2018年四季度主动股票型基金资产配置及仓位变化情况分析

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1、3目录1.全部基金资产总值及资产配置52.主动股票型基金仓位情况及资产配置62.1普通股票型基金仓位变化72.2偏股混合型基金仓位变化83.主动股票型基金配置行为——基于重仓股集中度的分析93.1基金重仓股是分析基金配置行为的重要样本93.2主动股票型基金的前十大重仓股情况114.主动股票型基金配置行为——基于重仓股持仓结构的分析134.1主动股票型基金的板块配置情况134.2主动股票型基金的行业配置情况144.2.1申万一级行业配置情况144.2.2申万二级行业配置情况155.风险提示184图表目录图1：全部基金资产

2、总值5图2：全部基金持股占A股总市值和A股流通市值比重5图3：全部基金的资产配置变化情况（%）5图4：主动股票型基金持股市值和仓位6图5：主动股票型基金仓位和沪深3006图6：四季度主动股票型基金仓位区间分布（按数量）7图7：四季度主动股票型基金仓位区间分布（按净资产）7图8：主动股票型基金的资产配置变化情况（%）7图9：普通股票型基金持股市值和仓位8图10：普通股票型基金仓位和沪深3008图11：四季度普通股票型基金仓位区间分布（按数量）8图12：四季度普通股票型基金仓位区间分布（按净资产）8图13：偏股混合型基金持

3、股市值和仓位9图14：偏股混合型基金仓位和沪深3009图15：四季度偏股混合型基金仓位区间分布（按数量）9图16：四季度偏股混合型基金仓位区间分布（按净资产）9图17：主动股票型基金重仓股数量变化10图18：重仓股持股市值及占基金股票总投资市值比重10图19：前十大重仓股市值及占全部重仓股市值比重10图20：主动股票型基金各板块配置情况13图21：主动股票型基金主板配置情况13图22：主动股票型基金中小企业板配置情况13图23：主动股票型基金创业板配置情况13图24：2018年各季度申万一级行业的配置比重14图25：部

4、分申万二级行业的配置比重16表1：表2：表3：表4：表5：2018年每季度末前十大重仓股对比112018年四季度前十大重仓股情况122018年三季度前十大重仓股情况122018年各季度申万一级行业的超配/低配情况14申万二级行业的超配/低配情况161.全部基金资产总值及资产配置2018年四季度全部基金的资产总值为13.76万亿元，较三季度的14.00万亿元下降2499亿元。2016年四季度以来季末基金资产总值首次出现下降。从资产配置情况来看，四季度股票、债券、现金的资产规模占比分别为11.38%、49.40%、26.1

5、4%，较三季度分别变化-0.88个百分点、+4.68个百分点、-1.97个百分点。自2017年年中以来，股票和现金的资产规模基本呈现逐渐下降的趋势，债券的资产规模持续上升。2018年四季度全部基金持有股票资产市值为1.57万亿元，较三季度的1.72万亿元下降1516亿元。但是基金持有股票资产的市值占A股总市值、A股流通市值的比重反而较上季度略有回升。四季度全部基金持股市值占A股总市值、流通市值的比重分别为3.28%、4.44%，分别较三季度增加0.06个百分点、0.09个百分点。图1：全部基金资产总值图2：全部基金持股

6、占A股总市值和A股流通市值比重1600005.00%14005013755113406512828211911411279610113089670876978986880155816241400004.50%120000100000800006000040000全部基金资产总值（亿元）4.00%3.50%3.00%2.50%基金持有股票资产占A股总市值比重基金持有股票资产占A股流通市值比重资料来源：Wind，整理资料来源：Wind，整理图3：全部基金的资产配置变化情况（%）6.877.878.7816.1911.

7、7912.5210.8314.3813.9112.5014.9113.0936.0233.9332.8226.1428.8231.2034.8135.3533.2232.6131.8128.1137.5438.4039.7136.1737.4735.0037.4837.2138.9042.3544.7249.4019.5719.8118.7018.8219.5417.6816.3415.2114.5813.3412.2611.38100%80%60%40%其他资产现金债券股票520%0%2016Q12016Q2201

8、6Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4资料来源：Wind，整理1.主动股票型基金仓位情况及资产配置我们将重点分析主动股票型基金的仓位情况以及资产配置特征，主动股票型基金主要包含Wind基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金两部分。整体来看，2018年四