家族上市公司治理结构对内部控制效率影响的实证研究

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杭州电子科技大学硕士学位论文家族上市公司治理结构对内部控制效率影响的实证研究研究生：郑蒙娜指导教师：胡少先教授 DissertationSubmittedtoHangzhouDianziUniVe鸺i锣fortheDegreeofMasterCandidate：ZhengMengnaSuperVisor：ProfHuShaoxianDecember，2012引d吼“做mCSe{云：．』n盯Lm眦}m磐伽卵吼汕㈨M谳黜黔胁砌‰∞，ⅡI副Sn阻“一叫一叭坨¨、1黜一。咀弋』O 杭州电子科技大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。论文作者签名：日期：矽f务亏月加学位论文使用授权说明本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保证毕业离校后，发表论文或使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印件，允许查阅和借阅论文：学校可以公布论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密论文在解密后遵守此规定)论文作者签名：篝艚狮样：彩夕日期：沙f多年弓月加日期：刀哆年弓月勿归 杭州电子科技大学硕士学位论文摘要民营经济已经成为我国社会主义经济的重要组成部分，在这些民营企业中约95％是家族企业。目前，我国的家族企业内部控制状况较差，因此家族企业迫切要求提高内部控制效率，增强家族企业经营的效率和效果，以提升家族企业的价值。近年来，理论界对内部控制问题表现出了极大的关注。我国学者针对内部控制的演变与发展，从内部控制概念层面，理论框架层面和实务层面进行了大量的研究。已有的研究大多以所有上市公司为研究样本，研究治理结构和内部控制的关系。但是，以家族上市公司为样本，以实证的方法研究家族企业治理结构对内部控制效率的文章十分有限。因此，本文研究家族上市公司治理结构是否对内部控制效率有所影响以及探索对内部控制效率最有效的治理结构具有非常重要的理论和现实意义。首先，本文在参阅大量文献的基础上，从国内和国外两个方面对家族企业治理结构对内部控制效率的影响的文献进行了综述。其次，本文基于双重委托代理理论、交易费用理论和契约理论，从家族上市公司的股权结构、董事会结构和监事会结构这三个角度分析了公司治理结构对内部控制效率的影响，为假设的提出提供理论基础。再次，本文以实证的方法分析家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响。本文从家族成员持股比例、家族成员是否担任董事长或总经理、独董比例、董事会规模、董事会会议次数、峪事会规模、监事会会议次数这七个公司治理结构因素对内部控制效率的影响分别提出假设，通过建立家族上市公司内部控制指数来衡量内部控制效率，并通过描述性统计、相关性分析、多元线性回归分析、配对样本检验和稳健性检验，得出以下结论：(1)家族上市公司股权结构中家族成员持股比例与内部控制效率呈显著的正相关关系。(2)家族上市公司董事会结构对内部控制效率有所影响。家族成员是否担任董事长或总经理与内部控制效率有显著的正相关关系；董事会会议次数与内部控制效率有显著的负相关关系；独董比例、董事会规模与内部控制效率没有显著性的影响。(3)家族上市公司监事会结构对内部控制效率有所影响。监事会规模对内部控制效率没有显著性的影响；监事会会议次数与内部控制效率有显著的正相关关系。最后，本文从以下两个方面提出了政策建议：完善公司治理结构来提高内部控制效率和建立现代家族企业制度。本文的创新点有以下三点：(1)家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响是一个新的课题，因此本文的研究具有创新性。本文是以家族上市公司为研究对象，通过实证的方法，研究公司治理结构对内部控制效率的影响，通过公司治理结构的完善来提高内部控制效率。(2)已有的以家族上市公司为研究对象，研究家族对内部控制效率影响的文献很少。由于家族在家族上市公司的治理结构中的重要地位，所以不能忽视家族对内部控制效率的作用。因此，在实证方面通过“家族成员持股比例”、“家族成员是否担任董事长或总经理”T 杭州电子科技大学硕士学位论文这两个变量研究家族对内部控制效率的影响具有创新性。(3)由于家族上市公司的家族性，本文的研究结论与非家族上市公司的研究结论有所不同。由于本文的数据的选取和研究方法的不同，本文的研究结论与其他家族上市公司的研究结论也有所不同。关键词：家族上市公司，公司治理结构，内部控制效率，现代家族企业制度II 杭州电子科技大学硕士学位论文ABSTRACTThepriVateeconornyhasbecomeaJlimportantpartofChina。ssocialisteconomy，aIldabout95％ofthesepriVateenterprisesaref-锄ilyente甲rises．ouⅡently，theintemalcon廿olofⅡlefIamilybusinessinChinaisrelatiVelyweak，sof-amilybusinessisanurgentrequirementtoimproVethee币ciencyofintemalcontmlandenhallcethee伍ciencyandefrectiVenessoftheoperationofmefamilybusiIless，inordertoe11llancettleValueofnlefhIIlilybusiness．Inrecentyears，thetheoristsshoweda鲈eatconcemtotheintemaIcontrolis锄es．ChinesescholarsdomuchresearchoftheeVolutionaIlddeVelopmentofintemalcon仃ol，f．romtheleVelofintemaIcontml’sconcept，thetheoretical鱼lmeworkleVelandpractical1eVel．MostoftheeXistingresearchstudiestherelationshipbetweenthegoVemancestmctureandintemalcontmlwhichstIldysaInplesareaUlistedcompanies．HoweVer’thearticles，whichf抽ilylistedcompaniesass姗ples，empiricalstudyf．锄ilybusinessgoVemancestmcmreinnuenceonthee硪ciencyofintemalcontr01，areVe叫limited．So，inthisp印er，stlldyingwhetherco叩orategoVemancestmc眦offamilylistedcompanieshaVeanimpactont11eemciencyoftheintemalcontrolaswelIasexploringthemostea’ectiVegoVemancestnlcturewhichcaIlimproVethee伍ciencyofintemalcontrolareofVeDrimponaIlttheoreticalandpracticalsignificance．First，onthebasisofref-erringtotheextensiVeliteratIlre，wereViewdomesticandforeignliteratureontheinfluenceoff-amilybusinessgoVemallcestmcturetotheintemalcontr01．Second，onthebasisoftlledoublepmcipal—agentt11eory，仃ansactioncostⅡleo叮andcontracttheomtheoreticallyanalyzedmeinfluenceofgoVemancestnlcturetothei11temalcontmlofthefamilybusiness，f-romⅡleperspectiVesofownershipstmcture，boardstnlcture，andstnlctureofmeBoardofSupeⅣisors，proVidingat11eoreticalbasisforassuInptions．Again，mep印erVerifiesinfluenceofgoVemancestmctureoflistedfhmilyfimstomeintemalcon仃ol行omempiricalaspect．Thefactorsofco叩orategOVemancestmctureoffamilylistedcompanieswhichhaVeanimpactontheemciencyofintemalcontrolaremestakeoffamilymembers，whetllerthechainIlanorgeneralmanagerisfamiIymembers，thescaleofboard，ind印endentdirectorproportion，thenumberofmeetingsoftheBoardandthescaleofBoardofSupen，isors，thenumberofmeetingsoftheBoardofSupeⅣisorS．ThepaperusestheindexofintemalcontroltomeaSurethee伍ciencyofintemalcontr01．Thepaperhypothesizesfo姗theseVenaspectsofgoVemancestnlctIlreoffamily1istedcompanies．Andthenthepaperhasconclusionsf而mdescriptiVestatistics，correlationanaIysis，multiplelinearregressionanalysis，paired-sampletestSandrobustnesstests．Theconclusionsofthepaperare：(1)In吐lefaIIlilylistedcompanyequit)rstmcnJre，thecorrelationbe铆eenthestakeTTT 杭州电子科技大学硕士学位论文offarllilymembersandthee伍ciencyofintemalcon仃olissi舯i矗cantpositiVe．(2)Tlleboards缸1lctI|reoffaIIlilylistedcolnpanieshasanimpactont11eemciencyofint锄alcon们1．11lecorrelationbe附’eenwhetllerchaimaIlorgeneralmanageristtlef．锄ilymembersandtllee伍ciencyoftheiIltemalcon灯01issigIlificantpositive；sigIlificalltnegativecorrelationbet、)l，eenthemmlberofmeetingsoftlleBoaLrdandthee伍ciencyofintemalcoll廿ol；tllecollrelationbe押eenindependentdirectorproponion，thescaleofboard锄dintemalcontrDlemciencyisnotsignificant．(3)TheBoardofSupervisorS’structIlreoffamilylistedcompaIlieshasaniInpactontheefficiencyofiIltemalcon仰1．ThecoⅡelationbe佃eent11esizeofBoardofSupeⅣisorsandthee币ciencyoftheintemalcontrolisnotobvious；Thecorrelati伽betweenmenumberofmeetingsoftheBoardofSupeⅣisorsaIldtheemciencyoftheintemalcon仃olissigIlific觚tpositiVe；Finally，policyrecommendationsare矗ommef01lowingtwoaspects：tlleimproVementoftheco∞orategoVem柚cestmctIu屯toimproVethee伍ciencyofintemalcontr01andtheestablisllI】nentofamodemfhrIlilyenterprisesystem．Thei皿oVationofⅡlisp叩erhasthefollowingthreepoints：(1)theinfluenceofco印orategoVemancestnJctIlreoffamilylistedcompaIliestotheemciencyoftheintemalcOntrolisanewtopic，sothisstudyisi11110VatiVe．Thisarticle，whichresearchobjectisfamilybusiness，ttlroughempiricalmemods，studytheinnuenceofco印orategoVemancestnKtllretotheefficiencyoftheintemaIcontrolandimpr0Vetlleemciencyoftheintemalcontr01byimproVingtheco印orategoVemancestmcmre．(2)Theexistingstudywhichtheresearchobjectis1istedfamilycompanies，researchingf．锄ilyhasanimpactonmeemciencyofmeintemalcontmlliteratureisrarely．Andbecauseof廿leirnpo咖tmleoffamilyinthegoVem锄cestmcturcoffamilylistedcompallies，wecallllotignoretlleroleofthefamilyon．[11eemciencyof山eint锄alcontr01．Therefore，stlldyingthe胁1ilyinnuenceontllee币ciencyoftheintemalcontrol肺mt11et、)l，oaspectsofV枷ables，“t11estakeoffamilymernbers”and“whetherthefamilymembellsischaimlanorgeneralmanager”isi11110VatiVe．(3)Duetothefamilyfeaturesof‰ilylistedcompanies，thesearticleresearchconclusionsaredifrerent仔omtheresearchconclusionsofnon—f-amilylistedcoInpanies．I)uetotheselectionofdataandresearchmethod．misarticleresearchconclusionsandresearchconclusionsofotherfamilylistedcompaniesarealsodi丘．erent．Keywords：FamilyListedCompany，Co叩orateGoVemanceStmctllre，theE俑ciencyofIntemalCon廿01，ModemFamilyEnte印riseSystem 杭州电子科技大学硕士学位论文目录摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．IABSTRACT⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯III目录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一V1绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯l1．1研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．11．