基于dcc-mvgarch模型的中国大宗商品价格联动关系研究

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1、学惊化与１０５３２学号Ｓ１３１４１００１９分类号密级馨鄉讀Ａ拿ＨＵＮＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±学位论文基于ＤＣＣ－ＭＶＧＡＲＣＨ模型的中国大宗商品价格联动关系研究学位申请人姓名朱天箭巧养单位工商管理学院导师姓名及职称马超群教授学科专业管理科学与工程研究方向金融工程与风险管理论文提交日期２０１６年４月１５日学校代号：１０５３２学号；Ｓ１３１４１００１９密级；湖南大学硕±学位论文基于ＤＣＣ－ＭＶＧＡＲＣＨ模型的中国大宗商品价格联动关系

2、研究学位宙请人姓名；朱天箭导师姓名及职称：马超群教授培养单位：工商管理学院专业名称：管理科学与工稻论文提交日期：２０１６年４月１５日论义答雜日期：２０１６年５月２７日答雜委员会主席；李林教授Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｃｏｒｒｅｌａｔｉｏ打ｓａｍｏｎｄｉｆｅｒｅｎｔｃｏｍｍｏｄｉｔｆｕｔｕｒｅｓｉｎｇｙＣｈｉｎａｎ－ＭＶＧＡＲＣＨｂａｓｅｄｏＤＣＣｍｏｄｅｌｂｙＺＨＵＴｌａｎｉａｎｊＢ．Ｍ．ＳｉｃｈｕａｎＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔ２０１３

3、（ｙ）ＡｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄｉｎａｒｔｉａｌａｔｉｔｉｏｎｏｆｔｈｅｔｈｓｓｆａｃｐＲｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔｓｆｏｒｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔｉｎＭａｎａｅｍｅｎｔＳｃｉｅｎｃｅａｎｄＥｎｉｎｅｅｒｉｎｇｇｇｉｎｔｈｅＧｒａｄｕａｔｅＳｃｈｏｏｌｏｆＨｕｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｅｒｖｉｓｏｒｐＰｒｏｆｅ巧ｏｒＭＡＣｈａｏｑｕｎＡｐｒｉｌ，２０１６湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导

4、师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加从标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担作者签名：乂少＼為日期：年月＜＾曰＾学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保。留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被査阅和借阅本人授权湖南大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进斤检索，可Ｗ采用影印

5、、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、保密□，在＿＿年解密后适用本授权书。２、不保密口。＂少（请在Ｗ上相应方框内打）Ａ為ｔ作者签名：木曰期：年月曰ｆ／主导师签名：曰期：（年Ｙ月曰Ｉｉ基于ＤＣＣ－ＭＶＧＡＲＣＨ模型的中国大宗商品价格联动关系研巧摘要随着全球经济和金融的高速发展，商品交易金融化进程也在加速。２００６年来，我国大宗商品电子交易市场亦呈现交易数额几何级数増长的趋势，过度迅猛的发展已经使得我国大宗商品呈现金融化的态势。然而，大宗商品金融化会带来一系列的后果和

6、影响。比如，担曲资源的最优化配置，破坏正常的生产秩序，増加生产风险，所Ｗ不论是从我国实体经济发展的角度还是金融业的发展角度来看，一都需要对其进行定的研究。－ＭＶＧＡＲＣＨ模型本文使用ＤＣＣ，从不同的行业选取样本，Ｗ白糖作为农产品的代表、铜作为金属的代表、天然橡胶作为化工产品的代表、燃料油作为能源的代表，实证分析了２００６年６月至２０１５年１２月这４种大宗商品期货价格收益率之间的联动关系。同时，Ｗ沪深３００指数作为股市的代表，上证国债指数作为债市的代表，分别分析了白糖、铜、天然橡胶、燃料油和沪深３００指数、上证国债指

7、数之间的动态相关关系。结果表明，由于消费习惯、经济周期及指数投资基金缺乏、交易限制等多方一面因素影响定的动态联动关系，但相关程度不大且近，我国大宗商品之间存在些年呈现出下降的趋势。而在样本期间，商品与传统金融资产之间的相关程度表现的同样很低，中国大宗商品没有出现金融化的现象。－关键词；ＤＣＣＭＶＧＡＲＣ比大宗商品；价格联动；金融化ＩＩ硕±学位论文ＡｂｓｔｒａｃｔＷｉｔｈｔｈｅｒａｐｉｄｄｅｖｅｌｏｐｍｅ打ｔｏｆｌｏｂａｌｅｃｏｎｏｍｉｃａｎｄ巧打ａｎｃｉａｌｔｈｅｒｏｃｅｓｓｏｆｇ，ｐ

8、ｃｏｍｍｏｄｉｔｙｔｒａｄｉ打ｇｆｉ打ａｎｃｉａｌｉｚａｔｉｏ打ｉｓａｃｃｅｌｅｒａｔｉ打ｇ．Ｓｉ打ｃｅ２００