交叉持股网络位置对并购绩效的影响研究

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1、学校代码10530学号201330020265分类号F275密级公开硕士学位论文交叉持股网络位置对并购绩效的影响研究学位申请人周素指导教师刘婷教授学院名称商学院学科专业工商管理研究方向企业管理二〇一六年五月三十日TheinfluenceofNetworklocationofcross-shareholdingonM&APerformanceCandidatezhousuSupervisorLiuTingCollegeBusinessCollegeProgramBusinessManagementSpecializationBusinessManagementDegreeMas

2、terUniversityXiangTanUniversityDateMay30,2016湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研巧所取得的研巧成果。除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。：作者签名：乏日期之〇换＾月名日／Ｉ＾為学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构

3、送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。、作者签名：间秦日期：如＾？年占月居日导师签名曰期年月曰居／摘要随着以美国为代表的西方国家前后发生的五次并购浪潮，并购逐步成为企业战略扩张、优化资源配置的重要手段。就并购在我国的发展状况来看，我国企业正进入一个并购的高发时期，自2005年以来，我国上市公司之间的并购进入了一个新的发展阶段，促使我们对并购绩效从崭新的视角进行研究。同时，随着中国股权分

4、置改革的不断深化以及证券市场的持续发展，中国企业间交叉持股的总体规模在不断发展壮大。截至2009年，中国上市公司之间相互投资持股所形成的资产总值已有2000年的140亿人民币增至1700亿元人民币。企业因交叉持股而形成的企业间联系构成一个有特色的网络，被称为企业间交叉持股网络。这种组织间关系网络在过去的几十年里，受到越来越多的组织学家和战略研究者的关注。嵌入于交叉持股网络中的每一个企业都有它独特的网络位置特征，该特征是网络成员之间建立关系的结果，企业在网络中所处的位置影响着其获取知识、信息等资源的能力，进而对企业绩效产生影响。但现有对组织间关系网络的研究很少有研究关注企业间交

5、叉持股网络。本文将社会网络理论引入对交叉持股的研究，借助社会网络理论来分析企业在交叉持股网络中的位置特征，探讨在社会网络视角下企业间交叉持股的网络位置如何对并购绩效产生影响。基于此，本文以2004年至2012年沪深A股中涉及交叉持股的上市公司为样本，运用社会网络分析方法，刻画中国上市公司因交叉持股而建立联系的企业间网络的形态，鉴于我国沪深A股交叉持股现状，同时考虑了直接交叉持股和间接交叉持股这两类持股模式，使用中心性和结构洞两个指标衡量沪深A股并购事件中样本企业在上市公司交叉持股网络中的位置特征，实证检验样本企业嵌入在上市公司交叉持股网络中的位置特征对并购绩效的影响。研究结果

6、发现，中国沪深A股交叉持股网络属于典型的无标度网络，各节点之间的联结状况具有不均匀分布特质，平均网络密度为0.038。多元回归结果表明，中心性和结构洞指标对并购绩效有着显著的正向影响，并且相比国有企业，非国有企业的网络位置特征对其并购绩效有着更为显著的影响。关键词:交叉持股；网络位置；并购绩效IAbstractAshappenedbeforeandafterthewesterncountriesrepresentedbyAmerica'sfifthwaveofmergersandacquisitions,mergersandacquisitionsbecomeimportan

7、tmeansofenterprisestrategicexpansion,optimizetheallocationofresources.Developmentofm&ainourcountry,ourcountryenterpriseisenteringaperiodofhighratesofmergersandacquisitions,since2005,ourcountrylistedcompanymergerandacquisitionbetweenhasenteredanewstageofd