2研究目的和研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．11．2．1研究目的⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯l1．2．2研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21．3研究思路与研究框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．31．3．1研究思路⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯31．3．2结构框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯31．4研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．41．5本文的创新点⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．52文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯62．1相关概念界定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．62．1．1家族企业的概念和界定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯62．1．2内部控制的概念和界定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯62．2家族企业治理结构的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．72．2．1国外家族企业治理结构的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯72．2．2国内家族企业治理结构的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯82．3家族企业治理结构对内部控制效率影响的相关文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯82．3．1国外的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯82．3．2国内的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．1024文献述评⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一l33理论基础与研究假设⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．153．1理论基础⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯153．1．1双重委托代理理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．153．1．2交易费用理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．163．1．3契约理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．173．2研究假设⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯183．2．1股权结构与内部控制效率⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．18V 杭州电子科技大学硕士学位论文3．2．2董事会结构与内部控制效率⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．193．2．3监事会结构与内部控制效率⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．224研究设计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．244．1变量的定义与衡量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯?⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．244．1．1自变量——家族上市公司治理结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．244．1．2因变量——内部控制指数⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯“4．1．3控制变量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．274．2研究模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯274_3样本选择与数据来源⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯274．3．1样本选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．284-3．2数据来源⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．285实证研究分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．295．1因子分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯295．1．1指标的标准化⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．295．1．2相关性分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．295．1．3因子分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．305．2描述性分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯325．2．1内部控制指数的描述性分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．325．2．2家族上市公司治理结构变量的描述性分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．325．3相关性分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯365．4多元回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯375．5配对样本检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯385．6稳健性检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯396结论与政策性建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。4l6．1结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯416．2政策性建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯426．2．1完善家族上市公司的公司治理结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．426．2．2建立现代家族企业制度⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．446．3文章的不足之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯45至i【谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．46参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯47附录1：作者在读期间发表的学术论文及参加的科研项目⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．52附录2：家族上市公司实证研究样本⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．53VI 杭州电子科技大学硕士学位论文1绪论1．1研究背景随着我国经济整体结构调整和非国有经济的快速发展，民营企业已经成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，而在民营企业中约95％是家族企业。以浙江省为例，2011年全省生产总值为32000亿元，比2010年增长9．0％；规模以上工业增加值10878亿元，比20lO年增长10．9％，其中民营企业对规模以上工业增加值的贡献率约为82．11％。因此，家族企业对我国经济发展的作用不容小觑。我国的家族企业内部控制比较薄弱，内部控制状况较差，具体表现为：内部控制环境差：风险评估靠个人的主观臆断而不是科学判断：控制活动方面职能分工不明确：家族成员和非家族成员之间信息沟通不流畅；监督机制形同虚设等。2011年会计师事务所出具的内部控制审计报告和企业自己公布的内部控制自我评价报告中，家族上市公司的内部控制存在诸多问题。因而家族企业迫切要求提高内部控制效率，增强家族企业的经营效率和效果，提升家族企业的价值。近年来，理论界对内部控制问题表现出了极大的关注。我国学者针对内部控制的演变与发展，从内部控制概念层面，理论框架层面和实务层面进行了大量的研究。在内部控制的众多影响因素中，公司治理结构是一个不容忽视的问题。内部控制与公司治理结构之间的相互作用关系一直是学术界讨论的重点，杨有红(2004)lI】认为内部控制的局限性可以依靠完善的公司治理来解决。目前家族企业正向现代企业制度转变，从完善内部控制方面来克服家族企业的弊端方面的问题，是一个值得探讨的问题。已有的研究大多以所有上市公司为研究样本，研究治理结构和内部控制的关系，但是以家族上市公司为样本，以实证的方法研究家族企业治理结构对内部控制效率的文章十分有限。因此本文研究家族上市公司治理结构是否对内部控制效率有所影响具有非常重要的理论和现实意义。1．2研究目的和研究意义1．2．1研究目的本文的研究是为了验证家族上市公司的治理结构对内部控制效率是否有影响，怎样的家族上市公司治理结构是对内部控制最有效的治理结构，从而家族上市公司可以通过完善治理结构来提高内部控制效率，从而提高经营效率和效果，提升企业的价值。基于以上的研究背景和提出的问题，为了验证家族上市公司的治理结构是否对内部控制有影响，从理论方面，本文通过双重委托代理理论、交易费用理论和契约理论，从股权结构、董事会结构和监事会结构分析了家族上市公司对内部控制效率的影响，从实证方面，0 杭州电子科技大学硕士学位论文通过描述性统计分析，总结出我国家族上市公司治理结构和内部控制效率的现状，通过回归分析和配对样本检验，验证了家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响，从而家族上市公司可以通过完善公司治理结构来提高内部控制的效率。1．2．2研究意义1．2．2．1理论意义近年来，理论界对内部控制问题表现出了极大关注。我国学者针对内部控制的演变与发展，从内部控制概念层面，理论框架层面和实务层面进行了大量的研究。但是以家族上市公司为研究对象，以实证的研究方法，以内部控制目标的实现程度建立内部控制指数，研究治理结构对内部控制影响文献十分有限。本文研究的理论意义有以下几个方面。(1)丰富了相关研究的文献。研究公司治理对内部控制的影响的文献比较多，但是以家族企业为研究样本的文献很少；已有研究公司治理与内部控制的文献通过揭示两者的关系，主要是从理论方面研究而实证方面研究的比较少；研究家族企业内部控制方面的文献大多是从完善内部控制制度的方面来研究，而不是从公司治理结构出发。本文是以家族企业为样本，通过实证的方法，从治理结构出发，研究完善治理结构来提高内部控制效率，丰富了研究家族企业内部控制方面的文献。(2)提供了今后研究的方向。一方面，本文从公司治理角度研究家族上市公司内部控制效率为今后的研究提供了新的方向，具有指导意义。已有的对家族上市公司内部控制的研究主要是从内部控制制度、内部控制执行方面进行的研究，从公司治理角度研究内部控制效率的文献很少。本文从公司治理角度研究家族企业内部控制效率，而已有的文献很少从这方面研究，对家族企业内部控制的研究提供了新的方向。另一方面，本文突出了家族对家族上市公司内部控制的影响，具有一定的创新和指导意义。在已有的研究文献中，很少涉及到家族对内部控制的作用，而实际上家族对公司治理结构的影响很大，股东、董事会和监事会和经理层中都可能会有家族成员，家族成员参与企业的经营管理，家族意志影响到企业的决策，因而也会影响到内部控制效率。在今后研究家族企业的过程中，不能忽视“家族”的作用。1．2．2．2现实意义本文的研究对家族企业具有实践指导意义。我国的家族企业内部控制比较薄弱，内部控制状况较差，本文提出通过完善公司治理结构来提高内部控制效率，因而增强家族企业的经营效率和效果，提升家族企业的价值。本文的实践指导意义有以下几个方面：(1)通过完善公司治理结构来提高内部控制效率。通过本文的研究发现，股权结构、董事会结构和监事会结构对内部控制效率都有影响。在股权结构层面，家族应该合理持有上市公司的股份，优化股权结构：在董事会结构层面，有能力的家族成员可以适当担任董事长或总经理、董事会的规模应维持在一定比例范围内、增强独立董事的独立性和专业胜任能力、合理控制董事会会议次数：在监事会层面，增强监事会的监督作用，合理控制监事会规模和监事会会议次数。 杭州电子科技大学硕士学位论文(2)提高家族上市公司的内部控制效率，有助于明确自身处境，正确配置资源，企业形成可持续的竞争优势；有助于阻止风险的发生或降低风险发生的概率，提高企业的经营效率和效果；有助于提高企业的财务报告信息质量，使投资者、债权人和利益相关者更好地了解企业；有助于防止企业违法违规，促进家族企业健康发展；有助于企业防止资产流失，实现资产的保值增值，从而促进家族上市公司健康发展。(3)现代家族企业制度是家族企业今后发展的方向。现代家族企业制度统一了所有权和经营权，它既保证了家族成员对企业的控制，又在一定程度上分离了所有权和经营权，并在一定程度上避免了经理人的内部控制，是一种既容易被接受，又容易企业做大做强的制度方式。1．3研究思路与研究框架1．3．1研究思路本文先从文献综述开始，着重分析了家族上市公司治理结构对内部控制效率影响的相关文献；接着基于双重委托代理理论、交易费用理论和契约理论，从股权结构、董事会结构和监事会结构这三个方面分析了家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响；对相关理论分析后提出了本文的研究假设，构建了实证检验模型；最后，选取2009—2011年的家族上市公司的相关数据，实证检验家族上市公司治理结构与内部控制效率的影响，并且从完善公司治理结构来提高内部控制效率和构建现代家族企业制度这两方面提出了政策建议。1．3．2结构框架本文分为六章，按照内容可以分为绪论、文献综述、理论基础与研究假设、研究设计、实证研究分析以及结论与政策性建议，图1．1是本文的结构框架。第1章是绪论。首先对本文的研究背景、研究目的、理论与现实意义进行了分析，其次总结了本文的主要内容、结构框架和研究方法，最后提出了本文的创新点。第2章是文献综述。首先通过文献的方法提出了家族企业、家族企业治理结构和内部控制的概念，在从国外和国内这两个方面对家族上市公司治理结构对内部控制的影响的文献进行了梳理，最后进行了文献述评。第3章是理论基础与研究假设。