上市公司公司治理、内部控制对企业价值影响的实证分析

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1、分类号：F230单位代码：10364密级：公开学号：13720591安徽农业大学学位论文上市公司公司治理、内部控制对企业价值影响的实证分析TheEmpiricalAnalysisofHowInternalControlandCorporateGovernanceInfluencetheFirmValueofListedCompany研究生：郑盼指导教师：邹能锋副教授合作指导教师：申请学位门类级别：管理学硕士专业名称：会计学研究方向：会计理论与方法所在学院：经济管理学院答辩委员会主席：二零一六年六月独创性声明本人声明所呈交的

2、论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得安徽农业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：＿ｉｆ撫时间：＞八年＾月谷曰关于论文使用授权的说明本人完全了解安徽农业大学有关保留、使用学位论文的规定，目Ｐ：学校有权保留送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ采用影印、缩印

3、或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同意安徽农业大学可Ｗ用不同方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。｛保密的学位论文在解密后应遵守此协议）研究生签名；＿却渐时间：抑年（月（日第一导师签名＾Ｌ时邮＾年＾月＾；（曰摘要企业作为市场经济体系中重要的组成部分，其价值的高低是判断企业在激烈的市场竞争中能否取得一席之地、实现健康持续发展的重要依据。然而企业价值的实现依托于健全有效的公司治理机制以及内部控制的有效发挥。21世纪以来，由于企业治理机制的失效以及内部控制的缺失为企业带来巨大损失甚至毁灭性

4、灾难的事件屡见不鲜。巴黎银行的倒闭、美国安然事件、瑞士联合银行职员伪造账目、中国三鹿毒奶粉、中捷股份控股股东违法占用资金等层出不穷的惨痛经验和教训，使得如何有效改善公司的治理结构、充分发挥内部控制对公司风险的防范作用、提高企业的价值等问题，再次成为众人瞩目的焦点。从现有研究来看，国内的学者对企业价值的研究主要集中于从企业的社会责任、股权激励、会计稳健性、管理层权力、企业投资等单一的角度，对于公司治理与企业价值、内部控制与企业价值之间的关系虽然也已有不同的理论阐述，但是鲜有学者将二者联合起来考虑其对于企业价值的影响，本文以此为契

5、机展开新的研究。本文首先对国内外公司治理、内部控制与企业价值的相关文献进行回顾，然后以信息不对称理论、委托代理理论和有效市场理论为基础，提出研究假设和构建研究模型，以2011-2013年间沪、深两市A股上市公司数据为样本，剔除了金融业、房地产业、被ST的公司以及缺乏数据的公司外，最后以881家上市公司作为分析样本，实证检验了公司治理、内部控制与企业价值的关系。并且进一步分析了公司治理与内部控制的交互作用对企业价值的影响。通过实证分析，得出如下结论：公司治理水平与企业价值呈正相关关系；内部控制的有效性与企业价值呈正相关关系；公司

6、治理与内部控制的交互作用对企业价值的影响相辅相成。其中，在公司治理方面：（1）股权集中度越高，越有利于发挥大股东的信息优势和对企业的有效监督，实现企业价值的提高；（2）独立董事占董事会人数比例越大，越能发挥独立董事的监督作用，从而促进企业价值的提高；（3）董事长与经理两职合一，可以有效降低二者之间由于协调配合不够、职责错位等所带来的较高的协调和沟通成本，从而提高决策质量促进企业价值的提升。关键词：公司治理内部控制企业价值上市公司IAbstractAsanimportantpartofthemarketeconomysystem

7、,thevalueofenterprisesisanimportantbasistojudgewhethertheenterprisecangetaplaceinthefiercemarketcompetitionandrealizethesustainabledevelopmentoftheenterprise.Therealizationofcompanies’valuesisincoherencewiththehealthyandeffectivecompanymanagementsystemandthecomplete

8、dinternalcontrolsystem.Itisnotcommontoseetheheavylossorevendisasterscausedbytheinvalidationofcompanymanagementsystemandthecompletedinterna