董事会特征对企业风险承担的影响研究

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4、工作的知识产权单位属南京师范大学。学校有权保存本学位论文的电子和纸质文樽，可借阅或上网公布、、汇编本学位论文的部分或全部内容，可Ｗ采用影印复印等手段保存本学位论文。学校可Ｗ向国家有关机关或机构送交论文的电子和纸质文。（）档，允许论文被查阅和借阅保密论文在解密后遵守此规定保密论文注释：本学位论文属于保密论文，密级：保密期巧为。年；学位论文作者签名：＾始指导教师签名寸Ｖ私日期：日期：争？摘要企业投资决策中的风险选择对企业发展和经济増长具有重要的影响，风险承担反映了企业在投资决策过程中对投资项目的选择，更高的风险承担水平意味着管理者

5、更ｉ少放弃高风险但收益也高的投资项目。遗憾的是，由于外部环境的不确定性，＾ｌ及经理人的自利性与认知的有限性等因素，管理层在进行投资决策时庭于保守，不愿意选。择有风险的投资项目普遍认为，有效的公司治理能够缓解此类现象，而董事会是公司治理的重要组成部分。国外学术界对企业风险承担的研究颇多，也产生了很多研究成果，国内对企业风险承担的研究则相对较少。本文从董事会的角度，考察董事会特一征对企业风险承担的影响，并且进步区分了产权，分析国有与民营企业中，董事会特征对企业风险承担影响的异同。首先，本文从理论上分析了董事会的角色和作用，梳理了代理理论、利益相关者理论、现

6、代管家理论、资源依赖理论，基于上述理论分析了董事会成员的监督职能和。咨询职能，从而建立本文董事会职能的理论研巧基础，通过上市公司面板数据其次，实证硏巧了董事会特征对企业风险承担水平的影响一，并进步分析在不同产权结构下这种影响是否存在异同。实证结果显示：（１）董事会规模与企业风险承担水平显著负相关，独立董事比例与企业风险承担水平显著正相关，而董事长与总经理两职兼任对企业风险承担水平没有显著影响；（２）在进一步区分产权后发现，不论是国有企业还是民营企业，董事会规模都与企业风险承担平负相关，独立董事比例都与企业风险承担水平正相关，但国有企业数据显示，董事长与总经

7、理两职兼任能够提高企业风险承捏水平。最后，针对上述研巧结果，本文提出了关于完善董事会治理、加强信息披露和提窩透明度、Ｗ及其他（包括制定相关法律、完善市场竞争等）政策建议。：董事会特征关健词；产权性质：风险承担ＩＡｂｓｔｒａｃｔＡｂｓｔ巧ｃｔＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＤｅｃｉｓｉｏｎｒｉｓｋｓｅｌｅｃｔｉｏｎｐｌａｙａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｒｏｌｅｏｎｅｎｔｅｒｐｒｉｓ