从双重委托代理理论、交易费用理论和契约理论分析了家族上市公司治理结构与内部控制的关系，从股权结构、董事会结构和监事会结构这三个方面分析家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响，结合本文的研究目的提出七个假设，为后续实证分析及结果阐述提供理论基础。第4章是研究设计。本章对家族上市公司治理结构和内部控制效率各变量进行了定义和描述，并且提出了实证研究模型，最后选择了本文研究的样本。第5章是实证研究分析。本章采用实证分析方法，先对10个衡量内部控制效率的指标进行因子分析，再对家族上市公司治理结构各变量和内部控制指数进行描述性分析和相关性分析，在此基础上进行了回归分析和配对样本检验，最后针对回归模型进行了稳健性检验。’ 杭州电子科技大学硕士学位论文第6章是结论与政策建议。本章对文章的研究结论进行了总结，并提出相关的政策建议，最后提出了本文研究的不足之处。图1．1结构框架1．4研究方法本文运用规范研究与实证研究的方法展开分析，首先，运用文献分析法搜集和研读了国内外有关家族企业、家族企业治理结构和内部控制等方面的专著和文章，在此基础上形成对家族上市公司治理结构和内部控制关系的研究成果、研究热点的准确认识。其次，本文不局限于对内部控制做定性分析，通过因子分析法构建内部控制指数对内部控制进行了定量分析，并且通过图表的形式使得分析更为直观和易于理解。再次，本文运用规范研究和实证研究相结合的方法对家族上市公司治理结构和内部控制 杭州电子科技大学硕士学位论文的关系进行研究。文献综述、理论分析以及政策建议方面采用规范研究模式；在实证研究方面，通过因子分析法来评价内部控制效率，建立内部控制指数，并且通过描述性统计、相关性分析、回归分析、配对样本检验和稳健性检验验证家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响。1．5本文的创新点(1)家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响是一个新的课题。研究公司治理对内部控制的影响的文献比较多，但是以家族企业为研究样本的文献很少；已有研究公司治理与内部控制的文献通过揭示两者的关系，主要是理论上的研究而实证方面研究的比较少；研究家族企业内部控制方面的文献大多是从完善内部控制系统的方面来研究，而不是从公司治理结构出发，通过完善治理结构来提高内部控制效率。本文以家族企业为样本，通过实证的方法，从治理结构出发，研究治理结构的完善来提高内部控制效率具有创新性。(2)突出家族对家族上市公司内部控制的影响。目前从理论方面和实证方面研究家族对家族上市公司内部控制效率影响的文献很少，本文在理论分析中，重点分析了家族对内部控制的影响；在实证方面，也突出了家族对内部控制的影响，并提出家族成员持股比例与内部控制效率正相关，家族成员是否担任董事长或总经理与内部控制效率正相关这两个假设。研究“家族成员是否担任董事长或总经理”对内部控制效率的影响是本文的不同之处，也是本文最大的创新点。在家族上市公司中，家族对公司治理结构的影响很大，股东、董事会和监事会和经理层中都可能会有家族成员，家族成员参与企业的经营管理，家族意志影响到企业的决策，因而也会影响到内部控制效率。(3)本文研究的是家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响，与非家族上市公司治理结构对内部控制效率影响的结论有所不同。在非家族上市公司中，已有学者认为第一大股东持股比例与内部控制效率呈负相关关系，而在家族上市公司中，由于家族的原因，家族成员持股比例与内部控制效率呈正相关关系：非家族上市公司的董事长兼任总经理与内部控制效率J下负相关关系，家族上市公司的家族成员担任董事长或总经理与内部控制效率呈正相关关系；董事会结构和监事会结构对内部控制效率影响的结论也会与本文的研究结论不同。而即使在家族上市公司中，有学者的研究结果显示与本文的研究结论也不尽相同，原因可能是数据的选取上和研究的方法上的不同。 杭州电子科技大学硕士学位论文2文献综述2．1相关概念界定2．1．1家族企业的概念和界定2．1．1．1国外对家族企业的定义DIucke“1974)【21认为家族控制和管理的企业就是家族企业。Co舭t铽1999)【3】认为家族企业必须满足以下三个条件中的一条，血缘关系、紧密的姻亲关系和稳定的联盟关系，而且家族企业需具备使家族成员掌握企业的战略决策权的资本股份。2．1．1．2国内对家族企业的定义李善明、王陈佳(2004)【4】从家族对企业资本所有权的角度、家族成员的参与程度、以经营控制权为核心、从行为的角度界定家族企业。他认为家族企业是指家族成员相对控股或绝对控股且掌握企业的实际控制权，至少有两位家族成员参与到企业的经营管理中并且担任关键管理岗位。储小平(2004)【5】从企业资本所有权、经营控制权、家族成员的参与程度、所有权和控制权的统一、社会关系网络和文化这六个方面定义了家族企业，认为家族企业是家族资产占控股地位、家族规则与企业规则的结合体。陈建林、娄朝晖(2009)【6J对家族控制上市公司的判断标准是：(1)最终控制者追溯到个人或家族：(2)最终控制者及其家族直接或间接持有的公司必须是上市公司第一大股东；(3)控制性家族对企业的控制权在10％以上。根据以上家族企业的定义，本文提出的家族上市公司的界定标准是：(1)最终控制者可以追溯到个人或家族；(2)最终控制者或家族必须是该上市公司的第一大股东。以上两条条件都符合的是家族上市公司，否则为非家族上市公司。2．1．2内部控制的概念和界定2．1．2．1内部控制的概念国外对内部控制的概念主要是COSO委员会提出的报告《内部控制——整体框架》的观点，该框架指出“内部控制是受企业董事会、管理层和其他人员影响，为经营的效率效果、财务报告的可靠性、相关法规的遵循性等目标的实现而提供合理保证的过程。”国内的《企业内部控制基本规范》中的内部控制的定义是，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。2．1．2．2内部控制效率的界定(1)国外对内部控制效率的界定国外关于内部控制指数的研究文献中关于内部控制指数设计的依据有以下三个方面，一是以会计师事务所发布的以内部控制重大缺陷为依据，Leone(2007)pJ总结了前人的观点，列5 杭州电子科技大学硕士学位论文出了内部控制缺陷的风险指标，有如下四个方面：风险因素，包括组织的复杂性和变革；内部控制相关投资，如财务困境；其他相关风险；发现与披露内部控制缺陷的激励因素。二是以企业自愿披露的关于内部控制的信息为基础设计的指数，Botosall(1997)【8】较早较完整地定量化了公司水平的披露指数，该指数分为五个部分。三是以内部控制目标的实现程度为基础设计的指数。Moerlalld(2007)一J以内部控制目标为导向，分别从国家层面和公司层面构建了内部控制指数。Chil．YaIlgTseng(2007)【1o】基于《企业风险管理一整合框架》，以企业风险管理的四大目标为基础，构建了企业风险管理指数。(2)国内对内部控制效率的界定1)以内部控制缺陷判定内部控制有效性李万福(2010)[1l】对内部控制有效性计量是根据内部控制缺陷来进行的，内部控制有效性有存在内部控制缺陷和不存在内部控制缺陷两种情况。内部控制缺陷是根据证监会和相关网站中披露的有关内部控制缺陷的信息并且考虑违规和非标审计意见及财务报表重述有关信息关信息来统计的。2)建立内部控制评价系统来判断内部控制有效性内部控制评价系统有两种方法，一是以内部控制五要素为指标来评价。陈汉文(2011)¨2J用基于内部控制五要素的内部控制指标体系来评价内部控制有效性。该体系分为内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督等5个一级评价指标，24个二级指标、43个三级指标和144个四级指标的四级指标体系。其次，采用层次分析法(AHP)和变异系数法确定指标权重。最后，对每项指标加权平均得到内部控制评价指数，其五个要素(一级指标)得分分别构成内部环境指数、控制活动指数、信息与沟通指数和内部监督指数。二是以内部控制目标来评价。中国上市公司内部控制指数研究课题组(2011)【13】以企业内部控制基本框架体系为制度基础，基于内部控制战略、经营、报告、合规和资产安全五大目标的实现程度设计内部控制基本指数，并将内部控制重大缺陷作为修正指标，对内部控制基本指数进行补充与修正。内部控制基本指数分为两个层次：第一层为内部控制五大目标指数；第二层为各目标指数下的分类变量。张先治、戴文涛(2011)[14】基于内部控制的目标建立了中国企业内部控制评价指标体系，企业内部控制目标可以归为四个子目标，分别是战略目标、财务目标的可靠性、经营活动的效率效果、法律法规的遵循，这四个子目标又可以分成影响因素或实现内部控制子目标需要考虑的方面，每个影响因素或要考虑的方面又是通过具体的评价指标来衡量，由此形成了一个相互联系、相互依存的内部控制评价指标体系。2．2家族企业治理结构的研究2．2．1国外家族企业治理结构的研究Gersick(1997)【15】将家族企业系统分解为三环模式，即家族企业系统是由三个相互交叉的子系统所组成的，这三个子系统是企业、所有权和家庭。Poz“2004)¨6J也认同这种观点，认为家族企业治理结构的维度是企业、家族和企业控制权。家族企业治理结构具有参与人6 杭州电子科技大学硕士学位论文的角色具有“多重性”meubauer，1998)【17】，一般的企业仅面临所有者、董事会和管理者三种治理结构所组成的7种角色定位，而家族企业多了家族因素，因此需要面临15种角色定位。由于“家族”因素，C砌ockaIldWard(2002)【18】把家族理事会引入家族企业治理结构中。Mustakallio，AutioaIldzallra(2002)【19】建立了契约．关系治理模型，并且认为家族企业治理是基于社会信任的正式的契约治理和基于信任的非正式的关系治理的融合。Daily(1992)【20J认为信任对可以促进企业委托人和代理人之间的沟通和合作，减少信息不对称，提高决策质量。steie“2003)【2l】认为家族企业的利他主义是关系治理的产物，市场理性是契约治理的结果。家族化权威具有人格化的特征，正是人格化权威使家族将其愿景融入到企业中【22】。2．2．2国内家族企业治理结构的研究麻朝晖、项国鹏(2008)四】把家族企业治理结构的狭义内涵界定为家族企业的股东会、董事会、监事会和经理层等所组成的有机框架；广义内涵界定为企业的所有权和控制权没有分离、家族和公司密切结合、企业控制权集中于家族成员的制度安排。广义的家族企业治理实质是指家族企业治理机制，即构成家族企业治理的各个要素之间相互作用的机理。马丽波等(2006)【24J探讨了中国家族企业发展过程中治理模式的变迁路径，即契约和关系治理的相机抉择或整合。胡军(2002)口5J认为以中国文化为底蕴的企业内部关系治理行为，是华人家族企业区别于其他企业的一个典型特征。陈躬林(2002)【26】认为家族企业的产权制度有利于迅速做出决策，使决策更注重于长远利益，有利于降低代理成本，并且他认为家族的血缘关系造就了利益共享、风险共担的共同奋斗精神产生的生命力。栗战书(2003)[27】也认为家族纽带具有无可替代的凝聚力和坚韧力。2．3家族企业治理结构对内部控制效率影响的相关文献2．3．1国外的研究2．3．1．1理论方面的研究国外关于公司治理和内部控制的研究主要是1992年至1999年英国发布的卡德伯利报告、哈姆佩尔报告和特斯布尔报告，C0sO内部控制框架以及0ECD《公司治理原则》。1992年发布的卡德伯利报告从财务角度研究公司治理，在公司治理的框架内研究内部控制，要求公司设立审计委员会和实行独立董事制度，并以公司治理、财务报告和内部控之间的相互关系为前提，要求公司改善内部控制机制，董事会应就内部控制有效性发表声明，外部审计师和审计委员会应对董事会达标的声明进行复核。1998年的哈姆佩尔报告对内部控制提出了综合性和原则性的规定。董事会应建立健全内部控制，以保护股东投资和公司资产；董事会应至少每年对组织的内部控制进行一次核查，并向股东报告复核情况，复核对象应涵盖所有的控制活动，包括财务控制、业务循环控制及风险管理；建议公司建立内部审计制度。1999年的特恩布尔报告认为董事会是负责内部控制的核心机构。董事会应对内部控制有效性负责，制定经营管理所需的内部控制制度，并应使内部控制有效地发挥作用，确认7 杭州电子科技大学硕士学位论文内部控制在风险管理方面是否具有有效性，并且应该谨慎地判断内部控制是否具有有效性。1994年的COSO《内部控制：整体框架》将公司治理作为内部控制的五要素之一的内部控制环境要素。2004年的OECD《公司治理原则》规定，公司治理结构应确保董事会对内部控制的战略指导，对管理层的有效监督，对公司和股东的责任和忠诚。同时，要求董事会确保公司会计和财务报告的完整性，其中包括独立审计师的独立性，确保公司具备恰当的控制制度，特别风险管理制度、财务和营运制度等，确保公司的行为不违反法律和相关的准则等。2．3．1．2实证方面的研究国外关于家族企业治理结构对内部控制影响的实证方面的文章较少。国外的相关法律法规不要求公司治理结构中设立监事会，因此，国外很少涉及到监事会结构对内部控制影响的文献。Goh(2007)【28】认为内部控制缺陷的发现能够促使企业改善公司治理结构，被发现有内部控制缺陷的公司容易发生财务舞弊或违法违规经营行为，会受到大众更多的关注和监管，因此公司更有动力去改善公司治理结构，重述企业的声誉。(11关于股权结构对内部控制影响的研究。国外的已有的很多研究认为大股东的存在对公司经营绩效有正面的影响，促进企业的价值，从另一方面说明了家族企业中大股东的存在，可以促进内部控制效率的提高，从而提高企业经营的效率和效果，提升企业的价值。LinsaIldServaes(1995)【29】在对18个新兴市场国家的家族上市公司研究中发现大股东对企业价值有正面影响。shleifer和Ⅵshny(1986)【30】认为一定的股权集中度有利于提高家族企业的经营绩效和避免公司成员在股权高度分散情况下“搭便车”问题。而在股权分散的家族企业中，由于存在经理人的机会主义，对内部控制效率的促进不具有正面的作用。Anderson(2003)刚研究发现，当家族持股比例在l／3之前企业经营绩效表现为上升，超过l／3之后企业经营绩效表现为下降。(2)关于董事会结构对内部控制影响的研究。Denis和s撕n(1999)p2】的研究发现董事会的规模越大，企业价值越高。Jensen(1993)【33】认为规模较大的董事会效率低，成员之间的沟通困难，容易被管理层控制，不利于内部控制的执行。他提出董事会规模不应超过七至九人，董事会人数越多，沟通协调越困难。Ye皿ark(1996)[34]的研究显示董事会的规模越小，对公司的发展更有利。schwanzaIldBames(1991)【35】认为独立董事有利于家族企业提高决策质量。Tricker(1984)【36】、SehulzealldLubatkin(2001)【37】认为在董事会中引入外部董事可以增加董事的客观性和独立性，从而可以提高家族企业决策过程的质量。Conger(1998)[381认为董事会会议频率能够反映出董事会的活跃和积极程度，增加董事会会议次数能够提高董事会的效率。vafeaS(1999)【39】研究发现董事会会议次数的增加可以改善经营管理，有利于企业实现企业价值最大化。 杭州电子科技大学硕士学位论文2．3．2国内的研究2．3．2．1家族上市公司治理结构与内部控制效率的理论研究(1)治理结构与内部控制关系的研究在理论上已有的研究文献中公司治理与内部控制的关系存在三种观点：一是等同论，两者相互包含或混合在一起。蔡春，唐滔智(2006)【40】认为企业内部控制是企业赖以生存的关键系统，是公司治理的重要组成部分。杨雄胜(2005)【41】认为，没有系统而有效的内部控制，公司治理将无从谈起，而内部控制是实现公司治理的基础设施建设。二是环境论，该观点认为公司治理结构是内部控制的环境因素。阎达五，杨有红(2001)心J认为随着公司治理机制的完善，内部控制框架与公司治理机制是内部管理监控系统与制度环境的关系。内部控制目标随着公司治理机制的完善，呈多元化的趋势。持环境论观点学者有王世忠(2001)【4孤、张立辉等(2006)mJ、黄三力(2012)【45】等。环境论的思想来源是AICPA的《审计准则第55号》和COSO的《内部控制：整合框架》，这两个报告把董事会对待内部控制的态度认定为内部控制的控制环境，而董事会又是公司治理的核心。三是契合论，李连华(2005)【46l认为公司治理结构与内部控制是契合的关系。两者的控制主体都是董事长和总经理、基本控制手段都是控制和激励、公司治理结构与内部控制的关系是“你中有我、我中有你”的相互包含关系，两者离开任何一者，都不会完整。