中国创业板企业ipo超募现象影响因素分析

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1、分类号：学校代码；１０１４０密级：公开学号：４０３１３３０１７４＇＠座賓六净ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲ別ＴＹ硕±学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ论文题目：中国创业板企业ＩＰ０超募现象影响因素分析’ＣｈｉｎａｓＧｅｍＩＰＯＯｆｆｅｒｉｎＰｈｅｎｏｍｅｎｏｎｇ英文题目：ＩｎｆｌｕｅｎｃｅＦａｃ化ｒｓＡｎａｌｙｓｉｓ论文作者：孙海涛李平教授指导教师：西方经济季专业；二〇—六年四月完成时间；申请迂宁大学硕ｉ学位论

2、文中国创业板企业ＩＰＯ超募现象影响因素分析Ｃｈｉｎａ、ＧｅｍＩＰＯＯｆｆｅｒｉｎｇＰｈｅｎｏｍｅｎｏｎＩｎｆｌｕｅｎｃｅＦａｃｔｏｒｓＡｎａｌｙｓｉｓ作者：孙海涛指导教师：李平教对受专业：西方经济学日２０１６５１４日答辩期：年月二〇－六年四月．中国辽宁迂宁大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立完成的。论文中取得的研究成果除加Ｗ标注的内容外，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，不包

3、含本人为获得其他学位而使用过的成果。对本文的研究做出重耍贡献的个人和集体均已在文中进行了标注，并表示谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：説年公安凤＾曰学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的原件、复印件和电。子版，允许学位论文被查阅和借阅本人授权迁宁大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文

4、。同时授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本学位论文收录到－《中国博上学位论文全文数据库》和《中国优秀硕±学位论文全文数据库》并通过网络向社会公众提供信息服。务学校须按照授权对学位论文进行管理，不得超越授权对学位论文进行任意处理。保密（），在年后解密适用本授权书。（保密：请在括号内划＿＿＂Ｖ，，）授权人签名：＾指导教师签名：曰期：年曰曰期：心自年ｈ月（佔＞／／／钟摘要创业板市场２００９年在我国正式建立，首批获批的２８家公司在２００９年１０月３０Ｈ正式登陆创

5、业板市场。自从创业板市场的２８家公司首次上市Ｗ来，ＩＰ０超募现象就随之而来，也可Ｗ说创业板市场超募现象是创业板市场开板Ｗ来的特有现象，创业板市场与同时期的Ａ股市场相比较而言，创业板市场首发股票的市盈率、发行价、一直很高，甚至高出主板市场，超募比率、中小板市场数倍时常也被称为创业板的＂Ｈ高＂现象。根据证监会相关文件的规定，深圳证券交易所虽然对创业板市场上市企业超募资金的用途做了具体的规定，但是在短时间内创业板上市企业很难出具合理的解决方案来合理的使用巨额的超募资金。这样会对投资人的利益

6、造成损害，同时也不可避免的造成低的资金使用率和变相的社会资金资源的浪费。由于目前研究中国创业板ＩＰＯ超募现象的实证研究比较少，而且己有的文献也大多只是从理论方面进行探讨和研究，不仅国内实证研究较少，而且国外几乎没有相关文献对此进行研究，这与国外企业ＩＰ０超募现象几乎不存在有很大关系，可Ｗ说创业板企业ＩＰＯ高超募比率是中国资本市场特有的现象。因此，论文试图对中国创业板市场上市企业ＩＰ０超额募集资金的原因进行实证研究，Ｗ此来探讨可能对创业板市场首发上市企业超额募集资金现象的影响因素。

7、论文首先对己有的关于中国创业板企业ｉｒｏ超募的研究文献进行了总结，归纳了宏观经济方面、发行市场方面及发行制度方面可能影响ＩＰＯ超募的因素。结合文，本文选取了公司所属的行业特征献研究并考虑到研究的可行性、有无Ｍ险投资参与Ｗ及公司上市前的财务状况、公司规模、公司融资的额度、承销商声誉、区域差异、公司高管背景特征等几个可能影响ＩＰＯ超募的因素。其次本文收集了１６３，并进行了统计，ＰＯ家样本的有关数据总结了创业板企业Ｉ前在行业特征。、主承销商声誉等几个方面的特征其次根据选择的变量建立了

8、模型并进行了回归分析，，实证分析结果表明公司规模、发行规模、净资产收益率、风险投资参与ＩＰＯ超募有显著影响。最后本文在分、承销商声誉及行业特征等因素对析结果的基础上提出了一些对策。ＩＰＯ关键词：创业板超募ＩＡＢＳＴＲＡＣＴＴｈｅｒｏｗｔｈｅｎｔｅｒｒｉｓｅｍａｒｋｅｔｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｗａｓｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｄｉｎ２００９化ｅｆｉｒｓｔｂａｔｃｈｇｐｙ