宏观经济指标对中国股票市场价格指数的长期影响研究.pdf

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1、学校代码：10036专业学位硕士学位论文宏观经济指标对中国股票市场价格指数的长期影响研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士作者：刘旭指导教师：章昌裕教授论文日期：二零一六年五月万方数据StudyoneffectsofMacroeconomicvariablesonChina'sstockmarketpriceindexinlong-term万方数据学位论文原创性声明笔者郑重声明：所呈交的学位论文，是笔者在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他

2、个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。笔者完全意识到本声明的法律责任由笔者承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书笔者完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规

3、定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其他方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库进行检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要股票市场的资金融通、价值发现、优化资源配置等作用推动发展了社会生产力，推动经济社会的迅速发展。股票价格变动和商品价格变动一样，不仅受股票内在价值的影响，而且还和宏观经济波动有着紧密的联系。所以股票市场价格指数与股票市场状况和宏观经济运行状况密不可分。通过长期的研究和经验总结，宏观经济和股票市场

4、主要有以下四个方面的内在联系：首先，宏观经济周期和股票市场周期在长期中的运行态势基本趋于一致；其次，宏观经济政策在短期内会对股票市场的价格波动产生一定影响；第三，宏观经济运行状况和上市公司的经营业绩密切相关，还能够反映人们对于投资收益的预期；第四，宏观经济中国际部门的资本流动情况和一国的经济状况密不可分，同时会引发股票市场的投资行为和投机行为变化。总体而言，宏观经济指标对股票市场的影响非常复杂，根据以上四个方面的联系，本文明确选取国内生产总值、生产价格指数、消费者价格指数、金融机构人民币存款基准利率、货

5、币供给量、汇率和市场利率这七个代表性指标，选取经典宏观经济指标作为自变量，通过构实证模型，研究其对股票价格指数的长期影响。根据实证结果，国内生产总值和上海银行间同业拆借加权利率对沪深300的影响长期中趋于稳定；居民消费价格指数和生产者价格指数对沪深300的影响长期中也是趋于稳定的；宏观经济周期和股票市场周期在长期中的运行态势基本趋于一致。目前中国宏观经济增长速度放缓但依旧处于增长阶段，仍然有很大的发展空间，长期中投资者应该选取与宏观经济增长点相符合的优质股票进行投资获益。同时，相关部门应该进一步加强监管

6、，不断完善中国股票市场的体制，使中国股票市场推动中国经济发展起到更好的作用。关键词：宏观经济指标，股票价格指数万方数据AbstractThefinancing，valuediscovery，optimizingtheallocationofresourcesofthestockmarketwillpromotethedevelopmentofsocialproductivity，thenpromotetherapiddevelopmentofeconomicsociety.Stockpricechang

7、esandthecommoditypricechanges，notonlyinfluencedbythestockintrinsicvalue，butalsoarecloselylinkedtomacroeconomicfluctuations.Sothestockmarketpriceindexandthestockmarketandmacroeconomicoperationconditionsareinseparable.Throughlong-termresearchandexperiences

8、，themacroeconomyandstockmarketbasicallyhastheinternalconnectionsinfourfollowingaspects:firstly，macroeconomiccycleandthestockmarketcyclebasicconvergeinthelongrun;secondly，short-termmacroeconomicpolicywillhavecertaininfluenc