内部控制对公司治理结构有依赖性，公司治理结构同样也离不开内部控制制度，如果没有完善的内部控制做支撑，公司治理结构所追求的公平与效率的目标也必然会落空。罗新华、隋敏(2008)【47】、李育红(2011)【48】、邓立、张宝丹(2009)【49】也赞同这种观点。米自李连华．公司治理结构与内部控制的链接与互动[J]．会计研究，2005，(2)：64．69图2．1公司治理与内部控制的“嵌合”关系从图2．1可以看出，董事会是公司治理与内部控制的对接区域，鉴于董事会的核心地位，我们从董事会考虑内部控制，由于董事会既是代理人，又是委托人，使董事会在公司治理结构中处于核心位置。无论是公司的产权结构，还是公司的发展战略，最后落脚点都应是董事会。董事会是权利中心，因而对董事会的研究不仅是公司治理的核心内容，也是内部控制的关键所在。陈新生(2004)p0J认为公司治理与内部控制存在互动关系，这与“契合论”的观点不谋而 杭州电子科技大学硕士学位论文合。互动论认为公司治理与内部控制的交叉部分是监督、信息传递、权责分配，治理主体评价内部控制运行效果，经营者有责任向治理机关报告内部控制执行情况。该交叉区域的大小由所有权结构和治理结构的特点决定，所有权和经营权合一时，治理结构和内部控制趋于合一。杨有红、胡燕(2004)认为内部控制的局限性依靠公司治理结构和内部控制两者对接来解决，公司治理规范的创新是实现对接的途径。公司治理和内部控制都源于委托代理问题，这是两者对接的基础，公司治理规范的创新是实现对接的途径。(2)家族上市公司治理结构对内部控制效率影响的理论研究杨有红、胡燕(2004)认为公司治理规范的创新可以解决内部控制问题，公司治理规范必须对内部控制机制的构建提出要求，保证董事会在内部控制中的核心地位，监事会能有效地监督内部控制。王普松(2004)垆lJ从委托代理关系的角度研究公司治理与内部控制的关系。他认为公司治理和内部控制都是为了解决委托代理问题而进行的制度安排。具体地说，公司治理是要解决所有者和经营管理者之间的代理问题，内部控制是要解决经营管理者和下级人员之间的代理问题。公司治理和内部控制处于公司组织结构和运营过程的不同层次，二者既互相区别又紧密联系，公司治理是内部控制的起点，内部控制是实现公司治理目标的保证。李连华(2005)认为公司治理结构与内部控制既有共同点，也有不同点。公司治理和内部控制的理论基础都是委托代理理论，都遵循组织结构的权责利相一致的原则，但是公司治理属于法律层面的问题，内部控制属于内部管理层面的问题，两者有不同的目标、主体、手段。提高内部控制效果的根本途径是建立公司治理结构和内部控制关联的共识结构。这是一个综合系统，它实现了内部控制和公司治理的有效对接，通过全空域、分层级控制，构建了一条从上到下，从外到里的监督链。许新霞、王学军(2007)152J认为如果上市公司存在控股股东，控股股东和小股东内部治理和外部治理策略的博弈均衡解是控股股东实施内部治理策略，小股东实施外部治理策略。这大大拓宽了内部控制的边界，也提高了控股股东实行内部控制的效率。赵昌文等(2008)【53j认为家族类上市公司中独立董事制度在家族类上市公司中的积极作用已经得到体现。唐英凯等(2008)154J认为家族类上市公司的整体价值低于普通上市公司，家族类企业之间的个体价值离散程度较大，说明中国家族企业的治理能力差别明显，大多数企业还在成长阶段。独立董事比例较高的家族类上市公司具有更高的企业价值，说明独立董事对上市公司的治理效果具有积极意义。于健南、王玉蓉(2009)【55】描述了家族企业治理结构的特点，内部控制的特点，通过揭示两者的关系，提出了家族企业内部控制制度的完善需要完善家族企业的治理结构。家族企业的治理模式具有股权集中，参与人角色的多重性，关系治理、经营者激励和约束双重化的特点；家族企业由于其特殊的治理特征，其内部控制实施的现状也与非家族企业不同，lO 杭州电子科技大学硕士学位论文从控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监督这内部控制五个要素评述了家族企业内部控制的现状：家族企业内部控制环境差；风险评估靠个人的主观臆断而不是科学判断：控制活动方面职能分工不明确；家族成员和非家族成员之间信息沟通不流畅；监督机制形同虚设等。2．3．2．2家族企业公司治理结构对内部控制效率影响的实证研究以实证的方法研究公司治理结构对内部控制的文献不多。蔡宁、梁丽珍(2003)【56J的研究发现控股股东的性质与财务舞弊行为不存在显著的相关性，股权集中度越高，越容易发生财务舞弊，独董比例与财务舞弊没有显著性的相关关系。程晓陵、王怀明(2008)【57】以1162个上市公司为研究样本，以实证的方法研究公司治理结构对内部控制有效性的影响。研究结果显示，第一大股东持股比例对内部控制效率没有显著性影响，两会频率对内部控制有效性没有显著关系，管理者风险偏好与内部控制有效性呈U型关系等。李辉(2009)【58]通过对上市公司治理结构和内部控制的现状分析和我国上市公司治理结构对内部控制影响的机理分析，从股权结构、董事会特征、监事会特征和经理层这四方面研究了治理结构对内部控制的影响，实证结果认为上市公司第一大股东持股比例与内部控制效果呈显著性负面影响，独董比例与内部控制效果呈显著性正面影响，董事会会议频率与内部控制效果呈显著性负面影响，监事会会议频率与内部控制没有显著性的关系，研究的公司涉及的行业和资产总额越多，效果越差。张先治、戴文涛f2010)【59]采用问卷调查的方法，对国内一些内部控制专家、负责内控的企业高管等的调查研究发现，公司治理结构状况决定了企业内部控制实施的质量和效果，完善企业内部控制应从治理结构入手。他指出内部控制五要素是一个整体，一个完善的内部控制系统必须具备这五要素，强调了内部控制环境的基础作用。他按照调查者对内部控制感知的重要性程度，将内部控制各要素进行排序，顺序为：董事长和总经理两职合一、股权集中度、高管持股比例、独董比例、国有控股、董事会规模、设置审计委员会、董事会和监事会的会议频率、高管薪酬、监事会规模。朱海坤，闫贤贤(2010】160】将公司分为内部控制有效和无效两组，通过实证的方法得出董事会结构与内部控制有效性的关系。董事会规模、两职兼任与内部控制有效性负相关，独董人数、设立审计委员会与内部控制有效性正相关。刘亚莉，马晓燕，胡志颖(2011)【6l】从外部治理和内部治理的角度，对我国上市公司内部控制缺陷的披露状况及主要表现的调查显示，披露内部控制缺陷的公司具有显著的公司治理特征，当年才成立审计委员会和董事长和总经理两职合一的公司容易存在内部控制缺陷。李育红(2011)构建了基于内部控制四大目标的指数，从股权结构、董事会特征、高管薪酬这三方面考察公司治理结构对内部控制有效性的影响，实证结果发现有效的公司治理结构能够提高内部控制的有效性，内部控制有效性与董事会薪酬正相关、独董薪酬负相关，董事 杭州电子科技大学硕士学位论文会会议、两职合一和董事长更换负相关，与第一大股东持股比例正相关。田银华、邝嫦娥、张敏(2011)№2】认为家族上市公司应实行股权集中制，家族控股股东拥有绝对控制权，就会从各方面支持企业的发展，使家族和企业利益保持一致，有利于企业的经营：建立适度规模的董事会，董事会成员过大会导致“搭便车”的动机。郜恺(2011)№3】以内部控制目标为出发点，建立11个指标来衡量内部控制效率，从股权结构、董事会和监事会这三个方面提出了家族上市公司对内部控制效率的影响。他认为第一大股东持股比率与内部控制效率负相关，董事会规模与内部控制效率负相关，独董比例与内部控制效率正相关，两职合一与内部控制效率负相关，审计委员会与效率负相关，监事会规模与监事会持股比例与内部控制效率正相关。朱元鸳(2011)Mj考察了43家浙江省家族上市公司治理结构对内部控制有效性的影响，认为第一大持股比例与内部控制效率负相关、董事会规模和高管年薪与内部控制效率正相关、董事长与总经理两职分离的公司的内部控制效率高于两职合一的公司，监事会规模与内部控制效率正相关。2．4文献述评(1)根据国内外学者对家族企业的定义，本文的家族上市公司的界定标准是：1)最终控制者可以追溯到个人或家族；2)最终控制者或家族必须是该家族上市公司的第一大股东。以上两条条件都符合的是家族上市公司，否则为非家族上市公司。(2)通过文献的方法提出了内部控制的概念，并且通过对内部控制有效性的文献梳理，本文觉得基于内部控制战略、经营、报告、合规和资产安全五大目标的实现程度设计内部控制基本指数能有效地对内部控制有效性的定量分析。(3)本文认同麻朝晖、项国鹏(2008)对家族企业治理结构的狭义定义，家族企业治理结构是家族企业的股东会、董事会、监事会和经理层等所组成的有机框架，在本文的研究中，不局限于家族企业的狭义定义，扩展至家族企业治理结构的广义内涵，企业的所有权和控制权没有分离、家族和公司密切结合、企业控制权集中于家族成员的制度安排。家族治理结构存在着特殊性，比非家族企业多了“家族”这个概念，而“家族”在企业中占着非常重要的位置。(4)国外的关于家族企业治理结构对内部控制影响的研究不论是从理论方面和实证方面都较少。国内研究公司治理结构和内部控制的文献较多。关于家族企业治理结构和内部控制的关系有等同论、环境论和契合论或者是互动论，本文赞同契合论，这两者之间存在着互动关系，可以实行有效地链接。通过对家族企业治理结构和内部控制的关系和治理结构对内部控制影响的分析提出，提高家族企业内部控制效率的途径是完善公司治理结构。已有的关于上市公司治理结构对内部控制效率影响的实证研究的文献较多，但是以家族上市公司为研究样本，研究家族上市公司治理结构对内部控制效率的文献较少；己有的研究大多是通过内部控制缺陷和内部控制的披露状况来衡量内部控制的有效性，以建立内部控制 杭州电子科技大学硕士学位论文指数来衡量内部控制效率的文献较少；已有的家族企业治理结构对内部控制影响的研究大多只是在研究家族企业治理结构对内部控制的关系，通过评述治理结构和内部控制的现状，试着从公司治理结构出发，完善家族企业的内部控制制度。已有的家族企业的公司治理结构对内部控制影响的实证研究的文献的研究结论与本文的研究结论有所不同。因此，本文基于家族上市公司，研究公司治理结构对内部控制效率的影响具有非常重要的意义。 杭州电子科技大学硕士学位论文3理论基础与研究假设3．1理论基础3．1．1双重委托代理理论在家族上市公司中，第一重委托代理问题是家族控股股东与经理人之间的代理冲突，第二重委托代理问题是家族控股股东和中小股东之问形成的委托代理问题。公司治理和内部控制都是委托人为了防止代理人“道德风险”和“逆向选择”而制定的控制机制。公司治理涉及的是股东、董事会和高级管理人员，是利益相关者权责利的安排，解决第二重委托代理问题；内部控制涉及到各层委托人，董事会、经理层、低中级管理层和基层员工等公司内部上下级的委托代理问题，解决第一重代理问题。因此，公司治理和内部控制都是为了解决代理问题的制度安排，目的是为了降低代理成本。公司治理和内部控制是组织运行的不同层面，有着不同的形成机制和目标，但是这两者有紧密的联系，相互作用。首先，公司治理是内部控制的起点，其次，内部控制的实行是为了更好地完成公司治理的目标。家族在家族上市公司中的绝对控股或相对控股地位造成了家族控股股东(以下简称大股东)与小股东之问展开博弈。假设大股东和小股东都可以选择内部治理和外部治理，Ri(i_1，2，3，4)表示在某一时期内，大股东和小股东选择的第i种治理战略下公司的总收益，Wl表示家族控股股东所持股份的比例，w2单个小股东的持股比例，r表示大股东侵占小股东权益的总数量，n表述小股东的个数，因此r／n表示单个小股东被大股东侵占的平均利益数量，由于上市公司小股东众多，n非常大，所以r／n非常小。ai(i．1，2)表示大股东和小股东采取内部治理时所花费的监督成本，bi(产1，2)表示大股东和小股东采取外部治理时所花费的监督成本。假设小股东采取内部治理策略时，大股东很难获取侵占租金，因此双方的收益均为按持有股份比例所得的收益扣除监督成本；当小股东采取外部治理而大股东采取内部治理时，大股东获取侵占租金r，单个小股东减少相应的收益r／n；当大股东和小股东都采取外部治理策略时，由于外部治理的间接性和劣势，大股东很难获取侵占租金。据此，双方的纯博弈模型如表3．1所示：表3．1家族控股股东和小股东治理战略的纯博弈模型小股东内部治理小股东外部治理家族控股股东内部治理RIWl．al，RlW2一a2R2Wl+卜a1，R1W2-b2-rm家族控股股东外部治理R3W1-bl，R3W2一a2R4Wl-bl，R4W2-b2一般来说，内部治理比外部治理花费更多的监督成本，也具有更高的效率。并且大股东比小股东监督的效率要高，所花费的监督成本更高。因此，假设以下不等式成立：(1)Rl>R2>R3>心；(2)al》a2，bI>b2，al>bI，a2>b2；14 杭州电子科技大学硕士学位论文(3)Wl》W2对单个小股东而言，他们所持股份比例非常小，w1远大于W2，我们假定Rl≈R2≈R3≈R4，因此，小股东采取何种治理策略取决于该策略的成本，因此小股东更倾向于选择外部治理策略。当小股东选择外部治理策略时，若大股东选择内部治理，其收益为ul=R2Wl+r-a1，若大股东选择外部治理，其收益为u2=R4Wl_bl，两者的差额为ul-u2=R2Wl+r-al-弛Wl+bl_Wl(R2一R4)+什bl-a1，当Wl>(al—f_b1)／(R2一心)时，uI-u2>0，大股东会采取内部治理，当Wl<(al-r-b1)／(R2．R4)时，ul-u2<0，大股东会采取外部治理。(a1．r-b1)／(R2一R4)代表大股东由外部治理转向内部治理时监督成本净增加额(治理成本的净增加额减去攫取的额外租金)占公司所获取总收益增加的比例，而相关法律法规对投资者利益的保护程度和公司治理结构、内部控制制度安排的完善程度对其值影响较大，而对于一个国家来说，其制度安排是既定的，因此假定(aI-r-b1)／(R2．R4)的值近似于常数。而家族上市公司WI值较大，因此内部治理是家族控股股东的最优策略。据此，家族控股股东选取内部治理、小股东选取外部治理是双重委托代理下家族控股股东和小股东间博弈的均衡解。由于小股东外部治理策略的低效性，家族控股股东对管理层的内部治理策略的高效性决定了家族股东成为解决全体股东与管理层代理问题的主体，全体股东与管理层的代理问题转化为家族股东与管理层的代理问题，家族控股股东治理的内部化导致上市公司决策权转移至家族控股股东。因此，内部控制有关制度的安排不仅要满足管理层监督的需要，也要满足家族控股股东监督的需要。这就要求家族控股股东在内部控制体系中不仅仅作为控制环境，而是直接控制的关键责任主体，负责内部控制制度的制定和执行。因此家族上市公司的内部控制渗透至决策系统，扩展了内部控制的边界。由于家族控股股东直接执行内部控制，大大提高了内部控制的效率。因此，控制性家族的存在，有利于内部控制效率的提高。另一方面，家族控股股东掌握了实际控制权，家族控股股东和小股东的利益冲突成为了第二类委托代理问题。小股东面临的问题是如何有效地对家族控股股东的监督，防止控股股东获取侵占租金，因此小股东要求获取公司经营效率和效果的信息和家族控股股东是否侵害小股东的信息。而作为家族控股股东内部治理的工具，内部控制成为了控股股东实施侵害行为的重要途径。因此小股东迫切要求完善内部控制的制定和严格执行内部控制制度以维护自身的利益。柠檬市场次品均衡的存在使家族控股股东侵害小股东的利益，而最终导致投资者对上市公司失去信心，家族控股股东的利益也会遭受损失，因此家族控股股东会更好地运用内部控制完善内部治理，以提高外部投资者对家族上市公司的信心。在家族企业中，一方面由于控制性家族的存在，控制性家族直接执行内部控制，拓宽了内部控制的边界，提高了内部控制的效率；另一方面，家族控股股东对小股东的侵害，迫使小股东关注内部控制，而大股东为了避免投资者对上市公司失去信心更加关注内部控制，这两方面共同促进了内部控制效率的提高。3．1．2交易费用理论 杭州电子科技大学硕士学位论文(1)家族企业的信任治理机制信任是企业经济运行发展，实现企业目标的重要资源，决定了家族企业股东会、董事会、经理层之间和谐度的基础要素。没有信任的支持，企业面临着巨大的代理成本。在家族企业中，对于家族或家族化成员表现出极高的信任，而对于非家族或家族化成员则是非常的不信任。这种基于家族主义价值观上的特殊主义的信任称之为家族主义信任。家族主义信任是一种特殊的私人信任原则，这种信任是基于身份特征进行的，具有血缘的家族关系处于信任的核心层次，在长期合作过程中将参与交易的部分成员家族化也是信任。因为“自己人好办事”，信任能够降低交易成本并促进管理协调、企业内部的合作和适应性组织的出现，并防范机会主义行为的产生。和信任治理机制相似，家族成员之间的利他主义增强了企业的凝聚力，降低了代理成本，使家族企业具备了有别于非家族企业的竞争优势。由于家族企业的信任治理机制，家族成员在公司治理结构中具有重要的作用。家族成员在董事会、经理层和监事会中担任重要岗位，并对内部控制产生作用。