇，於Ｖ，‘．４．＊＇ｃＶ■：＞，ｆ４ｙｈｅ硕士研究生学位论文顺丰控股借壳上市案例研究院系：会计学院专业：会计研究方向：财务管理位别：会计硕士姓名：程雯慧指导教师：张力教授答辩日期：２０１８年５月１１日CASEANALYSISOFSFBACKDOORLISTINGADissertationSubmittedtoNanjingAuditUniversityFortheProfessi

2、onalDegreeofMasterofAccountingBYChengWenhuiSupervisedbyProfessorZhangLiSchoolofAccountingNanjingAuditUniversityMay2018硕士学位论文独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是我本人在导师指导下独立进行研究工作而取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人或机构已经发表或撰写过的研究成果。其他人或机构对本研究的启发和所做的贡献均已在文中以明确方式标明或表示了谢意。本声明的法律结果由本人承担。作者签名

3、：日期：硕士学位论文使用授权书研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属南京审计大学。学校有权保存送交论文的印刷件和电子版，可以借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编本学位论文。学校可以向国家机关或机构送交论文的印刷件和电子版，允许论文被查阅或借阅。保密的论文在解密后遵守此规定。本论文涉密情况：1.不保密（√）2.保密（），保密期限为：年月日至年月日作者签名：导师签名：日期：摘要随着电子商务的迅速发展和消费需求的不断释放，快递业在我国经济发展中的地位日益凸显，行业间的竞争也不断加剧，

4、快递企业加大了对市场和资金的整合力度，纷纷进入资本市场以满足日益扩大的融资需求。2016年5月份，在圆通、申通都选择借壳上市之后，顺丰也走上借壳上市的道路。借壳上市是IPO之外的另一种重要上市途径，由于IPO程序多、等待时间长，很多急于进入资本市场企业就会选择借壳上市这一特殊方式。但在借壳上市审核标准愈加严格的情况下，借壳上市的成功率大幅下降。壳公司及借壳模式的选择在一定程度上决定了企业能否借壳上市成功，因此，借壳上市过程中壳公司及借壳模式的选择是值得研究的问题。顺丰在证监会严审借壳上市的时期成功上市，其在借壳上市操作方面必然有值得

5、借鉴的地方。本文通过以下梳理分析，对顺丰借壳上市进行研究，分析其借壳过程中值得学习的方面。本文首先回顾了国内外关于借壳上市的相关研究成果，对企业借壳上市的动因、壳公司特征、借壳模式及借壳上市绩效等文献进行梳理。其次，通过分析顺丰控股的基本情况，认为顺丰主要是在行业竞争、融资需求、利润下降、抢占资本市场四个原因的驱动下，选择借壳这一特殊途径进入资本市场。然后，对顺丰借壳上市的两个环节，即选择壳公司和设计借壳方案进行重点分析。在分析壳公司选择时，从顺丰控股的壳公司需求出发，选择三个满足顺丰壳公司需求的壳资源分析优劣，再进一步分析鼎泰新材

6、的各项情况，探讨顺丰选择鼎泰新材为壳公司的原因。在分析顺丰借壳方案时，发现顺丰的借壳方案有几个相对特殊的设计：借壳模式为资产置换+增发换股，而非常见的先买断控制权的方法；置出资产溢价较少；以“询价”为定价方式；剥离金融资产。这些特别之处是顺丰基于市场现状、壳公司情况和自身能力做出的选择，这几个相对特别的设计使顺丰得以在严审时期顺利通过证监会审核。接着，从多个方面分析顺丰借壳上市的绩效，发现市场普遍看好顺丰的借壳上市，顺丰上市为股东带来了超额收益，在上市一年内在顺丰在业务发展等方面表现良好，可以说上市为顺丰提供了更大的发展空间。最后，

7、根据本文的研究结论，为拟借壳公司提出关于借壳上市方面的启示。本文对顺丰控股借壳上市的案例进行深入研究，研究发现：企业在选择壳公司时，应注重对经营状况、市值股本、财务状况方面的考量；设计借壳方案时，应结合自身情况，顺应监管方向，选择最合适的借壳模式，并对上市资产进行谨慎选择。II关键词：借壳上市；壳公司；借壳模式；绩效IIIAbstractWiththecontinuousdevelopmentofe-commerceandthecontinuousreleaseofconsumerdemand,thestrategicpositio

8、noftheexpressdeliveryindustryinthenationaleconomyhasbecomeincreasinglyprominent,industrycompetitionhasbecomeincreasin