基于均衡价差的股指期货的跨期套利研究

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1、硕士学位论文论文题目：基于均衡价差的股指期货的跨期套利研究作者姓名孙长启指导教师周明华教授学科专业数学培养类别全日制学术型硕士所在学院理学院提交日期2016年5月26日万方数据浙江工业大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经加以标注引用的内容外，本论文不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得浙江工业大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。作者签

2、名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江工业大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密□，在一年解密后适用本授权书。2、保密□，在三年解密后适用本授权书。3、不保密□。（请在以上相应方框内打“√”）作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日万方数据浙江工业大学硕士学位论文基于均衡价差的股指期

3、货的跨期套利研究摘要本文对股指期货的跨期套利策略进行了研究，因为跨期套利是建立在两个不同到期月份期货合约价差异常的基础上的，所以套利的成败在于合约价差能不能在建仓后回到均衡。首先，使用协整检验对所选样本的期货合约价差序列进行均值回复检验，检验结果表明，所选样本的期货合约价差序列都是均值回复的，可以进一步进行跨期套利研究。其次，本文在原始均衡价差模型的基础上提出了新的跨期套利的触发条件和终止条件，并且利用动态和移动平均的方法提出了七种跨期套利策略，实证使用较为高频的一分钟数据，并用动态交易的方式对交易策略的实际交易效果和有效性进行检验

4、。最后，对每个策略的收益序列和持仓时间序列进行平稳性检验，发现它们基本都是平稳的，表明我们的交易策略发生较大的损失和较长的持仓时间的机率比较小。本文还对交易策略在交割日的交易情况进行了分析，这样更加优化了我们的交易策略。实证检验表明，我们的套利交易策略的年化收益率在30%-375%之间，套利的成功率在60%-98%之间，表明我们的交易策略的效果好。关键词：股指期货，跨期套利，均值回复，均衡价差，高频数据I万方数据浙江工业大学硕士学位论文THESTUDYONCALENDARSPREADARBITRAGEOFSTOCKINDEXFUTU

5、RESBASEDONBALANCEDSPREADABSTRACTInthispaper,thecalendarspreadarbitragestrategiesofstockindexfuturesareresearched.Becausethecalendarspreadarbitrageisbasedontheunreasonablespreadbetweentwofuturescontractsofdifferentdeliverymonth,thesuccessorfailureofarbitrageiswhetherspr

6、eadismeanreversionornot.Firstly,themeanreversionofthefuturescontractsspreadseriesoftheselectedsamplesaretestedbyco-integrationtest.Thetestsshowthatfuturescontractsspreadseriesofselectedsamplesaremeanreversion,whichcanbefurtherstudiedoncalendarspreadarbitrage.Secondly,a

7、newtriggerandterminationconditionoffuturescontractscalendarspreadarbitrageisproposedandsevencalendarspreadarbitragestrategieshavebeenproposedonthebasisoftheoriginalbalancedspreadmodelbyusingdynamicandmovingaveragemethods.Theempiricaltestsareverifiedbyusingtherelatively

8、high-frequencydataofone-minute.TheII万方数据浙江工业大学硕士学位论文tradingstrategies’validityandtheactualtradingeffectshavebeenteste