由于家族企业的信任治理机制能降低代理成本，家族企业特殊的公司治理结构对内部控制的影响也是最有效率的，大大提高了内部控制的执行力。由于家族成员之间交流不存在障碍，因此，内部控制缺陷的发现可以有效率地传递到管理层中，管理层迅速地执行相应的措施来弥补内部控制的缺陷。在目前市场经济条件下，家族企业的信任治理机制是最有效率的，可以提高内部控制的效率。(2)家族企业的家族权威治理机制钱德勒把家族企业称为企业家企业，他认为家族企业是以某个企业家为中心建立起来的。在家族企业中，企业家具有较大的权威，因为他们具有物质资本的强权性建立起来的权威，他们决定着企业的关键经营决策。企业家拥有家族企业在发展壮大过程中人力资本投入所赋予的权威，是自然而然形成的。这种权威，有利于增强企业家与经理人之间的凝聚力，使得经理人认同企业家的决策，同时怯于企业家的权威，减少经理人机会主义行为的产生，提高代理效率。家族企业通过集中的股权、安排家族成员在企业工作等方式实施家族控制，有利于降低代理人本和提高监督效率，降低监督成本。家族企业为了确保资本得到最充分的配置，严密控制着非生产性成本。而在家族企业内，实现对企业控制的是家族权威和忠诚。家族企业的权威治理机制，可以增强员工的凝聚力，经理人和员工认同家族控制人的决策，从而使得内部控制具有较高的效率。3．1．3契约理论企业是一系列契约的联合体，而公司治理结构、公司章程等就是一种不完全契约，也是一种关系契约，它们的存在就是为了节约交易成本。由于契约具有不完备性，代理人比委托人更具有信息优势，委托人不能充分了解交易内幕，从而造成委托人和代理人之间权力的不对等，公司治理、内部控制是为克服契约的这种弱点而设计的机制。从不完全契约角度分析，公司治理如果是一种关系契约，则内部控制就是公司治理的补充契约，以降低实现公司的交易成本。 杭州电子科技大学硕士学位论文内部控制作为一种补充契约，公司治理是运行内部控制和发挥内部控制效果的基础。有如下表现：(1)内部控制系统运行的环境基础是公司治理。公司治理和内部控制的设计都是为了解决代理问题，但是公司治理是为了解决对公司经营者的治理和控制，涉及到公司的方方面面，是内部控制的起点。(2)内部控制五要素之一是内部控制环境，内部控制环境是内部控制的重心和基础。内部控制环境包括了公司治理结构，如组织结构、董事会和审计委员会等。(3)董事会在公司治理和内部控制中都属于核心地位，董事会负责监督经理层和高级管理人员的行为，在一定程度上决定了公司治理结构，以董事会为核心的公司治理结构约束了经理层的行为，是内部控制有效运行的关键。3．2研究假设通过前几章的理论研究可以看出，家族上市公司治理结构对内部控制效率是有影响的。麻朝晖、项国鹏(2008)把家族企业治理结构的狭义内涵界定为家族企业的股东会、董事会、监事会和经理层等所组成的有机框架。根据公司治理结构的涵义，可以把家族企业治理结构分为股东会、董事会、监事会和经理层四个要素，因此本文将从股权结构、董事会结构、经理层和监事会结构这四个方面来说明公司治理结构对内部控制效率的影响。而由于本文中的一个重要变量“家族成员是否担任董事长或总经理”即是董事会结构变量也是经理层变量，处于本文研究的考虑，将此变量作为董事会结构变量来考虑。3．2．1股权结构与内部控制效率股权结构是公司治理研究的重心，是公司控制权分配的表现，内部控制作为公司内部管理监控系统，其效率和效果与股权结构紧密相关。股权结构是指各类股东所持有的公司股份的比例，包括股权集中度和股东特性两个方面，股权集中度是指各类股东所持股份占总股份的比重，股权特性是指公司股份由哪些股东所有。家族上市公司的股权是相对集中的，家族成员是家族上市公司的第一大控股股东。在企业治理结构分析中，通常选择一个常用变量“第一大股东持股比例”来度量控股股东的控股比例，因此，本文选择“家族成员持股比例”这个变量来度量第一大股东持股比例。家族控股股东和小股东的纯博弈模型是以双重委托代理理论为基础。在家族企业中，由于控制性家族的存在，大大拓宽了内部控制的边界，控股股东直接执行内部控制。家族成员持股比例越大，控制性家族参与经营管理的机会越大。若控制性家族参与经营管理，则不存在第一重委托代理问题，即不存在所有者与经营者之间的代理问题，大大降低了代理成本。在家族企业中，控股股东和小股东的代理冲突是主要代理问题，而控股股东和小股东的博弈均衡解都要求控股股东和小股东关注内部控制。因此，持股比例越大，内部控制效率越高。家族成员持股比例越大，所拥有的表决权越大，可以得到更多的经营管理者的支持。家族成员持股比例越大，则家族利益与公司利益更加趋于一致，促进控制性家族更加关注公司运营管理，从而更能有效地加强内部控制效率，增强企业经营的效率和效果。因此， 杭州电子科技大学硕士学位论文家族控股股东比小股东的治理和控制能力强，小股东出于“理性的无知”而采取“搭便车”行为，从这种意义上讲，控股股东与中小股东的代理问题表现出利益趋同效应。同时，家族成员持股比例越多，对内部控制的监督也越强。Jensen和Meddin甙1976)166J通过对内部持股与公司绩效的分析认为，公司价值随内部持股比例的增加而增加。我国部分研究表明股权适度集中有利于大股东监督管理层的经营决策，孙永祥、黄祖辉(1999)【67】通过对股权结构影响公司治理机制，进而影响公司绩效的分析，认为存在大股东的股权结构，有利于公司治理结构的发挥。陈小悦、徐晓东(2001)【68】和吴淑琨(2002)【69J通过实证的方法验证第一大股东持股比例与公司绩效正相关。孙文娟(2011)【70】实证证明了股权集中度与内部控制质量呈正相关关系。美国的很多案例表明内部控制失效跟股权高度分散有关，股东对管理层缺乏约束，监督机制失效。目前全球股权结构的主要形态是股权集中。因此，本文提出第一个假设：假设1：家族成员持股比例与内部控制效率正相关。3．2．2董事会结构与内部控制效率董事会是公司治理结构的核心，也是内部控制的核心，它的作用的发挥直接影响到内部控制制度的成效。董事会对内部控制的执行效果负责，企业内部控制制定者从属于董事会，受董事会的支配。董事会保障内部控制有效地运行，增强企业经营效率和效果。董事会在公司治理和内部控制之前起着“桥梁”的作用，是股东和管理层之间沟通的桥梁，董事会受股东委托，管理公司运行，并向股东报告。因此，只有加强董事会的建设，才能保证内部控制制度的有效执行。董事会是公司治理结构的核心，也是内部控制的关键(李连华，2005)。本文选择“家族成员是否担任总经理或董事长”、“董事会规模”、“董事会中独立董事所占比例”和“董事会会议次数”这四个变量来描述董事会结构对内部控制效率的影响。(1)家族成员是否担任董事长或总经理家族成员是否担任董事长或总经理这个变量代表了家族成员参与上市公司经营管理的程度。根据委托代理理论，家族成员担任董事长会总经理，公司所有权和经营权合一，第一重代理问题不存在，即所有者与经营者之间不存在代理问题，有企业的所有者直接执行内部控制，大大提高了内部控制的效率。从另外一方面，所有者掌握了生产经营权，将自己的意志快速地传递到经理层，提高了内部控制的效率。所有者直接制定和执行内部控制制度，并且监督内部控制的执行。控制性家族直接参与经营管理问题，解决了外部股东和内部管理层之间的投资机会、经营业绩等方面的“信息不对称”问题。由于家族企业的信任治理机制，控制性家族较信任家族化成员，因此家族成员比非家族成员担任董事长或总经理更加能得到家族控股股东的信任，有利于董事会和总经理控制活动的执行。由于家族企业的信任治理机制，使得家族企业更容易接受家族成员担任董事长或总经理。家族企业的利他主义的存在使家族成员更加具有凝聚力，对内部控制的执行具有促进 杭州电子科技大学硕士学位论文作用。家族企业的创始人具有权威性，这种权威，有利于增强公司上下级之间的凝聚力，使得经理人认同企业家的决策，同时怯于企业家的权威，减少机会主义行为的产生，提高内部控制效率。若非家族成员担任董事长或总经理，那所有者和经营者之间存在代理成本，在家族企业中并不是有效率的，而且经理人存在机会主义，不能有效地执行内部控制制度。何轩等(2008)口lj以非家族上市公司为样本，探讨职业经理人持股对家族企业决策质量的影响，发现两者之间并无直接关系。因此，本文提出第二个假设：假设2：家族成员担任董事长或总经理与内部控制效率正相关(2)董事会规模从现有的研究看，董事会规模与内部控制效率的关系有如下几种观点：其一是董事会规模越大，内部控制效率越高。这种观点认为，如果董事会规模相对较小，董事会人数不足，没有足够的时间和精力关注内部控制，无法提供专业的服务，从而降低内部控制的有效性。若董事会规模足够大，有不同专业背景的董事，有些是较多资本市场经验，有些是有行业或财务背景和法律背景，或者是更多的独立董事，就可以提供专业的服务，更有效地监督，提高了董事会的效率，也提高了内部控制的有效性。Bacon(1973)认为董事会人数较多，具备多样背景的董事有助于提升决策的质量，而且成员间的较广的利益使得决策的立场趋于中立。Denis和S撕n(1999)的研究发现董事会的规模越大，企业价值越高。程晓陵、王怀明(2008)持董事会规模与公司绩效正相关的观点。其二是较小规模的董事会有助于内部控制效率的提高。Jensen(1993)认为规模较大的董事会效率低，成员之间的沟通困难，容易被管理层控制，不利于内部控制的执行。Beasley(1996)㈣则发现董事会规模越大，财务报告发生舞弊的可能性会增加。孙永祥、章融(2000)发现董事会规模越大，企业业绩较差；Ye兀11ark(1996)的研究显示董事会的规模越小，对公司的发展更有利。其三是董事会的规模为7．9人最合理，内部控制效率也越高。Jensen(1993)提出董事会规模不应超过七至九人，董事会人数越多，沟通协调越困难。于东智和池国华(2004)F3】也持同样的观点，董事会的规模和企业业绩存在着倒u型的相关关系。田银华等(2011)认为过大的董事会规模会出现机能障碍，使董事会成员产生“搭便车”的动机，这也不意味着规模越小越好。本文认为董事会规模越大，虽然有不同专业背景的董事，可以更好地发挥作用，但是过大的董事会规模容易造成沟通困难，不利于董事会效率的提高。董事会规模过小，则董事会不能充分发挥它对内部控制的作用。因此本文认为董事会规模应在一个合理的范围之内，本文提出第三个假设：假设3：董事会规模与内部控制呈倒U型相关关系(3)独董比例 杭州电子科技大学硕士学位论文《关于上市公司独立董事制度指导意见》中要求上市公司董事会成员中至少包括1／3的独立董事，证监会认为足够数量或比例的独立董事将更有助于发挥监督和建议功能。一般来说，独立董事具有不同的背景，有些有行业专长，有些会计专业背景或是法律专业背景，独立董事的这些背景可以增加董事会的专业水平，监督公司的运营管理和内部控制。家族上市公司中，控制性家族持股比例较高，会侵害小股东的利益，而独立董事的存在，加强了监督作用，对内部控制有促进作用。因此，独立董事比例越高，内部控制效率越高。Sch、Ⅳanza11dBarnes(1991)认为独立董事有利于家族企业提高决策质量。白重恩等(2005)p4j认为，合理的公司治理结构是董事会中外部人员占主导地位，从而公司具有更高的企业价值。已有的很多研究认为，要发挥董事会的治理功能，关键是要保证董事会独立性，董事会独立于公司的控股股东，能独立地判断事务、决策经营、有效地监督和激励管理层。唐清泉和罗党论(2006)【75J的研究发现中国的独立董事有助于抑制大股东的关联交易和掏空，王跃堂等人(2006)【76】发现独立董事比例和公司业绩显著正相关，赵昌文等(2008)【77】实证研究得出独立董事制度在家族类上市公司中的积极作用已经得到体现。然而，蔡宁和梁丽珍(2003)的研究发现独董比例与财务报告舞弊没有显著的关系。杨龙志(2007)178J认为在家族企业中，最佳外部顾问董事比例在0．3．O．5之间。独董比例与内部控制效率的关系的研究结果出现不一致，说明独立董事制度在我国并没有充分发挥作用，一方面，公司不希望独立董事对他们的决策“指手画脚”，他们利用独立董事减少外部投资者对他们的质疑：另一方面，独立董事缺乏独立性和专业胜任能力，不能发现公司经营管理过程中的内部控制缺陷。独立董事会关注公司的内部控制，因为如果公司内部控制不健全，容易发生财务舞弊和公司违法违规，那么对独立董事的声誉是很有影响的；而如果公司经营失败，会影响独立董事现有的利益。因此，独立董事比例正向影响内部控制效率。根据上述分析本文提出第四个假设：假设4：董事会中独立董事所占比例与内部控制效率正相关。(4)董事会会议次数董事会通过董事会会议做出决策来完成对企业经营管理活动的监督。董事会会议次数越多，董事会参与的积极程度越高。已有的研究显示董事会会议次数对内部控制效率的影响有不同的观点。一种观点认为当董事会会议次数越多，董事们有更多的时间交换他们对公司的意见，商讨出适合公司发展的策略，更加有效率地监督公司运营管理，提高内部控制效率。Conger(1998)认为董事会会议频率能够反映出董事会的活跃和积极程度，增加董事会会议次数能够提高董事会的效率。Vafeas(1999)研究发现董事会会议次数的增加可以改善经营管理，有利于企业实现企业价值最大化。董事会会议频率也体现了董事会监管企业的力度，会议次数的增加，可能会更好的做出正确决策，对企业行为实施有效地监督。另一种观点是董事会会议次数显著增加的原因是企业处于困境，这也说明了内部控制不20 杭州电子科技大学硕士学位论文是有效的。如果企业处于困境，则董事们更加关心公司的运行管理，增加董事会会议次数，商讨出合适的解决方法。董事会会议次数会内部控制的作用有时间上的滞后性，通常第二年内部控制的效果较好。谷棋等(2001)【。79】的研究发现，我国上市公司董事会的会议频率在企业业绩下降之后通常会增加，在董事会会议频率较高的年度及以后年度的经营绩效会有微弱的改善。宋文阁、荣华旭(2012)180】发现董事会频率对内部控制效率没有显著影响。杨清香等(2009)[8l】研究发现董事会会议频率与财务舞弊的负相关关系不显著，但在时刻效应上是显著的。在我国，董事会会议变成一个投票表决会议是十分普遍的，董事会会议中很少会讨论关于经理层治理和内部控制问题。因此，我国的董事会会议充当“灭火器”的作用，当公司运营或内部控制出现问题时董事会才召开，董事才商量如何补救。若公司在经营管理中出现的问题较多，那么董事会会议也会较频繁。董事会会议次数频繁，内部控制所产生的影响具有滞后性，并不会在当年就会产生影响，而是在第二年会对内部控制的有效性产生影响。因此，本文提出第五个假设：假设5：董事会会议次数与内部控制效率负相关。3．2．3监事会结构与内部控制效率监事会是对董事会和经营管理人员行使监督职能的监督机构。从监事会的权力结构来看，监事会是公司治理结构中的制衡机构，是行使监督权的主体，对于内部控制来说，监事会是监督内部控制实旌效率和效果的主要监督主体。《企业内部控制基本规范》中规定监事会对董事会建立和实施的内部控制进行监督。证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》中强调监事会建立的主要目的在于对董事会建立与实施内部控制监督，由此可见，监事会监管效力的强弱直接影响了内部控制的有效性。家族上市公司财务报告信息披露中，应当披露监事会对内部控制自我评价报告的意见。监事会成员对上市公司管理层进行监督，并对董事会和经理层负责，其对内部控制的重视程度直接影响到内部控制运行。薛祖云、黄彤(2004)[82l发现我国上市公司监事会制度在公司财务控制方面发挥了一定的作用。(1)监事会规模监事会规模反应了监事会对内部控制进行监督的能力，一般来说，规模较大的监事会可吸收多方面专业人员和投入更多精力从事对内部控制的监督。薛祖云、黄彤(2004)认为监事会规模与公司信息披露质量在一定程度上存在正相关关系。李维安(2006)183J实证研究了上市公司监事会治理效果，得出了我国监事会治理水平总体偏低的结论。研究结果表明监事会存在虚职现象，但是监事会作为公司的监督机构仍有一定的作用。马旌(20091【84】也认为我国监事会治理水平偏低，监事会虚职现象比较严重。罗新华、隋敏(2008)实证验证了监事会规模与内部控制失效正相关，说明了我国监事会的无效，另一方面也反映了一些内部控制混乱的公司为掩盖其行为而设置一个较大规模的监事会。监事会规模的扩大不能有效的监督内部控制的原因有：监事会人员大多数是由公司内部人员担任， 杭州电子科技大学硕士学位论文监督动力不足；权力偏小，没有罢免董事的权力；其人员在行政上置于总经理的领导下，缺乏独立性。因此，本文提出第六个假设：假设6：监事会规模与内部控制效率负相关。(2)监事会会议一般认为，监事会会议越频繁，监事会发挥的作用就越大，对董事会和内部控制的监督就越充分。监事会会议和董事会会议不同，监事会会议不会频繁召开。如召开监事会会议，应该是对董事会的监督和内部控制的完善，因此，监事会会议次数与内部控制效率正相关。