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1、同济大学硕士学位论文企业融资理论及我国上市公司融资实践分析姓名：陈帅申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：孙化成20041220中文摘要本文以现代企业融资理论为基础，以我国上市公司融资实践为主要研究对象，分析我国上市公司融资实践的现状、可能产生的影响、形成的原因以及相应的完善对策。我国上市公司融资实践的现状与现代企业融资理论不一致，特别是明显不符合“融资顺序理论”，也不符合发达国家的融资顺序实践。我国上市公司融资实践的上述现状会给上市公司本身、融资市场及投资者、宏观经济带来多方面的问题。导致我国上市公司融
2、资现状的原因有很多，我们认为，上市公司不合理的股权结构、上市公司股权融资的“免费幻觉”、上市公司预期盈利能力差与未来收入不确定性等是其中的主要原因，当然还有一些其他原因，如:监管机构对股票发行的额度控制、审批制，对上市公司考核制度的不合理以及债券市场不发达等制度层面的因素也是其中的重要原因。各种原因交织在一起，最终形成了我国上市公司的融资现状。在分析原因的基础上，我们提出了完善我国上市公司融资实践的对策，包括:实施股权资本成本会计;大力发展债券市场;优化公司股权结构，完善公司治理结构等。关键词:融资方式、融
3、资顺序理论、股权融资偏好、股权资本成本会计AbstractBasedonmodernenterprise'sfinancingtheory,thispaperwillmainlyresearchthepracticeoffinancingoflistedcompanyofourcountry,analyseitscurrentsituation,influence,reasonsofcurrentsituationandcorrespondingcountermeasurestoperfecttheprac
4、ticeoffinancingoflistedcompanyofourcountryThecurrentsituationpractisedmcoflistedcompanyofourcountryismgnotinaccordancewithmodernen5匕5financingtheory,especiallynotaccordancewith”thefinancingordertheory”obviously,notaccordancewithLilefinancingorderofthedevel
5、opedcountryeither.Theabove-mentionedcurrentsituationspractisedinfinancingoflistedcompanyofourcountrywillbringproblemstothelistedcompany,thefinancingmarketandinvestors，andthemacro-economyinmanyaspects.Therearealotofreasonswhichcausethefinancingcurrentsituat
6、ionoflistedcompanyofourcountry,wethink，unreasonablestockrightstructureoflistedcompany,”freeillusion”ofstockfinancingoflistedcompany,listedcompanies'badexpectancyprofitabilityandincomeuncertainty,etc.arethemainreasons.Certainly,therearesomeotherreasons,fori
7、nstance:thetotalamountcontrolofissuanceofstocksoftheregulator,examinationandapprovalsystem,theunreasonablesystemtoassessthelistedcompanyandtheundevelopedbondmarket，etc.thesesystemaspectreasonsareasloimportantreasonsforthefinancingcurrentsituationoflistedco
8、mpanyofourcountry.Variouskindsofreasonsinterweavetogether，andhasformedthefinancingcurrentsituationofthelistedcompanyofourcountryfinally.Onthebasisofanalysingthereasons,wehaveputforwardthecountermeasurestoperf
