新三板新材料细分行业梳理：贵金属催化剂行业报告

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1、[Table_Industry]证券研究报告/行业深度报告2017年6月30日新三板新材料细分行业梳理新三板-贵金属催化剂行业报告[Table_Main][Table_Title]评级：增持（首次）[Table_Finance]重点公司基本状况分析师：辛彩妮简称股价EPS（元）营业收入（万元）PE（ttm）执业证书编号：S0740516070002(元)201420152016201420152016电话：010-59013790西安凯立8.000.350.390.5131,54834,04734,19815.60

2、Email：xincn@r.qlzq.com.cn凯大催化4.510.160.110.056,1396,31417,32997.28分析师：张帆陕西瑞科6.000.350.290.4314,30217,87818,08313.96备注执业证书编号：S0740515020001电话：021-20315209[投资要点Table_Summary]Email：zhangfan@r.qlzq.com.cn贵金属催化剂是化工新材料发展的基础。催化剂作为新材料已经被纳入国家发展的重点和支持领域，其中贵金属催化剂凭借较高的催化

3、活性和选择性，以及耐高温、抗氧化、耐腐蚀等综合优良特性，在石油化工、医药、农药、食品、环保、能源、电子等领域占有极其重要的地位，成为最重要的催化剂材料之一，铂、钯、铑等是最常用的贵金属催化剂品种。[Table_Profit]基本状况据Ceresana预测，2021年全球催化剂的总市场价值将增加到220亿上市公司数-美元以上。根据贵研铂业年报中的数据，2015年，全球贵金属催化剂行业总市值(百万元)-及化合物材料的市场规模为165.2亿美元，其中中国的贵金属催化剂及行业流通市值(百万元)-化合物材料的市场规模为36

4、.7亿美元。根据市场研究机构Ceresana[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司发表的最新研究成果显示，到2021年催化剂的总市场价值将增加12601800到220亿美元以上，其中中国市场的增长率较高。16001240多因素驱动贵金属催化剂行业发展：1）国家政策大力推动催化剂产业140012201200发展；2）进口替代为国产贵金属催化剂提供成长机遇；3）贵金属催化12001000剂回收利用开启了新的生产路径。8001180600贵金属催化剂下游应用持续增长:1）我国是汽车消费大国，尾气排放是

5、1160400空气污染治理的重中之重，铂钯铑三种贵金属构成的催化剂是目前汽车114020011200尾气净化的主要选择，随着排放标准的升级，必将带动汽车尾气催化剂16-0616-0716-0816-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-05成交金额三板成指三板做市需求上升；2）质子交换膜燃料电池是现阶段用于燃料电池汽车的主要公司持有该股票比例[Table_Report相关报告]技术，而贵金属催化剂是其中最大的成本构成之一，根据《节能与新能源汽车技术路线图》，到2030年，中

6、国燃料电池汽车的规模将达到百万辆，预计将会带来大量的铂金属催化剂需求；3）根据中国产业信息网的数据，2014年我国精细化工市场规模已经达到2556亿元，”十三五“期间还将继续保持快速发展，而精细化工生产的大量环节都需要贵金属催化剂的参与，因此其发展必将直接推动贵金属催化剂行业的成长。国际巨头垄断，国内贵金属催化剂企业处于成长中。贵金属催化剂主要由国外生产，国际巨头几乎垄断了全球贵金属催化剂市场。我国贵金属催化剂生产企业起步较晚，但随着国内企业持续的研发投入，国内贵金属催化剂行业发展处于成长期，也涌现出了一些在特定

7、应用领域具有一定技术优势的企业，如A股上市公司贵研铂业（600459.SH）、新三板公司西安凯立（834893.OC）、凯大催化（830974.OC）、陕西瑞科（430428.OC）等。西安凯立（834893.OC）:国内技术领先的贵金属催化剂供应商。公司是国内技术领先的贵金属催化剂供应商，产品定位高端，客户资源优质，请务必阅读正文之后的重要声明部分专题研究报告包括海正药业、九州药业、联化科技等。2013~2016年，公司规模保持稳定增长，营业总收入的年均复合增速达到12%，2016年归属母公司净利润达到3076

8、万元。凯大催化（830974.OC）：均相催化剂行业的领导者。公司在贵金属催化剂领域，特别是均相催化剂方面是国内该细分领域内生产技术、循环利用技术最为领先的厂商之一，是目前国内唯一一家能规模化生产铑派克催化剂的企业。公司产品种类丰富，应用范围广泛，客户包括威孚高科、华鲁恒升、中石油等知名大企业。2016年公司的新产品汽车尾气净化器用催化剂形成销售，带动公司