薛祖云、黄彤(2004)实证研究分析表明监事会会议频率与会计信息质量显著正相关。因此，本文提出第七个假设：假设7：监事会会议次数与内部控制效率正相关。22 杭州电子科技大学硕士学位论文4研究设计4．1变量的定义与衡量4．1．1自变量——家族上市公司治理结构本文选取的家族上市公司治理结构的变量有：家族成员持股比例、家族成员是否担任董事长或总经理、董事会规模、董事会中独立董事所占的比例、董事会会议次数、监事会规模和监事会会议次数这七个变量，表4．1是对每个变量的具体说明：表4．1家族上市公司治理结构变量定义及说明治理结构变量名称变量定义及说明符号年末家族成员拥有控制权股份总数与Stock股权结构变量家族成员持股比例总股本之比，用％表示家族成员是否担任总经理或董家族成员担任总经理或董事长，取值D1事长为1；朱担任，取值为O董事会结构变董事会规模董事会人数D2量独董比例独立董事人数占董事会人数之比，用％D3表示董事会会议次数董事会会议召开次数Dd监事会规模监事会总人数SI监事会变量监事会会议次数监事会会议召开次数S24．1．2因变量——内部控制指数《企业内部控制基本规范》中内部控制的定义是：内部控制是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。内部控制的目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果、促进企业实现发展战略。中国上市公司内部控制指数研究课题组(2011)根据内部控制的目标将内部控制目标分为战略目标、经营目标、报告目标、合规目标和资产安全目标，并且以内部控制基本框架体系为制度基础，基于内部控制五大目标得实现程度来建立内部控制指数，分别是战略变量、经营变量、报告变量、合规变量、资产安全变量这五个一级变量，在这五大一级变量下分别有各个分类变量。本文根据中国上市公司内部控制指数研究课题组(2011)研究的成果建立内部控制指数，指数五个一级变量下面合计有10个变量，表4．2详细说明了内部控制指数变量。 杭州电子科技大学硕士学位论文表4．2内部控制指数变量内部控制指数变量变量名称变量定义及说明符号主营业务收入行业主营业务收入行业标准化指标=(主营业务收入一行POR标准化指标业主营业务收入均值_)，彳亍业主营业务收入标准差战略指数变量净利润行业标准化净利润行业标准化指标=(净利润．行业净利润均NPS指标值)／行业净利润标准差净资产收益率净资产收益率=净利润／股东权益平均余额；股东权RoE益平均余额=(股东权益起初余额+股东权益期末余额)／2总资产净利润率总资产净利润率=净利润，总资产平均余额；总资产ROA经营指数变量平均余额=(期末总资产+起初总资产)／2营业利润率营业利润率=营业利润／营业收入0PR成本费用率成本费用率=利润总额，(营业成本+财务费用+管理RCE费用+营业费用)注册会计师发表的无保留意见取值l，否则为OAP报告指数变量审计意见违法违规变量高管或公司两者都违规，取值为0，其中有一违规，ILL合规指数变量取值为1；都不违规，取值为2诉讼事项变量公司被诉讼，取值为0，否则为1LAW总资产周转率总资产周转率=营业收入／平均资产总额：平均资产TAT资产安全指数变量总额=(期末资产总额+起初资产总额)／2内部控制指数变量综合指标ICI(1)战略指数企业的战略目标是企业实现其使命过程中所追求的长期结果，是在一些重要领域对企业使命的进一步具体化。它反映了企业在一定时期内经营活动的方向和所要达到的水平，既可以是定性的，也可以使定量的。企业最终的目标是形成可持续的竞争优势，这就需要企业明确处境，『F确配置资源。因此，本文将通过分析上市公司在行业中的竞争优势，衡量上市公司战略目标的实现程度。上市公司在行业中的竞争优势可以用营业收入和净利润两个指标表示。李育红(2011)用营业收入行业标准化目标=(营业收入一同行业营业收入均值)／同行业营业收入标准化来衡量战略营业收入目标，同理战略利润目标=(净利润一同行业净利润均值)／同行业净利润标准差。因此，本文战略指数变量用营业收入行业标准化和净利润行业标准化这两个指标来衡量。(2)经营指数内部控制不是为了内部控制而内部控制，它是企业实现目标的一个过程。内部控制通过 杭州电子科技大学硕士学位论文确认潜在事项、风险评估和制定应对措施来降低风险，以此来提高企业的经营效率和效果。并且通过内部控制体系，加强财务风险管理，提高企业财务活动的运作效率和效益，把握企业经营的发展方向，促进企业价值的增长。因此，本文根据内部控制对企业经营效率和效果的实现程度的影响来表示内部控制的经营目标，经营效率和效果最具代表力的指标为净资产收益率和营业利润率。净资产收益率表示投资者投入的资本获取净收益的能力，是评价上市公司资本经营效益的核心指标。一般认为，净资产收益率越高，上市公司自有资本获取净收益的能力越强，股东获得的投资回报也就越多。营业利润率表示主营业务收入的盈利能力，具有永久的持续性，是最稳定和可预期的部分。一般而言，在相同情况下，营业利润率较高的上市公司盈利能力的可持续性较强，投资者能获得更多的回报。总资产净利润率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。该指标越高，表明企业投入产出水平越好，企业的资产运营越有效。成本费用率表明每付出一元成本费用可以获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该指标越高，利润就越大，反映了企业的经济效果。程晓陵、王怀明(2008)在研究公司治理结构对内部控制的影响时用总资产报酬率(ROA)作为内部控制经营目标的替变量，张仕强、张暖暖(2010)【85】采用净资产收益率、销售净利率和成本费用率来衡量企业的经营效率。因此本文经营指数变量用总资产净利润率、净资产收益率、营业利润率和成本费用率这四个指标来衡量。(3)报告指数财务报告中的信息是投资者、债权人和利益相关者了解企业经营状况的主要渠道，而注册会计师发表的审计意见是对财务报告的客观评价。加强企业财务报告的内部控制，确立财务报告的信息质量至关重要。本文选择注册会计师发表的审计意见来衡量报告指数变量。由于内部控制审计未在所有家族上市公司中实施，因此审计意见变量采用财务报表审计意见，即财务报表是否在重大方面公允地反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量。程晓陵、王怀明(2008)采用注册会计师出具的财务报告审计意见类型来衡量内部控制报告目标实现的效果。因此，本文采取注册会计师发表的审计意见类型来衡量内部控制报告目标实现的效果。企业被出具标准审计意见，代表内部控制报告目标实现的较好，内部控制效率高。(4)合规指数内部控制有效的公司，该公司的员工高度认同法制、道德与诚信观念，从而使企业自觉遵纪守法和诚信经营。因此，合规目标的实现程度用违法违规事项及诉讼事项来衡量。违法违规事项有公司和高管人员的违规这两种。它们的违规说明企业的经营管理不规范，违反了相关的法律法规，从而导致了内部控制的失效。诉讼事项可以分为公司主动发起的诉讼事项和被其他个人或者单位提起诉讼事项这两个方面。一般情况下，公司为了维护公司的权益而主动发起诉讼，对内部控制有正面的意义。而公司被诉讼可能会导致重大的财务风险，诉讼之后公司可能会面临着负债，公司的持续经营受到怀疑，说明公司内部控制可能存在缺陷。中国上市公司内部控制指数研究课题组(2011)建立内部控制指数时将违规变量和诉讼变量作 杭州电子科技大学硕士学位论文为衡量内部控制合规目标实现程度的指标。因此，本文也采取违规变量和诉讼变量作为内部控制合规目标实现程度的指标。(5)资产安全指数资产安全主要是防止资产流失，资产流失的的原因有以下几个方面，其一是偷窃、浪费或无效经营，其二是企业商业决策错误或失误，如企业出售商品的价格过低如、专利被侵害等，其三是出现未预期的负债等引起的资产损失。完善的内部控制体系能够合理保证资产安全，防止资产流失，提高资产的使用效率，优化资源的配置，从而实现资产的保值增值。吴益兵(2009)隅6J采用总资产周转率来表示资产安全目标的实现程度。因此，本文内部控制资产安全目标采取总资产周转率指标。本文的内部控制指数由战略指数、经营指数、报告指数、合规指数、资产安全指数这五个指数来表示。这五个指数下面总计有十个指标，本文运用因子分析法，对十个指标赋以权重，计算内部控制指数。4．1．3控制变量(1)总资产根据已有的研究可知，公司规模对内部控制效率有显著的正向影响。Doyle等(2006)发现，规模小的公司相对于大规模的公司存在更多的内部控制漏洞，因为大公司相对有更多的资源进行内部控制制度建设以及维护运行，如支付内部审计费用和咨询费用。张颖、郑洪涛(2010)【87】也提出规模小的企业在建设内部控制制度时，会更多的受成本效益限制，而大规模企业可以通过推广和复制内部控制成功的经验和模式，获得规模经济。吴益兵等(2009)、孙文娟(2011)、程晓陵、王怀明(2008)和李育红(2011)等的研究也支持了此结果。另外，规模大的公司面临更大的社会责任和公众舆论的压力，为树立公司形象，更有动力按照法律法规建设内部控制并披露内部控制自我评价报告【88】。众多实证结果表明，资产总额越大，内部控制效率越高。因此资产总额与内部控制效率呈正相关关系。(2)营业收入增长率已有的研究显示，营业收入增长率对内部控制效率有显著的影响。营业收入增长率越高，内部控制效率越高。李育红(2011)认为营业收入增长率对内部控制效率具有正面影响。4．2研究模型吴益兵等(2009)、孙文娟(2011)、程晓陵、王怀明(2008)和李育红(20l1)等在衡量治理结构与内部控制效率选择的模型都是多元线性回归模型，因此本文建立的家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响的多元线性模型如下：ICI=C+BlStock+B2Dl+B3D2+B4D3+B5D4+B6Sl+B7S2+B8SIZE+B9GROWTH+￡(4．1)4．3样本选择与数据来源26 杭州电子科技大学硕士学位论文4．3．1样本选择本文选取国泰安数据库中国民营上市公司数据库中2009年一2011年的数据，根据家族上市公司的定义，从中国民营上市公司数据库中筛选符合以下标准的家族上市公司：(11该上市公司最终控制人可以追溯到个人或家族：(2)该个人或家族为上市公司的第一大控股股东。根据定义删选出家族上市公司后，应剔除以下不符合本文研究的家族上市公司的样本。(1)剔除实际控制人不是家族或个人的公司，包括自然人所组成的社会团体控股、集体控股、工会控股和职工控股的公司；(2)剔除金融保险行业的公司，由于这些行业存在特殊性，与本文研究的样本有很大差异；(3)剔除三年之内任一年被sT的公司，其利润为负或者重组等因素与本文的样本有较大的差异：(4)剔除三年之内所有权发生变或实际控制人发生变更的上市公司，本文认为所有权或实际控制人发生变更的上市公司不是真正意义上的家族上市公司。(5)为了保证可以收集到上市公司三年的数据，剔除上市时间不满一年的公司，即剔除2009年1月1日以后上市的公司，保障数据的相对稳定性；(6)剔除在2009．2011年间至少有一年数据缺失的公司，因为数据不完整对本文的研究有障碍：通过以上标准的筛选，本文选择了345家家族上市公司，其中沪市128家，深市217家，三年的样本数据有1035个。4．3．2数据来源本文的数据来自国泰安数据库(CSMAR)中的中国民营上市公司数据库，中国民营上市公司数据库数据范围是沪市A股和深市A股的数据，因此本文研究的数据的范围是沪市A股和深市A股的数据。在该数据库中选择2009年到2011年符合家族上市公司定义的，剔除不属于本文研究范围的数据，总共有345家家族上市公司，三年的数据总共有1035个。本文呢除了在国泰安数据库中收集数据，还从巨潮资讯网、上市公司年报中手工收集关于家族上市公司内部控制方面的数据。 杭州电子科技大学硕士学位论文5实证研究分析5．1因子分析由于自变量数目较多，进行变量全部回归容易引起多重共线性问题，如果简单剔除变量又有可能遗漏重要信息，因此本文运用因子分析提取公共因子，用较少并且相互独立的因子作为新的解释变量。因子分析主要是通过降维，将多个相关联的数值指标转化为少数几个互不关联的综合指标的统计方法，在众多具有相关性且难以解释的数据中，找出几个在概念上有意义的、并且彼此之间近于独立的、可以影响原始数据的共同因素。因子分析最终是原始变量分解，归纳出潜在的“类别”，将相关性较强的指标归为同一类，不同类别之间指标的相关性则较低。因子分析要求提取出的公因子具有实际意义，如果分析出的各因子难以找到合适的意义，则可以运用适当的旋转，以改变信息量在不同因子上的分析，最终方便对结果的解释。5．1．1指标的标准化本文中选取的衡量内部控制指数的变量有lO个，有财务指标和非财务指标。这些指标之间有不同的量纲，不能直接用于分析，因此用标准化法无量纲化这些指标，标准化公式如下：zfJ=警．f：1，2⋯n；．『=1．2⋯10(5．1)其中，弓2：∑冬。置』，与=√击∑冬。(置j一暑)2，f=12⋯mJ『=1．2J⋯1a(5．2)家族上市公司的10个指标的数据，经过式(5．1)的标准化处理后，得到指标标准化后的数据Zi。5．1．2相关性分析对标准化后数据zii做相关性分析，如下表5．1是内部控制指数指标的相关性分析。根据下图可以看出，有些内部控制效率指标之问有显著的相关性，证明他们在信息上出现重叠，适合用因子分析法来衡量内部控制指数。对上述标准化的数据进行检验，KM0统计量的值为0．600，并且通过B删ett。s检验，说明适合用因子分析来衡量内部控制指数。 杭州电子科技大学硕士学位论文ExtracIionSumsofSauaredlnitialEigenVaIues：RotationSumsofSquaredLOadingsLoadingsComDonent『-⋯⋯一：⋯⋯⋯一?⋯⋯⋯一⋯一i⋯⋯一一一『_⋯一一⋯?⋯⋯⋯⋯⋯：⋯⋯⋯?⋯⋯⋯。：⋯⋯⋯⋯⋯’％of：TotaI：Cumulative％：Total：Cumulative％：TotaI：Cumulative％：Vari明ce：：Variance：3．012：30．1221．690：16．8991．164；11．6451．028；10．275．9819．814．914：9．140．709：7．086．233；2．331．146；1．46030．122：3．012：30．12247．020；1．690{16．89958．6651．16411．64568．940}1．028；10．27578．754；．98l；9．81487．894．914；9．14094．980{．709}7．08697．312；98．772；30．122：1．90747．020：1．86558．665；1．71568．940；1．00778．754：1．00487．894：1．00094．980：1．00019．07218．64917．15210．06810．03810．0019．99919．07237．72254．87464．94274．98084．98194．980lO．123：1．228：100．000：如上图可知，前7个主成分的累积贡献率为94．98％，大于85％，一般来说，提取主成29，23456789 杭州电子科技大学硕士学位论文分的累积贡献率达到80％一85％比较合理，因此选择提取7个主成分。如下表5．3所示，每一个变量的共性方差均在O．8以上，且大多数超过0．9，说明这7个主成分可以较好地反映变量的大部分信息。5．3变量的共同度通过主成分分析，用最大方差法抽取之后，得到旋转后的因子负荷矩阵，如表5．4。表5．4旋转后的因子负荷矩阵Componentl234567从上图中可以看出，因子l在营业利润率和成本费用率上有较大的负荷，因子2在净资产收益率和总资产收益率上有较大的负荷，这两个因子都代表内部控制经营目标的实现程度，因此因子l和因子2是经营指数因子；因子3在营业收入行业标准化指标和净利润行业标准化指标上有较大的负荷，代表了内部控制战略目标的实现程度，因此因子3是战略指数因子：因子4在诉讼方面有较大的负荷，因子7在违规方面有较大的负荷，因子4和因子7代表了内部控制合规目标的实现程度，因此因子4和因子7是合规指数因子。因子5在总资产周转率方面有较大的负荷，代表了在资产安全方面的实现程度，因此因子5是资产安全指数因子；因子6在审计意见方面有较大的负荷，代表了内部控制报告目标的实现程度，因此因子6是报告指数因子。根据旋转后的因子负荷矩阵的方差贡献率，得到内部控制指数的综合得分并根据内部控制指数的综合得分，进一步进行家族上市公司治理结构与内部控制效率的相关性分析和回归分析。30 杭州电子科技大学硕士学位论文本文除了通过因子分析法得到内部控制指数以外，还用了主成分分析和平均赋权法对内部控制效率各指标赋权，并根据不同方法得出的结果做相关性分析和回归分析，结果相似。