copula理论及其在证券业与保险业相关性研究中的应用

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1、Copula壤论及其在证券业尊保睑业楣关饿蟹}残中的应用硕士释能论文摘要本文在对Copula理论及葜建模方法进行了系统、全面总结的基础上，结合中蘑证券市场、中蓬保险监，对沪深股市之阊、股票市场与保险行业投资连结保险产品之闯髂相关性，应用Copula醋数进行了实证研究，揭示了沪深般市之间的芷相关性，股票市场与保险行业的正相关性。本文鲍主要工作糯创薪点如-F：王。对现有Copula理论进行系统地梳理，总结。系统、全面造奔绍露前有关Copula的概念、性质和分类；对Copula建模方法进行细致的总结：参数估计的极大似然方法、IF

2、M方法和MBP方法；最优Copula函数选择方法：Z2拟舍傀度检验法。2．使用不同的Copula醋数对中国沪深股市的条件相依关系进行研究。模型的边缘分布使用修正了残差分布的GARCH族模型——EGARCH-t模型，能够较好煞拟合金融时阚筹列数据。黠毙研究不丽Copula丞数对沪深股市相关性的刻蚕程度。结果表萌，混合正态Copula函数要比单一的Copula函数对沪深股市相关性的刻画好。3．首次应用Copula函数研究了金融行业中保险业与证券业的相关蛙。僳险监作舞金融监翡支柱产韭之一，随着中蓬经济市场纯不断发展，保险业与证券

3、业的相关程度会越来越高。在本文研究中，选择了保险业中与证券市场联系紧密的投资连结保险产晶，研究其与证券市场的相关性。模型的边缘分布选择最傥酶掇合模型标准GARCH模型；应建不羼的Copula丞数刻溅该投连产菇与上证指数的相关性，结果表鹳，ArchimaxCopula族BB4Copula荫数麓够很好地刻画它们的相关性。更进一步，研究结果表明，该投资连结保险产品的蓝筹成长型帐户的旦收益率与上迂指数的相关性明显强予其平衡稳定型帐户。关键词：Copula，相关性，EGARCH-t，投资连结保险，IFM方法Copula理论及葜在涯券

4、簸与保险鼹鲷关性研究申的应用硕士攀馑论文AbstractCopulatheoryissummarizedsystemicallyandcomprehensivelyinthisdissertation．OnthebasisofanoverviewoftheintroductionofCopula,tWOem_pificalresearchesaredoneintheChinesestockmarketandtheChineseinsuranceindustry．OneisthedependenceresearchbetWe

5、entheShanghaistockmarketandShenzhenstockmarket,theotheristhedependencebetWeentheShanghaistockmarketandallinvestment-basedinsurance。TheempiricalresearchshowsthatthepositivedependenceiSexistedbetweenthetwostockmarkets，andthesameresultbetweenthestockmarketandtheinsur

6、anceindustry．Thekeypointsandmainachievementsofthisworkarelistedasfollows；王。WepresentailoverviewintroductionoftheCopulatheory．Thedefinition,itsmainmathematicalproperties，itsclassificationareallincluded．Inthisthesis，fittingCopulatodataisfocusedon,includingthreeparam

7、etricestimationmethods：Maximumlikelihoodestimation，theIFMmethodandtheMBPmethod,andthechi—squaregoodnessoffittingtesttodecidetheprefectCopula．2。TheempiricalresearchabouttheconditionaldependencebetWeentheS堍曲越andShenzhenstockmarketiscarriedoutusingdifferentCopulafunc

8、tions。TheEGARCHmodel诫thterrordistrib蕊onisusedto融themarginaldistribution,andit斑thefinanci采timeseriesbetter．Theresearchindicatesthatthenormalmixedcopulafu