整体上市对公司财务绩效的影响研究--以温氏股份为例

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1、分类号密级公开UDC编号20161550074硕士学位论文整体上市对公司财务绩效的影响研究——以温氏股份为例申请人姓名俞海若导师姓名及职称刘中华，教授申请学位类别专业学位学科专业名称会计硕士培养单位会计学院MPAcc教育中心学位授予单位广东外语外贸大学2018年5月13日独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得广东外语外贸大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的

2、任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：俞海若签字日期：2018年5月13日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东外语外贸大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权广东外语外贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：俞海若导师签名：刘中华签字日期：2018年5月8日签字日期：2018年5月13日摘要进入21世纪之

3、后，股权分置改革方案的提出，也就代表着我国进入了一个新的时代——全流通时代，在这个制度革新的同时，我国也实行了新的规章制度。由于资本市场的进一步优化，也一定程度上提升了并购重组业务的创新性和活跃性。公司想要快速有效的获得资本最直接的方式就是登陆资本市场，这种方式在一定程度上也与公司的企业战略目标一直，从而提升公司的效益。通过多年中国农牧企业的发展可以看出，农牧企业如果想要进一步的扩张和发展，还是要通过上市进行融资，通过广大的资本市场来促进其发展、提升其经营的效率。温氏集团采用换股吸收合并大华农，本次换股合并的成功是畜禽行业首例，从这点也可以看出，

4、在未来农牧企业逐步会向资本市场迈进。根据温氏集团董事会决议，本次换股比例为1:0.8070，并且温氏集团是按照超过大华农市值的近60%换股吸收合并。换股吸收合并成功之后，温氏集团也成为创业板首个通过这种方式实现整体上市的公司，并极速成为创业板的“巨无霸”，对于整个A股市场来说，成为新诞生的体量最大的畜牧业公司。本文分为三个部分，第一部分为本文的前三章节。第一章的绪论部分是阐述本论文写作研究背景和研究意义，并提出了自己的研究方法和总的技术路线图，最后是对于本文的创新点的罗列。第二章、第三章则是对相关研究理论和国内外研究现状进行归纳整理，从而更好的为

5、案例做好基础工作。第二部分是本文的第四章案例部分。先从整个合并过程进行介绍，运用时间研究法、财务指标分析法、可比公司对比法，这三种方式对温氏股份进行绩效分析，发现整体上市后短期内股东财富迅速增长，市场对于整体上市给予了积极的反应。但是在长期来看，整体上市带来的效益并不是很显著，并就各类指标下降情况，结合可比公司法，对温氏股份进行估值分析，发现温氏股份上市当天的确存在估值过高的现象。第三部分是第五章和第六章。第五章主要是对上述案例进行研究分析，对从中发现的问题提出对策和启示。第六章是对于正片文章的一个总结，并且对于写作过程中存在的不足进行一个阐述。

6、关键词：整体上市；换股吸收合并；绩效分析；公司估值IABSTRACTAfterenteringthe21stcentury,Chinabegantoimplementtheequitysplitreformprogram,whichalsomadeChina'scapitalmarketbegantoentertheeraoffullcirculation,whichbroughtthenormsandsystemsfortheentiremarketeconomicsystem.Duetothefurtherin-depthmarketizat

7、ion,theinnovativenessanddynamismofvariousrestructuringbusinesseshavealsobeenimproved.Listingisaveryeffectivefinancingmethodforcompaniestoexpandtheirdevelopment.Theoveralllistingisacommonanddirectmethodintoday'ssociety.Inthisway,itispossibletoalignitsdevelopmentplanwiththecomp

8、any'sstrategicgoalsandimprovethecompany'soperatingefficiency.Through