新三板专题报告：共享经济，未来经济新生态

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1、行业研究DONGXINGSECURITIES共享经济——未来经济新生态2017年08月24日看好/维持——新三板专题报告新三板专题报告东兴证券投资摘要：杨若木股010-66554032yangrm@dxzq.net.cn共享经济是利用互联网平台及相关技术，匹配社会分散资源和碎片需求，以出让份执业证书编号:S1480510120014使用权来获得收益的经济活动总和。2008年共享经济在美国兴起，2015年是我联系人：有限国共享经济元年。共享经济在我国高速发展有四大驱动因素：张卓琦010-66554018zhangzq_yjs@dxzq.net.cn公丰富的闲臵资源为共享经济发展提供了基础。二

2、手车市场反映了汽车闲臵、细分行业评级动态司升级需求，2015年我国二手车交易量达到941万辆，相比2011年增长了38%。交通出行看好上调证庞大的消费需求为共享经济发展提供了前提。我国城市化进程带来了高密度房屋住宿看好上调券人口，同时，人们衣食住行中的痛点需求为共享经济带来了巨大的机会市场；生活服务看好维持研互联网技术是共享经济发展的决定因素。移动支付技术、基于位臵定位服务知识技能看好维持究（LBS）、云计算、大数据等技术的出现是共享经济发展的决定因素；报行业基本资料占比%共享经济的繁荣离不开政府的引导与监管。告全球共享经济处于动态高速发展阶段，在初创企业数量和融资规模方面，美国、重点

3、公司家数--市场平均市盈率--中国和英国处于领先地位。流通市值--初创企业数量：截至2015年全球共享经济初创企业达265家，相比2008年行业平均市盈率--的22家增长了12倍；股票家数--融资额：2015年全球共享经济领域融资额达142.06亿美元，相比2008年增行业市值--长了39倍，年均复合增长70%。行业指数走势图我国共享经济市场规模大、发展快。2016年共享经济交易规模约为34520亿元，融资额达到1710亿元。分享经济发展报告中预测，共享经济将保持年均40%左右的高速增长，到2020年交易规模占GDP比重将达到10%以上。我国A股涉及共享经济业务的上市公司共有21家，集中

4、在共享出行领域。新三板中的参与共享经济业务的挂牌公司有8家，数量少，尚未形成规模。投资建议：我们认为应该从高频需求、需求空间、用户规模、营收规模四个方面进行投资价值判断；据此判断逻辑，我们看好新能源/电动汽车分时租赁市场；同时看好新三板共享出行概念股。建议关注：A股：海马汽车、万安科技、兆新股份；资料来源：东兴证券研究所新三板：神州优车。风险提示：共享经济领域格局不稳定，很多公司处在扩张阶段，尚未盈利；部分相关研究报告共享项目市场空间小、需求不足；受政策影响大，存在政策风险。1、《新三板战略新兴产业洞察：变革与机遇：配电改造大幕拉开，百亿增量市场开启（一）》2017-08-18行业重点公

5、司盈利预测与评级2、《新三板周报（2017.8.7-2017.8.13）：50亿双创债生态调研，挂牌公司现融资新路》2017-08-15EPS(元)PE简称PB评级3、《共享汽车事件点评：两部委出台《指导意见》促进16A17E18E16A17E18E共享汽车发展》2017-08-094、《新三板周报(2017.7.17-2017.7.21）：新三板将返璞海马汽车0.140.080.1135.5062.9444.611.09强烈推荐归真》2017-07-24万安科技0.270.390.4886.3334.5927.814.19强烈推荐兆新股份0.060.070.0873.1764.3157.9

6、23.78强烈推荐神州优车-1.68-0.610.28-10.40-28.8061.314.42强烈推荐资料来源：公司财报、东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源P2东兴证券专题报告新三板行业：共享经济——未来经济新生态DONGXINGSECURITIES目录1.互联网技术下的未来经济新生态...............................................................................................................................................

7、...........41.1共享经济——未来的经济新生态................................................................................................................................................41.2四大驱动因素：资源丰富、消费壮大、技术成熟、政策有效...