评级前次新三板新材料行业专题报告

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1、[Table_Industry]新三板证券研究报告专题研究报告[Ta1le_Main][Table_Title][Table_InvestRank]评级：-前次：新三板新材料行业专题报告分析师联系人张帆辛彩妮S0740515020001基于产品生命周期的新材料投资策略021-20315209021-20315115zhangfan@r.qlzq.com.xincn@r.qlzq.com.cn2015cn年9月22日新三板研究团队[Table_Summary]投资要点国内新材料产业处于发展的黄金时期，到2015年市场规模可达2万亿以上

2、。新材料是国家七大战略性新兴产业之一，国内市场处于发展的黄金时期。发展的动力来源：1）国家经济转型，扶持政策助力新材料发展；2）国内新材料需求市场空间大，根据“十二五”发展规划，到2015年，全国新材料产值将达到2万亿以上，年均复合增长率超过25%；3）绿色环保、节能减排理念深入人心，驱动传统材料升级换代。新三板市场是国内新材料企业成长的“沃土”。截止2015年9月1日，新三板共挂牌材料类企业528家（wind行业分类），占新三板市场的15.6%。按2014年年报公告业绩，材料类企业的平均收入为1.72亿元，归属母公司净利润为956

3、万元，整体企业规模较小，成长空间较大。新三板市场较低的进入门槛，为众多中小企业提供了便捷的融资途径，有利于借助资本市场的力量实现企业质和量的腾飞。基于新材料产品的生命周期投资，步步为营。典型的产品生命周期一般分成引入期、成长期、成熟期和衰退期，不同阶段产品的投资收益、安全边际、股价弹性等差别较大，需要进行差异化的投资策略。1）引入期是高风险与高收益的博弈，建议关注投资机会：a.技术研发实力雄厚；b.为国家战略新兴产业配套产品；c.具有战略价值的前沿新材料，如纳米材料、石墨烯、3D打印材料等。2）成长期：建议投资高速成长的同时产品质量

4、和市场地位不断提高的标的：先发优势保持者。3）成熟期：建议投资积极转型，具备外延或内生增长动力的新材料企业：a.横向延伸，能够实现下游客户所需原材料的“打包”生产、销售和服务；b.纵向发展，打通上下游，全产业链布局；c.提升内功，产品、技术优化升级，开发新的应用领域或新的区域市场。投资建议：按照产品生命周期投资策略，根据不同企业所处的发展阶段，我们建议关注海优新材、久日新材、新玻电力、西部超导、恒神股份、阿拉丁、旭建新材、中航新材等。海优新材（831697.OC）——快速成长的光伏电池封装材料专家。公司是国内光伏电池封装材料领域的

5、专家，主要产品为EVA胶膜和背板，在行业内以研发实力强、技术领先、产品系列全而著称。2015年上半年业绩同比接近翻倍，实现营业收入1.63亿元，净利润1359万元。受益光伏行业景气向上，公司新产能不断释放，未来3年公司将继续保持快速成长，公司定位新型膜材料公司，具有汽车封装胶膜、电子和半导体封装胶膜、冷链物流封装用胶膜等多项技术储备，未来持续成长可期。久日新材（430141.OC）——全球最大的紫外固化光引发剂企业。公司专业从事光引发剂、紫外吸收剂、等研发、生产、销售和服务，是全球最大的光引发剂生产企业，与国际知名涂料和油墨企业PP

6、G、阿克苏诺贝尔、IGM、RAHN等建立了友好合作关系。公司研发实力雄厚，光引发剂品种丰富，以久日新材为平台，以并购重组为主线，积极向其他原材料领域拓展，打造光固化产业的世界级企业。2015年上半年，公司完成营业收入2.77亿元，比上年同期增长42.35%；归属母公司净利润2618万元，同比增长34.55%；到年底，公司力争完成营业收入6.8亿元，实现同比增长48%以上，净利润5400万元，同比增长20%以上。请务必阅读正文之后的重要声明部分专题研究报告新玻电力（831892.OC）——高端绝缘子行业领导者。公司是主要从事高端绝缘子

7、研发、制造与销售的高新技术企业，是国家电网认可的国内仅有的两家实现了瓷（玻璃）复合绝缘子批量化、工厂化生产的企业之一；是迄今国内唯一一家具备特高压系统用交直流瓷复合绝缘子生产资质的企业。公司与美国著名的CTC电缆公司合作重点研发新一代碳纤维导线，相关产品今年会在山东省挂网试运行，碳纤维导线有望为公司业绩带来新的爆发式增长。2015年上半年公司业收入2670万元，同比增长26.63%；归属母公司净利润604.11万元，同比增长248%，且已经超过去年全年。西部超导（831628.OC）——超导产业第一股。公司主要从事高端钛合金材料和低

8、温超导材料的研发、生产和销售，是我国航空用钛合金棒丝材的主要研发生产基地，是国内唯一实现低温超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的铌钛（NbTi）锭棒及线材全流程生产企业。公司近几年收入稳定在7亿元左右，2015年上