本文将在稳健性检验中说明。5．2描述性分析5．2．1内部控制指数的描述性分析表5．5内部控制指数描述性统计上表是用因子分析法得出的内部控制指数综合得分，在均值为0的情况下，最大值和最小值之间的差距说明我国家族上市公司内部控制情况差异较大，内部控制效率低的企业还需要改进。图5．1是内部控制指数正态分布图，从图上可以看出内部控制综合指数是呈正态分布的，并且通过了K．S和S．W的正态分布检验。100000000010000●11J2口000Mean=232E．11sIdDev=0395N=1035图5．1内部控制指数正态分布图5．2．2家族上市公司治理结构变量的描述性分析首先对本文选取的样本量的行业进行分析，其中制造业占69．86％。《中国家族企业发展3l册瑚恤 杭州电子科技大学硕士学位论文报告》中抽样调查2009年家族所从事的主营业务主要集中在制造业、批发零售业、农林渔牧建筑业和住宿餐饮行业，其中涉足制造业和批发零售业最多，这与本文选取的家族上市公司的行业分布比例差不多，具体比例见5．2和表5．6。表5．6家族上市公司的行业分布F1％图5．2家族上市公司行业分布B0％本文运用excel、SPSSl7．0对家族上市公司治理结构的7个变量进行描述性分析，结果如下： 杭州电子科技大学硕士学位论文(1)股权结构家族成员拥有上市公司控制权比例的最小值为5．14％，最大值为80．60％，最大值和最小值的差异说明家族上市公司中，家族成员拥有控制权的比例的差距较大，最大值说明家族上市公司家族成员所拥有的控制权的比例较高，均值为35．10％反映了家族成员占上市公司控制权的平均水平。在下表5．8家族成员持股比例分布中可以看到，2009年至2叭1年家族持股比例比较稳定，变化不大。其中，持股比例在10％．50％区间的比例最大，占81．35％，说明了家族上市公司家族成员持股比例基本在这个区间内。一般来说，家族成员持股比例超过50％，就可以在股东大会投票时占有绝对优势，从而进一步控制董事会和管理层，本文选取的家族绝对控股的样本占17．39％。家族成员持股比例在30％一50％时，在一定程度上可以控制股东大会和董事会，本文选取的家族相对控股的样本占38．55％。家族绝对控股和相对控股的样本占总样本的比例为55．94％，说明家族上市公司的股权集中于家族控股股东，家族在上市公司的地位大多是绝对控股或相对控股。表5．8家族成员持股比例分布(2)董事会结构家族成员是否担任董事长或总经理为哑变量，均值为0．69，说明家族成员担任高管占在家族上市公司中占多数。2011年，345家家族上市公司中，其中有233家家族成员担任 杭州电子科技大学硕士学位论文董事长或总经理，占67．54％。表5．9是家族成员担任总经理或董事长的情况，可见，家族成员既担任董事长又担任总经理的比例占20％左右，说明有一部分家族上市公司所有权和经营权没有分离，家族在上市公司中有很大的话语权。董事会规模中最小值为5，最大值为15，均值为8．6，家族上市公司中董事会平均人数为8．9个，这与我国上市公司的董事会规模差距不大，这说明我国家族上市公司规模比较规范。董事会成员中独立董事所占平均比例为36．9％，最大值为60％，最小值为20％，说明家族上市公司中独董比例差距是比较大的。证监会要求上市公司独立董事所占比例不低于1／3，本文选取的样本独董比例低于1／3的不足1％，基本上所有企业都符合证监会的要求。董事会会议最小值为3次，最大值为38次，均值为9．3次。表5．9家族成员担任董事长或总经理情况(3)监事会结构刳5-3董事会规模分布矗：J篷一2009＆■201o≮口2011a 杭州电子科技大学硕士学位论文监事会人数中最小值为2，最大值为7，差距是比较大的，均值为3．43，样本中监事会人数基本到达3个。说明我国家族上市公司监事会平均人数为3-4个。监事会会议次数最小值为1次，最大值18次，均值为5．38次。5．3相关性分析本文运用SPSSl7．0软件对我国家族上市公司2009年．2011年这三年1035个样本进行相关分析，其中ICI代表内部控制指数，公司治理结构中变量：Stock为家族成员持股比例、Dl为家族成员是否担任董事长或总经理、D2为董事会规模、D3为独立董事比例、D4为董事会会议次数、Sl为监事会规模、S2为监事会会议次数。通过sPSSl7．0软件做出的相关分析如表5．10所示：表5．10相关性分析ICIStockD1D2D3D4SlS2PearsOnCorrelationPearsOnCorrelationPearsonCorrelationPearsOnCorrelationPearSonCorrelationPearsonCorrelationPearsOnCorrelationPearsOnCorrelation1．144¨1．000．．119”．0281．000．362．098++．075’．．434+‘1．002．016．000．086¨．．006．020．0001．006．854．512．991．．066‘一．130’+．228’‘．．132’’．．0491．034．000．114．065’．019．056一．041．382’’．0241．036．548．071．189．000．4471035’’．CorrelatlonlssIgnltIcantat恤e0．0lIeVel(2-tailed)．卑．CorrelationissigniflcamattheO．05leVel(2-tailed)．进行多元回归分析之前，本文做了Pearson相关系数矩阵，用来判定各个变量之间是否存在相关性关系，以及紧密程度如何。表5．10列示了内部控制指数与各变量之间的Pearson相关系数，如表所示，在1％显著性水平下，内部控制指数与家族成员持股比例、家族成员是否担任董事长或总经理、监事会会议次数相关性显著；在5％显著性水平下，内部控制指数与董事会规模和董事会会议次数通过了检验：内部控制指数独董比例、监事会规模没有通过检验。。：：|呈舢旷舢．{萋脚麟脚脯脚心册：窭脚麟旧眦阢啦腿矾鼠&NS 杭州电子科技大学硕士学位论文此外，家族上市公司治理结构各变量之问的相关系数低于0．5，说明它们之问不存在严重的多重共线性问题。一般认为，在进行多元回归分析时：自变量之间的相关系数不应当超过0．5，本研究的相关系数均未超过O．5，因此变量都可以纳入建立的回归模型中。5．4多元回归分析通过SPSSl7．0软件对家族上市公司治理结构与内部控制效率两者之间的相关性进行了分析，结果表明两者存在相关关系，据此建立多元线性回归分析模型，多元分析结果如表5．11所示。表5．1l多元回归分析变量；预期符号i非标准化系数i标准化系数；t；Sig．一⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一：⋯⋯⋯⋯一：⋯⋯⋯⋯‘i⋯⋯⋯一i⋯⋯⋯⋯⋯一i⋯⋯⋯一i⋯⋯一j系数{标准误：B咖(ConSt锄t)一3．165⋯0．270-11．7330．000家族成员持股比例+0．003⋯0．00lO．1234．1180．000家族成员是否担任董事长或总经理+O．056¨0．025O．0662．2470．025董事会规模+0．0050．009O．0220．638O．524独董比例+O．0020．0030．025O．7760．438董事会会议次数——．O．011“‘0．003．0．105．3．1260．002监事会规模．O．0140．014．O．032．1．0480．295——监事会会议次数+0．叭9“O．0070．0822．6230．009SlZE+0．137⋯O．013O_35310．7710．000GRoWTH+0．011O．0080．0401．3650．172Ro．390R2o．152AdjustedR2o．145F．stacistic20．480”+Prob(F．statistic)o．ooo注释：}料、¨、+分别表示在1％、5％、10％水平上统计显著(双尾检验)从表5．11的多元回归结果可知，R、R2、调整R2都较大，说明模型中解释变量、被解释变量和控制变量具有较高的解释能力，模型整体拟合度较好。而且在1％显著性水平上，方差分析的结果F值较大，说明各变量对ICI的共同影响显著，该模型是有意义的。(11股权结构与内部控制指数家族成员持股比例的系数为0．003，系数为正且在1％水平下显著，与假设一致，说明家族成员持股比例对内部控制效率有显著性的影响。家族成员持股比例越高，内部控制效率越高。(2)董事会结构与内部控制指数家族成员是否担任董事长或总经理系数为O．056，系数为正且在5％水平下显著，与假设一致，说明了家族成员担任董事长或总经理内部控制效率高于非家族成员担任董事长或总经理；董事会规模的系数为正但不显著，说明了董事会人数与内部控制指数呈微弱的正相关关系，本文的假设是董事会规模与内部控制指数呈倒u型相关关系，本文将在配对样本检验中继续 杭州电子科技大学硕士学位论文验证；独董比例的系数为正且不显著，与假设一致，说明董事会中独立董事比例越高，公司的内部控制效率越高，但是这种影响不显著；董事会会议次数的系数为负且显著，与假设一致，说明董事会会议次数越多，企业的内部控制效率越低。(3)监事会结构与内部控制指数监事会规模的系数为负但不显著，与假设方向一致，说明在家族上市公司内监事会人数的增加对内部控制效率没有显著性的影响；监事会会议次数的系数为正且显著，说明我国监事会会议频率越高，内部控制效率越好。(4)总资产、营业收入增长率与内部控制指数总资产的对数的系数为正且显著，与假设一致，说明我国公司规模越大，总资产越多，内部控制效率越高。营业收入增长率系数为正但不显著，与假设方向相同，说明效益增长越快的家族上市公司，内部控制效率越高，但是这种影响不显著。5．5配对样本检验在多元回归分析中，为了进一步分析董事会规模和内部控制效率的关系是否是倒U型关系，绘制了图5．4董事会规模与内部控制指数折线图，如图所示，董事会规模的范围是5．15人，图中ICI的纵坐标所示是ICI的平均值。从图中可以看出，董事会规模与内部控制指数呈倒U型关系。∥．◆夕V篡12V14＼5一Icl——多项式lIcIl图5．4董事会规模一内部控制指数折线图为了进一步验证董事会规模与内部控制指数这两者的关系，本文进行了配对样本T检验，根据图5．4，将董事会规模分成5．9人、lO．12人和13．15人这三组，并且随机抽取17个样本。ICII、ICIII、ICIIll分别代表了董事会规模是5．9人、10．12人和13．15人的内部控制指数。由表5．12可见，ICIII比IcII均值高了0．426，ICIIII比IcllI均值低了0．222。董事会规模10—12人的内部控制指数比董事会规模为9人以下的内部控制指数均值高O．426，并且T检验结25150515m吡仉∞n毗 杭州电子科技大学硕士学位论文果在1％水平下显著，说明董事会规模10．12人与董事会规模为9人以下的内部控制指数有显著性差异。董事会规模13人以上比董事会人数在10．12人的内部控制指数的均值低O．222，且在10％水平内显著，说明董事会规模13人以上与董事会人数在10．12人的内部控制指数有显著性差异。董事会规模13人以上与董事会人数在9人以下的内部控制指数的均值高0．204，但是不显著。董事会规模配对样本T检验的结果显示董事会规模与内部控制指数呈倒U型关系，并且显著。表5．12董事会规模配对样本T检验结果配对差配对样本95％置信区问差tdfs嘻均值标准差标准误LOwerUpperPa．r1ICIII．IClI0．426．575．1400．1300．72l3．05016．008Pa．r2ICIIII．ICIU_0．222．518．126．0．4900．045．1．76316．097Pa．r3ICIIII．ICI10．204．814．197．0．215O．6231．03316．3175．6稳健性检验为了提高检验结果的可靠性，本文还对上述研究结果做了稳健性检验，用主成分分析法和对内部控制各指标平均赋权法计算内部控制指数，并作回归分析。稳健性检验结果在所有重要结论上基本与前文保持一致，表明本文的研究结果具有可靠性。表5．13平均赋值法计算内部控制指数的多元回归结果变量预期符号非标准化系数标准化系数tSig．系数标准误Beta(Constant)．4．037¨+0．328．12．3200．000家族成员持股比例+O．004⋯0．00l0．1284．334O．000家族成员是否担任董事长或总经理+0．069¨0．030O．0672．277O．023董事会规模+0．010O．0320．96lO．337独董比例+0．002O．003O．025O．779O．436董事会会议次数——．0．012⋯0．004．O．093．2．782O．006监事会规模一0．0170．017—0．030—1．0060．315_●监事会会议次数+0．023¨0．009．00792．553O．011SIZE+0．173¨+O．0150．36411．200O．000GRoWTH+0．016O．009．00471．651O．099⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．曼⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯i⋯．9：，塑⋯I⋯．壁⋯-．．?：!堑．-土．垒虫坚删蔓．j⋯⋯．虫堕曼⋯⋯．F．statistic22．733“+Prob(F．statiStic)o．ooo注释：+料、料、+分别表示在1％、5％、10％水平上统计显著(双尾检验)表5．13是取标准化的内部控制效率指标取得算术平均数而得出内部控制指数，按照本 杭州电子科技大学硕士学位论文文的模型而回归的结果。从表5．13的多元回归结果可知，R、《、调整R2都比用因子分析法得出的内部控制指数回归的模型好，说明模型中解释变量、被解释变量和控制变量具有更高的解释能力，模型整体拟合度更好。而且在1％显著性水平上，方差分析的结果F值更大，说明各变量对ICl的共同影响更加显著。本文还用主成分分析法对内部控制指数进行评分，根据模型回归的结果跟用因子分析和平均赋值法得出的内部控制效率指标的回归结果一致。 杭州电子科技大学硕士学位论文6结论与政策性建议6．1结论文章主要研究了家族上市公司治理结构对内部控制效率的影响。通过梳理相关概念的文献，提出了家族企业、家族企业治理结构和内部控制的概念：从国外和国内两方面回顾了家族上市公司治理结构对内部控制效率影响的研究的文献，通过文献述评说明了本文研究的题目家族上市公司治理结构对内部控制效率影响的实证研究具有理论意义。接着，基于双重委托代理理论、交易费用理论和契约理论，从理论上说明股权结构、董事会结构和监事会结构对内部控制效率的影响，家族成员持股比例、家族成员是否担任董事长或总经理、董事会规模、独董比例、董事会会议次数、监事会规模、监事会会议次数这些公司治理结构因素对内部控制效率的影响分别提出假设，通过内部控制指数来衡量内部控制效率，进行描述性统计、相关性分析、多元线性回归分析、配对样本检验和稳健性检验，本文提出的七个假设全部得到验证，因而得出结论，家族上市公司治理结构对内部控制效率有影响，具体从股权结构、董事会结构和监事会结构这三方面阐述。r11股权结构对内部控制效率的影响。股权结构是公司治理结构的重心，与内部控制效率紧密相关。家族成员持股比例越大，可以得到大多数经营管理者的支持；家族成员持股比例越大，使得家族利益与公司利益一致：若存在控制性家族，家族控股股东和小股东表现出利益协同效应，因此家族成员持股比例与内部控制效率呈正相关关系。通过描述性统计，可以看出家族上市公司的股权相对比较集中，存在控制性家族，家族成员持股比例平均为35．1％。通过多元回归分析，家族上市公司股权结构中家族成员持股比例越多，内部控制效率越高，并且具有显著性。因此，家族成员持股比例与内部控制效率正相关。(2)董事会结构对内部控制效率的影响。董事会是公司治理和内部控制的核心，董事会对内部控制制度和执行负责，因此董事会对内部控制效率有所影响。家族成员是否担任董事长或总经理代表了家族的参与经营管理的程度。基于委托代理理论，家族成员担任董事长或总经理，所有权和经营权合一，家族成员可以有效地执行内部控制，给予家族企业的信任治理和家族权威治理机制，家族成员担任董事长或总经理比非家族成员担任董事长或总经理得到更多的经理人甚至到基层员工的支持，因此，家族成员担任董事长或总经理比非家族成员担任董事长或总经理内部控制效率高，并且多元分析结果也显示家族成员担任董事长或总经理与内部控制效率呈正相关关系。董事会规模过大，造成董事会成员之间沟通困难，容易被管理层所控制，因而董事会效率低下；董事会规模过小，董事会人员不足，无法过多得关注内部控制，因此董事会规模过大或过小都不利于提高内部控制效率。因而本文认为董事会规模与内部控制的效率呈 杭州电子科技大学硕士学位论文倒U型相关关系。