稳增长意愿、产权性质与企业杠杆率

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4、大学学位论文使用授权声明本学位论文作者同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和电子文档，可采用影印、缩印或扫描等复制手段一保存论文。本文电子文档的内容和纸质论文的内容相致。除在保密期内的论文外，允许论文被查阅和借阅，可公布包括刊登（）论文的全部或者部分内容。论文的公布（包括刊登）授权南京大学研究生院办理。￣．＞之：、＾导师签名：研究生签名：５日期：＞＾、（＾／＾＾｜＾＾＾）ＩＩ南京大学研究生毕业论文中文摘要首页用纸毕业论文题目：稳增衣意應、产权性质与企业杠軒率政治经济学

5、专业１３级硕去生姓名：赵东启指导教リ甲０生名、耳只称）：王宁伟苗４教授摘要次贷危机之后，中国企业部口的杠杆率逐渐提鳥，企业债务问题成为制约中国经济转型一的大挑战，２００８。分所有制来看年Ｗ来国有企业和非国有企业的化杆率出现分化，国有企业逆周期加扛巧，而非国有企业扛杆率有所降低。是什么导致了次贷危机之后不同所有制的企业的资本结构出现的分化？本文在一个完全且完美信息动态博弈的框架下，分别构建了政府和国有企业管理者的效用函数，并求得了博弈双方效用最大化的均衡解，得出的结论是：政府的稳增长意愿是国

6、有企业加杠杆的主要原因，政府的稳增长意愿通过降低企业财务危机成本来实现，使国有企业管理者均衡的扛杆率水平扩大，激励国有企业在总需求疲软、盈利下行阶段仍然提高杠杆率水平－，Ｗ维持地区ＧＤＰ和就业。接着本文接着运用２０００２０１４年一一的非金融上市公司数据，先后检验了政府稳增长意愿对全部企业国有企业非国有企业杠杆率的影响，结论是稳增长意愿对国有企业杠杆率有较为盈著的正贡献，而对非国有企业的枉杆率的影响并不显著。在测算了中国不同行业和地区的企业杠杆率水平之后，发现与稳增长相关的行业和国有经济占比较高的地区的企业

7、均有明显加扛杆一。最后，本文认为进步发展股权融资市场和改变政府考核机制是降低企业特别是国有企业杠杆率的关键，而保持宽松的货币环境也是必要的。关键词：稳増长意愿；国有企业资本结构；ＩＩＩ南京大学研究生毕业论文英文摘要首页用纸ＴＨＥＳＳ－Ｉ：ＭａｉｎｔａｉｎｉｎｇＳｔａｂｌｅＧｒｏｗｔｈａｎｄＬｅｖｅｒａｇｅｏｆＳｔａｔｅｏｗｎｅｄＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＳＰＥＣＩＡＬＩＺＡＴＩＯＮ：ＰＯＬＩＴＩＣＡＬＥＣＯＭＯＮＩＣＳＰＣＳ了ＧＲＡＤＵＡＴＥ：ＺＨＡＯＤＯＮＧＯＩＭＥＮＴ

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