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1、中国创业板超募现象研究2012届研究生硕士学位论文学校代码:10269学号:51093001044中国创业板超募现象研究院系:金融与统计学院专业:金融学研究方向:资本市场指导教师:蓝发钦教授论文作者:王容2012年5月2012DissertationofMasterDegreeUniversityCode:10269StudentNo.:51093001044EastChinaNormalUniversityResearchonOver-RaisedFundsinGEMCollege:InstituteofFinanceandSt
2、atisticsMajor:FinanceResearchFocus:CapitalMarketSupervisor:ProfessorLanFaqinCandidate:WangRongMay,2012华东师范大学学位论文原创性声明郑重声明:本人呈交的学位论文《中国创业板超募现象研究》,是在华东师范大学攻读硕士/博士(请勾选)学位期间,在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中作了明确说明并表示谢意。作
3、者签名:日期:年月日华东师范大学学位论文著作权使用声明《中国创业板超募现象研究》系本人在华东师范大学攻读学位期间在导师指导下完成的硕士/博士(请勾选)学位论文,本论文的研究成果归华东师范大学所有。本人同意华东师范大学根据相关规定保留和使用此学位论文,并向主管部门和相关机构如国家图书馆、中信所和“知网”送交学位论文的印刷版和电子版;允许学位论文进入华东师范大学图书馆及数据库被查阅、借阅;同意学校将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索,将学位论文的标题和摘要汇编出版,采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学
4、位论文属于(请勾选)()1.经华东师范大学相关部门审查核定的“内部”或“涉密”学位论文*,于年月日解密,解密后适用上述授权。()2.不保密,适用上述授权。导师签名本人签名年月日*“涉密”学位论文应是已经华东师范大学学位评定委员会办公室或保密委员会审定过的学位论文(需附获批的《华东师范大学研究生申请学位论文“涉密”审批表》方为有效),未经上述部门审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的,默认为公开学位论文,均适用上述授权)。王容硕士学位论文答辩委员会成员名单姓名职称单位备注黄泽民教授华东师范大学主席黄济生教授华东师范大学冉生
5、欣副教授华东师范大学摘要中国创业板市场的推出具有跨时代的历史意义,是我国证券市场发展史上的一个重要里程碑,为完善我国多层次、多元化资本市场的建立迈出了重要一步,对推动我国市场经济的良好发展起到重要的作用。但是创业板的运行和发展并不都如人所愿,企业在创业板挂牌交易的过程中,也出现了很多与推出创业板的初衷相违背的问题,其中最为突出的就是随着创业板高发行价的不断飙升以及市盈率的节节攀升,创业板上市公司的超募问题越来越引人关注。本文基于中小型创业企业融资难,但在创业板上市后获得巨额超募资金又无法合理利用的背景下,对我国创业板超募现象这一命
6、题进行研究,在广泛阅览文献资料和认真分析创业板上市公司超募资金成因的基础上,研究创业板上市公司超募资金的现状及超募效果,总结目前超募资金的主要流向,希望通过外力的推动和制度的变革,对防范创业板上市公司超募资金的不合理使用提出一些建设性的意见,积极探索出创业板上市公司超募资金合理利用的出路,从而有益于中国创业板市场的运行和创业板公司的治理。本文主要分五部分来进行阐述:第一部分,导论。阐述了我国创业板上市公司出现超募现象的背景及研究该问题的意义,并对国内外相关研究进行总结与评述,然后简要介绍了本文的研究内容与研究框架、研究的创新点与不
7、足。第二部分,中国创业板超募概况。首先阐述创业板的基本情况,然后对创业板超募做一个界定,从不同的角度分析目前创业板上市公司超募资金的现状。第三部分,中国创业板上市公司超募原因。分别从宏观经济,新股发行制度层面,发行人,利益相关方以及投资者角度来全面展开分析。并在此基础之上分析创业板超募的弊端。从公司、投资者、社会三个角度来分析创业板超募可能产生的问题。第四部分,中国创业板超募资金的投资现状及其效果。统计了相关公司对超募资金的使用投向,并在此基础上通过与中小板之间的比较,以及与公司自身在假设不存在超募的情况下的财务指标进行比较,探讨
8、超募资金对公司的影响效果。第五部分,创业板超募的治理及资金使用的建议。对于超募资金治理方面分别从制度、保荐机构以及投资者角度提出措施,而资金使用方面,可以提前考虑超募,改善超募资金使用的事后措施。关键词:创业板超募资金募资投向防治建议Abstrac