多元回归结果显示，董事会规模对内部控制效率的相关关系不具有显著性，呈微弱的正向关系。董事会规模一内部控制指数直线图显示，董事会规模与内部控制效率呈倒U型相关关系，而配对样本检验显示，董事会规模在10．12人之间的内部控制指数越高，且与董事会规模在9人以下的和在13人以上的内部控制指数的差的均值具有显著性，因此，认为董事会规模与内部控制效率呈倒u型相关关系。独立董事对内部控制具有监督作用，因此独立董事在董事会中的比例越高，对内部控制的监督效果越好。多元回归分析结果显示，独董比例与内部控制效率没有显著的相关关系，但是呈呈微弱的正相关关系，与假设方向一致。独董比例对内部控制效率没有显著的作用，原因是独立董事不具备独立性，容易受到管理层的控制：或者是独立董事不具备专业胜任能力。这符合家族上市公司的实际情况，说明在家族上市公司没有充分发挥独立董事的监督作用。董事会会议次数代表了董事会对内部控制监督的积极性，由于我国普遍存在当经营失败或者是内部控制出现漏洞时，才会召开董事会会议解决内部控制问题，因此董事会会议次数与内部控制效率呈负相关关系，回归结果也验证了这一点。因此，董事会会议次数与内部控制效率呈显著的负相关关系。(3)监事会结构对内部控制效率的影响。监事会是内部控制的监督机构，监督内部控制的执行。监事会规模反映了监事会对内部控制进行监督的能力，因此监事会规模越大，内部控制效率越高，但是多元回归分析的结果表明，监事会规模对内部控制效率的影响不具有显著性。监事会规模与内部控制效率有微弱的负相关关系，说明家族上市公司监事会的职位存在虚设的情况；或者是监事会不具备独立性，或者缺乏专业胜任能力。因此，监事会规模对内部控股效率没有显著性的影响符合家族上市公司的实际情况。一般认为，监事会会议次数越大，监事会发生的作用效果越大，因此监事会会议次数与内部控制效率呈呈正相关关系，实证回归结果也验证了这一点。6．2政策性建议近年来，强制内部控制审计要求企业建立相关的内部控制制度，完善内部控制体系。家族上市公司内部控制制度处于初创阶段，内部控制体系还不健全，或者是内部控制制度比较健全，但是实施力度不强甚至是完全没有实施，这要求企业不仅有健全的内部控制制度，还要具备内部控制执行系统和监督系统，而一个完善的治理结构是基础。6．2．1完善家族上市公司的公司治理结构内部控制实施的基本前提是有一个健全的治理结构、科学的内部控制机构设置和权责制衡机制。企业应当根据相关法律法规规定，结合企业的实际情况，建立科学的合理的健全的公司治理结构，权责分工明确并且相互制衡，本文从股权结构、董事会结构和监事会结构这三个方面构建完善的公司治理结构。6．2．1．1从股权结构层面完善公司治理结构41 杭州电子科技大学硕士学位论文本文的研究表明，家族成员持股比例与内部控制效率有正相关关系，但是并不是持股比例越高，内部控制效率就越好，因为股权集中或者是“一股独大”也有弊端，容易使小股东的利益受到损害。家族成员持股比例的提高有利于内部控制，但是股权不能过分地集中，所以这两者之问应该有一个权衡。家族上市公司的发展并不意味着将股权高度分散化，在我国这样一个立法和司法体系尚不健全的市场中，股权相对集中的企业比股权分散的企业会取得更好的业绩。因此，股权的分散化不利于企业的内部控制效率的提高，一定程度的股权集中有利于企业的经营管理。股权分散是一个相当长的历史演变过程，在家族企业上市后的相当长的一段时间内，家族企业的创始人的持股比例相对来说是较高的。在上市后数十年内，企业经过很多次的增发配股和并购交易后，创始人的持股比例会不断地下降，股权随之分散化或多元化。6．2．1．2从董事会层面完善公司治理结构(1)充分发挥家族对内部控制的作用。实证证明，家族成员是否担任董事长或总经理与内部控制效率呈显著的正相关关系，说明了家族意志促进了内部控制效率的提高。一方面，家族对上市公司的经营管理对内部控制效率有速进作用，但是另外一方面要防止家族意志的无限扩大，这关键要把握好一个度。在管理过程中“家”文化意识在上市公司中对内部控制有促进作用也有抑制作用，家族上市公司应该发扬“家”文化的长处，避其短处。在家族治理的优化中，不能完全抛弃“家”的传统，只能在“家”的传统基础上进行创造性改造。只有保持“家”的传统的延续性，才能增进企业家们的认同感，从而满足其安全需要。(2)董事会应该有合理的规模和较高的成员素质。董事会规模过大或过小都会降低董事会效率，从而不能提高内部控制的有效性。家族上市公司应该保持合理的董事会规模，本文的实证验证董事会规模在lO．12人的情况下内部控制效率较高。在保证董事会规模外，还应该提高董事会成员的素质。董事会成员应该具备合理的专业机构和履行职务所必须具备的知识、技能和素质。并且董事会成员中必须有熟识财务知识的人员，以发现企业财务工作中的漏洞，从而建立比较完善的内部控制制度。(3)完善独立董事制度。实证证明家族上市公司的独立董事并没有充分发挥作用，因此完善独立董事制度，充分发挥独立董事的作用非常重要。一方面，证监会应当完善上市公司独立董事准入和退出机制，倡导和推广建立一套合理的名誉评价体系来对独立董事进行监管，通过建立相应的数据库来记录独董的行为和对独立董事进行等级评价，对有较高的声誉的独立董事较高的等级评价。另一方面，证券交易所可以建立独立董事基金，实行独立董事认证机制，独立董事的薪酬由证券交易所发放，保证独立董事的独立性。6．2．1．3从监事会层面完善公司治理结构提高内部控制的效率，不仅应完善董事会结构，增强董事会的独立性，还应当完善监42 杭州电子科技大学硕士学位论文事会的权力，提高监事会成员的专业素质，并使这些权力具有较强的可操作性，具体而言，可以增加以下规定：(1)增强监事会的独立性。目前很多家族上市公司的监事会不具备足够的独立性，增强监事会的独立性要求监事会的成员以外部成员为主，其成员的任免和收入由股东大会来决定。(2)监事会应当具有直接调查公司业务及财务状况的权力，而且其可以事先检查；并且董事会和经理层要定期向监事会汇报业务的执行状况。(3)拓宽监事会的权力，当监事会的意见和董事会不同时，监事会有权召开临时股东大会。(4)提高监事会成员的专业素质，应该强调其成员的专业化，即尽量选择具有经济、财务和法律知识的专业认识的监事。在对董事及管理层的监督过程中，监事会成员必须有足够的专业能力，才能够发现董事以及经理层在经营过程中出现的舞弊行为，从而提高内部控制的有效性。6．2．2建立现代家族企业制度现代家族企业制度是一种坚持所有权和经营权合一，职位、职权、财务相对开放的企业管理制度。它实现了所有权和经营权的合，并且在保证家族对企业的控制权的基础上实现股权分散，适当引进外部管理人员和具有比较完善的治理结构。现代家族企业制度统一了所有权和经营权，它既保证了家族成员对企业的控制，又在一定程度上分离了所有权和经营权，并在一定程度上避免了经理人的内部控制，是一种既容易被接受，又容易企业做大做强的制度方式。企业在家族内部人才的选拔和培养的同时，又可以根据实际需要从外部引进管理人员，不但弥补了内部人员的不足和管理上的局限性，也有利于家族成员在掌握企业所有权和控制权的情况下，实现所有权和经营权的适当分离。现代家族企业制度还通过建立股东会、董事会、监事会和家族委员会，实现企业决策由个人决策转向集体决策，由家长决策转向家族决策，有效地遏制了企业经营管理中的随意性，有助于降低企业的生产经营风险。现代家族企业制度是家族制企业制度和现代企业制度的有机结合。它既发挥了传统家族企业的优势，又融合了现代企业制度的优点，是一个符合当前实际的、能为就家族企业接受的，又具有生命力的企业制度，建立现代家族企业制度是实现家族制企业管理优化的最佳现实转向。家族企业必须突破家族式管理的局限，建立有效的治理结构，特别是要打破家族垄断，借鉴吸收现代公司治理结构的科学管理模式，形成企业主、家庭成员、外部经理人各自独立而又相互制约的关系，为企业的科学决策和长远发展奠定坚实的制度基础。合理的企业治理结构是家族企业持续发展的关键，家族企业只有在目标模式创新的同时推进自己的管理创新，才能从根本上维护企业的竞争力，实现企业持续成长。在建立现代家族企业制度的同时，同时应该加强企业文化建设，建立道德守则，树立证确的道德和价值观，提高高级管理层与员工的思想道德素养，是提高内部控制有效性的保证手段。虽然不同的企业有不同的企业文化，不同的文化对企业风险和企业内部控制的态度并不相同，但重视风险规避、重视企业内部控制制度建设的企业文化，会提高内部控制制度有效性的有利因素。加强对企业人力资源政策及其实施过程的控制，努力提高企业43 杭州电子科技大学硕士学位论文人员素质，使之与企业内部控制的整体需要相匹配。不仅企业内部控制系统的设计应贯彻全员参与的思想，内部控制的执行也需要全员参与。企业内部各级员工及管理人员认真贯彻执行内部控制制度是内部控制最终实现总体有效性的重要保证。6．3文章的不足之处一是公司治理结构中有很多因素影响内部控制效率，本文只选择了重要的并且在研究上可以量化的具有可行性的因素。公司治理结构是由股东会、董事会、监事会、经理层构成的相互制约的一个机制。股东会中影响内部控制效率的变量有股权制衡度，前三大股东持股比例甚至是前十大股东事故比例，机构持股比例等都对内部控制效率有所影响，但是家族成员持股比例是最重要的一个因素。董事会中影响内部控制效率的有董事会持股比例、董事会成员的专业背景、董事会成员的薪酬等因素，监事会中的监事会的薪酬、监事会成员中的专业背景及是否有会计专业背景和监事会持股比例，高管人员持股比例等都对内部控制效率有所影响。二是实证分析中，样本量选择不足。本文为了选择2009至2011年这三年的完整的数据，剔除了2009年以后上市的家族企业。2009年以后上市的家族企业有很多，因此本文研究的样本不全面。本文选取的345家家族上市公司，1000多个数据在‘一定程度上可以验证本文的结论。 杭州电子科技大学硕士学位论文致谢随着毕业论文撰写结束，我的两年半的研究生生涯也即将结束。回首这两年半的时间，我收获，有遗憾，也有成长。本文是在我的导师胡少先教授的指导下完成的，首先要感谢胡老师在这两年半内对我的谆谆教诲。在导师的指导下，我选择了家族企业内部控制这一研究课题。胡老师在论文撰写方面给了我很多建议。胡老师对工作认真负责，修改我的论文一丝不苟，在论文的定稿方面给了我很多方面的建设性建议，受益良多。胡老师不仅在学习上论文上指导我，还在生活和工作方面指导我。他告诫我要养成良好的生活习惯，经常参加体育锻炼以养成良好的体魄。胡老师的指导开阔了我的胸怀，使我养成了长远的眼光。其次，我要感谢我的第二导师任小军老师，他在我的论文修改方面给了很多建议，他不厌其烦地阅读我的文章，指出我遣词造句中不恰当的部分，并给出了合理的建议，使我的论文具有可读性。我还要感谢辛会国老师，他为我的论文的定稿给了一些意见，使我的论文更加完善。最后我要感谢师姐刘珊和师弟邢萌。师姐非常关心我的论文的进展情况，每当我有不清楚的地方，她总能给我恰当的意见。师姐的经验教训使我在论文的实证方面走了很少的弯路。再次，我要感谢我的室友陪我走过了两年半的时间，我们一起学习和生活，共同进步，互相激励，给我的研究生生涯增加了很多的乐趣。最后，我要感谢我的父母，没有他们在背后默默奉献，我不可能完成两年半的研究生生涯。郑蒙娜2013年2月28日 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杭州电子科技大学硕士学位论文序号证券代码证券简称序号证券代码证券简称75002020京新药业117002103广博股份76002021中捷股份118002104恒宝股份77002023海特高新119002105信隆实业78002024苏宁电器120002107沃华医药79002026山东威达121002108沧州明珠80002027七喜控股12200211l威海广泰8l002028思源电气123002115三维通信82002029七匹狼124002118紫鑫药业83002031巨轮股份125002119康强电子84002034美欣达126002121科陆电子85002035华帝股份127002122天马股份86002036宜科科技128002123荣信股份8700204l登海种业129002124天邦股份88002043兔宝宝130002126银轮股份89002045广州国光13l002127新民科技90002050=花股份132002130沃尔核材9l002052同洲电子133002131利欧股份92002054德美化T：134002132恒星科技93002055得润电子135002133广宇集团94002058威尔泰136002135东南网架95002063远光软什137002137实益达96002064华峰氨纶138002139拓邦股份97002065东华软件139002141蓉胜超微98002067景兴纸业140002144宏达高科99002070众和股份14l002146荣盛发展10000207l江苏宏宝142002147方圆支承10l002073软控股份143002150江苏通润102002076雪莱特144002153石基信息103002078太阳纸业145002154报喜鸟104002079苏州固锝146002156通富微电105002082栋梁新材147002157正邦科技106002083乎日股份148002160常铝股份107002085万丰奥威149002161远望谷108002086东方海洋150002164东力传动109002089新海宜151002165红宝丽110002093国脉科技152002166莱茵生物111002094青岛金王153002168深圳惠程112002095生意宝154002169智光电气113002097山河智能155002171精诚铜业114002098浔兴股份156002172澳洋科技115002099海翔药业157002173山下湖116002102冠福家用158002174梅花伞53 一堕型皇三型垫查堂堡主堂垡垒壅．一———————-———————————_———————--_-_-—_—————_-●——●———————__————————_————————_———————————————一一序号证券代码证券简称序号证券代码证券简称159002175广陆数测2叭002244滨江集团160002177御银股份202002245澳洋顺昌161002178延华智能203002247帝龙新材162002180万力达204002249大洋电机163002182云海金属205002250联化科技164002183怡亚通20600225l步步高165002184海得控制207002253川大智胜166002188新嘉联208002255海陆重工167002191劲嘉股份209002259升达林业168002192路翔股份210002260伊立浦169002196方正电机21l002263人东南170002197证通电子212002264新华都17l002198嘉应制药213002266浙富股份172002199东晶电子214002269美邦服饰173002201九鼎新材21500227l东方雨虹174002203海亮股份216002272川润股份175002206海利得217002273水晶光电176002207准油股份2186咖31三一重，【177002209达意隆219600052浙江广厦178002210匕马国际220600066宇通客车179002211宏达新材22l600067冠城人通180002212南洋股份222600078澄星股份18l002213特尔佳223600079入福医药182002214大立科技224600086东方金钰183002215诺普信225600089特变电【184002216三全食品226600093禾嘉股份185002217联合化：L227600095哈高科186002218拓日新能228600105永鼎股份187002219独一味229600llO中科英华188002220天宝股份230600112长征电气189002223鱼跃医疗23l600122宏图高科190002224三力士232600136道博股份191002225濮耐股份233600143金发科技192002228合兴包装234600146大元股份193002229鸿博股份235600162香江控股194002231奥维通信236600167联美控股195002234民和股份237600172黄河旋风196002236大华股份238600175美都控股197002237恒邦股份239600177雅戈尔198002239金飞达240600196复星医药199002240威华股份24l600208新湖中宝200002241歌尔声学242600210紫江企业54 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