证券公司与直投子公司信息隔离机制的法律建构

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1、学号：4136070001学校代码：10207论文编号：4136070001密级：公开硕士学位论文证券公司与直投子公司信息隔离机制的法律建构姓名：郑旭永学院：法学院学位类别：专业学位学科专业：法律硕士（非法学）指导教师：李凤颖副教授2016年5月THEJURISTICCONSTRUCTIONOFINFORMATIONISOLATIONMECHANISMBETWEENSECURITIESCOMPANYANDDIRECTINVESTMENTSUBSIDIARIESADissertationSubmittedFortheMasterofDegreeCandidate:ZhengXuyongSup

2、ervisor:LiFengyingSchoolofLawJiLinUniversityofFinanceandEconomics学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解吉林财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的

3、论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要证券公司开展直接投资业务存在着以不正当信息输送为表现形式的不正当利益输送风险。根据我国《证券公司设立子公司试行规定》的要求，证券公司只能以设立直投子公司的形式开展直接投资业务，因此这种风险主要表现在涉及直投子公司和证券公司内部部门的三方面：一是在直投子公司的直投业务和证券公司的自营业务之间，二是在直投子公司和证券公司的投行业务部门之间，三是在直投子公司和证券公司的研究部门之间。随着我国证券市场的不断发展，特别是证券公司直接投资业务的繁荣，诸如“直投+保荐”模式的PE腐败问题频发，对完善信息隔离机制提出了新的要求。总览我国证券公司和直投子

4、公司之间信息隔离机制的相关制度建设现状不难发现，相关制度的建设正处在一个发展初期、尚不完善的阶段，其主要表现在于该种信息隔离机制以证券公司内部章程和行业协会自律性规范为主体，法律法规层面只是做了原则性要求而非规则性具体规范，约束力的直接来源在于证券公司和直投子公司的自律意识和道德意识。但是这种依公司本身的自律意识和道德意识的约束机制显然与公司作为市场主体的逐利性相矛盾，因此，有必要对已有的信息隔离机制做修缮，从狭义的法律规范的角度做出信息隔离机制的建构，明确证券公司及其直投子公司之间信息隔离机制的法律属性，确立法律规则为主导，自律和道德约束为补充的新的信息隔离机制。关键词：证券公司；直投子

5、公司；信息隔离机制；法律建构IAbstractSecuritiescompaniestocarryoutdirectinvestmentbusiness,thereisanunfairtransmissionofinformationintheformofimproperinformationdeliveryrisk.InChina,Thesecuritiescompanytocarryoutthedirectbusinessmusttaketheestablishmentofdirectinvestmentsubsidiarymodebasedon

6、limplementationofthesubsidiarycompaniesofthesecuritiescompanies>issuedbytheCommissionin2008.Sothisriskismainlyreflectedinthreeaspects:involveddirectinvestmentsubsidiaryandthesecuritiescompanyinternaldepartments:Oneisindirectinvestmentsubsidiaryofthedirectinvestmentbusinessandsecuritiescompany'spro

7、prietarybusiness,Thesecondisbetweenthethedirectinvestmentbusinessandsecuritiescompany'sinvestmentbankingdepartment,andthethirdisbetweenthedirectinvestmentbusinessandthesecuritiescompanyresearchdepartment.Withthec