可再生能源行业研究报告(国金证券)

《可再生能源行业研究报告(国金证券)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、行业研究报告可再生能源行业2008年09月02日可再生能源行业研究报告长期竞争力评级：高于市场均值—外高加索冲突凸显替代能源重要性、国内市场逐渐启动市场数据行业优化平均市盈率43.13市场优化平均市盈率20.60减持持有增持国金可再生能源指数370.08沪深300指数2309.17投资要点上证指数2325.14深证成指7685.24¢刚刚过去的月份值得纪念的事件很多，2008年8月8日北京奥运会开幕，中小板指数2837.11同一天格鲁吉亚挑起了外高加索的战火；¢战争的开始我们就不多重复，但结果仍未可知，目前俄国与美国

2、的军事力量正在黑海及外高加索剑拔弩张，是否会擦枪走火甚至开始另一场大战我们无法判断，但全球地缘政治的新一轮危机已经实实在在地开始了；696596¢从能源安全的角度看，俄国已经替代沙特阿拉伯成为全球第一大石油出口国，天然气出口量也居全球前列，而且，在中东石油产量持续下降的背景496下，俄国的产量却在上升；而欧洲的第一大能源来源地也是俄国，欧洲进396口的石油和天然气中接近一半来自俄国，沙特屈居第二，欧洲对俄国能源296的依赖程度不言而喻；¢而欧洲在此次俄格冲突中扮演的角色可以看出，俄欧之间彼此的戒备越发07090307

3、1129080228080523080814加强，而一次能源如此依赖俄国对欧洲而言非常被动。近日，英国的每日电讯报道俄国可能切断通往欧洲的油气管道，尽管普京后来声明将执行合国金行业沪深300同，但俄国以能源牌要挟欧洲的做法双方心知肚明，因此，这次冲突可能带来的副产物就是欧洲对可再生能源支持力度的加强；相关报告1《化石能源即将耗竭,我们¢从全球角度看，西班牙新的补贴政策目前处于出台前夕，欧洲光伏协会也已经公开表示，希望西班牙政府认真考虑，保持温和的补贴政策，具体情还在争论新能源是否有前况我们拭目以待；途？》，2008.

4、8.72《美国和西班牙的PV市场¢国内的情况有喜有忧，总体看则是喜大于忧；料将好于预期》，Ê喜的是国内的新能源补贴政策逐渐开始落实，从风电整机的补贴到内2008.7.28蒙、上海太阳能电站4元/kw的补贴电价，我们有理由相信，随着能源3《瑞士提高补贴电价、马价格机制的理顺，国内新能源将迎来新的发展；萨诸塞规定新能源发电比Ê而成本方面，部分沿海高煤价地区的风电发电成本已经逼近火电成例》，2008.7.17本，随着环保要求的严格，未来进入成本区间的地区会越来越多；Ê忧的是西班牙政策的调整将影响国内企业明年出货计划，值得关

5、注；新能源与公用事业小组Ê而多晶硅方面，价格仍维持高位，但新进入者的声音不断增加，我们仍维持之前判断，即未来一年价格仍将维持相对高位，之后价格会有张帅所回落，但2009年平均价格仍将维持在2000元/kg左右的水平；(8621)61038279¢上市公司方面，持续的股价下跌已经使行业龙头公司明年业绩计算的市盈zhangshuai@gjzq.com.cn率下降到20倍之内，部分企业甚至接近10倍，由于新能源行业不存在其赵乾明他周期行业的景气问题，即使将多晶硅的周期性因素放大考虑，这样的估(8621)61038263值水

6、平也已经具备投资价值；zhaoqm@gjzq.com.cn¢建议买入川投能源、天威保变、棱光实业，关注东方电气、金风科技。联系人：赵莉(8621)61038257zhaoli@gjzq.com.cn中国上海黄浦区中山南路969号谷泰滨江大厦15A层（200011）敬请参阅最后一页之特别声明此文档仅供苏州工业园区资产管理有限公司赵大庆使用1维持增持评级——可再生能源行业研究报告图表1：俄国在欧洲原油和天然气进口中所占比例60.050.040.030.020.010.0CrudeOilNaturalGas0.020002

7、001200220032004200520062007来源：国金证券研究所图表2：南俄及外高加索石油管道分布来源：国金证券研究所敬请参阅最后一页之特别声明2维持增持评级——可再生能源行业研究报告政策与行业资讯行业会议¢太阳能电池展示会“PVJapan2008”于7月30日在东京有明国际会展中心开幕；此次，“PVJapan2008”与“第3届新能源全球展示会”合二为一，作为“可再生能源全球博览会”召开至8月1日结束。Ê此次会议共有约400家公司展出，进行了太阳能电池模块、系统及施工相关、制造装置、部件及材料、检查及测量

8、等太阳能发电相关的各方面的展示。¢7月24日，第二届全国风力发电设备润滑技术研讨会在厦门顺利召开，会议由中国可再生能源学会风能专业委员会和壳牌(中国)有限公司共同主办。Ê参加本次研讨会的共有近50位代表，分别来自风电机组整机制造企业、关键部件制造企业、风电场开发企业和运营企业；参会者就世界风能开发利用及中国风电产业发展情况进行了广泛交流，并特别